改革見效、服務升級，券商看好中國平安潛在漲幅53%！

在壽險業務持續高增、資產質量顯著優化與地產風險基本出清、高分紅三大核心利多的支撐下，東方證券認為中國平安A股有53%的潛在上漲空間。平安2026年一季度業績的出色表現也佐證了上述看多態度。中信證券分析師再次重申平安AH股買入評級。一季報發布次日，平安H股盤中漲幅超6%。

4月28日晚，中國平安披露2026年一季報，一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤250.22億元，剔除短期投資波動的影響后，一季度實現歸屬于母公司股東的營運利潤407.8億元，同比增長7.6%。壽險和健康險業務延續高增長格局，一季度壽險及健康險業務實現營運利潤296.96億元、同比增長6.4%，新業務價值為155.74億元、同比增長20.8%。一季報發布次日，中國平安股價大漲，H股盤中漲幅超6%，A股盤中漲幅達3.4%。

出色業績來自于市場需求日益增長、政策呵護、平安戰略體系和科技優勢賦能的內外部多重支撐。在深度老齡化的社會背景下，國民對醫療與養老服務的需求與日俱增，這為保險行業開辟了新的發展空間。在今年3月發布的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》中，“養老”二字出現頻次就高達32次。

作為保險行業的領軍者，中國平安為回應用戶在體驗、安全與養老等方面的核心訴求，將2026年定義為“服務年”，并宣布全面升級AI“快捷服務”與“全球急難救援”兩大創新服務。正如中國平安副總經理、聯席首席執行官郭曉濤所說：中國平安的底氣來自于持續多年打造的“綜合金融+醫療養老”雙輪驅動模式，并以科技之力打破壁壘，真正實現“一個客戶、一個理念、一個平臺”。

中信證券分析師認為，一方面金融監管部門持續推進保險行業高質量發展，嚴控產品費用競爭和收益率競爭，同時也導致保險產品趨向同質化；另一方面監管積極支持保險行業投入資源、豐富公共服務，并按照《十五五規劃綱要》推動“第六險”落地，險企需在搶險救災救急、養老醫療護理等方面承擔更大社會責任。上述監管既和平安持續推進服務能力升級、打造“服務年”的自我驅動深度契合，龐大長久的資源投入也有利于頭部險企發揮規模和體系優勢。

在“保險行業格局正在迅速走向寡頭化”的趨勢下，中信證券維持平安AH股的買入評級。

公開信息顯示，中國平安在歷經數年的改革后，基本面已顯著優化。其中，在負債端，個險渠道企穩回升，人均產能持續提升，銀保渠道的價值貢獻正快速釋放，新業務價值增長勢頭強勁。在資產端，公司的投資布局展現出高度的策略性與前瞻性：一方面，其成功把握了權益市場的機遇，在2025年顯著提升了股票及權益型基金的配置比例。年報顯示，中國平安保險資金投資組合下（按投資品種），股票、權益型基金的占比從2024年末的9.9%提高到2025年末的19.2%，推動中國平安的綜合投資收益率從2024年末的5.8%提升到2025年末的6.3%；另一方面，此前備受關注的地產投資風險已基本出清，截至2025年末，中國平安保險資金投資組合中不動產相關投資在總投資中的占比僅為3.1%，比2024年末的3.5%下降0.4個百分點。占比下降的同時，結構也持續優化。2023年末-2025年末，中國平安保險資金投資組合中的不動產資產中，投向優質物權資產的比例從78.4%提升到86.8%。這類物權資產以優質的商業辦公、物流地產、長租公寓等收租型物業為主，與保險資金的長久期特性實現了完美匹配。

基于此，4月18日，東方證券非銀金融首席分析師張凱烽在研報中指出，“當前股價僅反映了部分困境反轉，尚未充分反映公司在下一輪保險周期中的增量價值。” 這是繼中信證券、交銀國際、中金公司、大摩等知名券商之后，最新看多中國平安的觀點。

張凱烽強調，中國平安同時具備壽險修復、資產端改善與高分紅回報三重支撐，是保險板塊中兼具防御屬性與向上彈性的核心標的。首次給予中國平安“買入”評級，A股目標價88.84元，較當時58元的股價有至少53%的潛在上漲空間。Wind數據也顯示，中國平安A股最新的股息率達4.65%，領跑上市險企。

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