一季報業績最猛的賽道，竟然不是AI！

近期的市場焦點，始終是圍繞著一季報展開。

今天也不例外。

比如幾乎全部漲停的稀土板塊——

北方稀土，一季度營業收入118.59億元，同比增長27.69%；實現歸母凈利潤9.18億元，同比大增113.12%；

中國稀土，一季度實現營收8.21億元，同比增長12.79%；實現歸母凈利潤1.38億元，同比大幅增長90.80%；

中稀有色，一季度營業收入15.35億元，同比增長1.90%；實現歸屬凈利潤1.71億元，同比增長261.55%。

又比如大漲7%的能源金屬板塊——

永興材料，一季度營業收入達24.29億元，較上年同期增長35.82%；凈利潤為4.89億元，同比增幅達155.48%。

永杉鋰業，第一季度營收約20.82億元，同比增加90.17%；凈利潤約1.33億元，大幅扭虧為盈。

融捷股份，一季報實現營業收入3.76億元，同比增長295.77%；凈利潤2.78億元，同比增長1296.26%。

今天漲幅前列的板塊，稀土、能源金屬、小金屬、貴金屬，全部屬于有色金屬賽道，不是偶然的。

一來，一季報業績確實很亮眼；

二來，也跟大國博弈之下，有色金屬成為“關鍵戰略資產”，各國納入配儲，帶動價格上漲有關。

我們先看截至今天，已經發布的一季報，按凈利潤排名+凈利潤增速超過50%的個股前30名：

1，紫金礦業，一季報凈利潤200.8億元，同比增長97.50%；有色金屬

2，工業富聯，一季報凈利潤105.9億元，同比增長102.55%；AI硬件

3，中信證券，一季報凈利潤102.2億元，同比增長54.60%；證券

4，洛陽鉬業，一季報凈利潤77.6億元，同比增長96.65%；有色金屬

5，中際旭創，一季報凈利潤57.35億元，同比增長262.28%；AI硬件

6，中國鋁業，一季報凈利潤55.2億元，同比增長56.35%；有色金屬

7，廣發證券，一季報凈利潤47.07億元，同比增長70.73%；證券

8，恒力石化，一季報凈利潤39.1億元，同比增長90.65%；石化

9，江波龍，一季報凈利潤38.6億元，同比增長2644.05%；AI硬件

10，寶豐能源，一季報凈利潤36.6億元，同比增長50.23%；煤化工

11，云鋁股份，一季報凈利潤36.0億元，同比增長269.45%；有色金屬

12，佰維存儲，一季報凈利潤28.9億元，同比增長1567.85%；AI硬件

13，榮盛石化，一季報凈利潤28.1億元，同比增長378.46%；石化

14，新易盛，一季報凈利潤27.8億元，同比增長76.80%；AI硬件

15，招商輪船，一季報凈利潤27.6億元，同比增長219.31%；航運

16，華友鈷業，一季報凈利潤24.9億元，同比增長99.45%；有色金屬

17，中金黃金，一季報凈利潤23.8億元，同比增長129.23%；有色金屬

18，神火股份，一季報凈利潤22.9億元，同比增長223.28%；有色金屬

19，天山鋁業，一季報凈利潤22.2億元，同比增長109.70%；有色金屬

20，金山辦公，一季報凈利潤21.9億元，同比增長444.97%；AI應用

21，中遠海能，一季報凈利潤21.7億元，同比增長206.74%；航運

22，恒逸石化，一季報凈利潤19.9億元，同比增長3773.77%；石化

23，桐昆股份，一季報凈利潤18.9億元，同比增長210.79%；石化

24，天齊鋰業，一季報凈利潤18.7億元，同比增長1699%；有色金屬

25，分眾傳媒，一季報凈利潤17.9億元，同比增長57.65%；AI應用

26，天賜材料，一季報凈利潤16.5億元，同比增長1005%；鋰電池

27，西部礦業，一季報凈利潤15.6億元，同比增長96.34%；有色金屬

28，藏格礦業，一季報凈利潤15.7億元，同比增長110.60%；有色金屬

29，東方盛虹，一季報凈利潤14.3億元，同比增長319.86%；石化

30，山金國際，一季報凈利潤13.9億元，同比增長100.89%；有色金屬

有色金屬合計12只，占比40%，排第一；

AI硬件+AI應用合計7只，占比23%，排名第二。

這是今年以來，業績和大牛股最多的兩大賽道。

有色金屬板塊雖然整體想象力不如AI板塊，漲幅略遜一籌，十倍股不如AI板塊多。

但勝在業績普遍很好，估值更有吸引力。

相比起銅鋁這種工業金屬，有色更值得關注的，是那些我國具有資源優勢的小金屬、戰略金屬。

由于大國博弈的關系，在這輪搶購和配儲潮中，往往彈性更佳。

恰巧，今天自然資源部發布了我國最新的礦產資源家底。

報告指出，目前我國礦產生產與冶煉加工規模穩居全球首位，2025年全國礦業產值約32.7萬億元，占GDP比重超23%。

其中，我國稀土、鎢、錫、鉬、銻、鎵、鍺、銦、螢石、石墨等14種礦產儲量居世界第一。

2025年，我國煤炭、釩、鈦、鋅、稀土、鎢、錫、鉬、銻、鎵、鍺、銦、金、碲、磷、螢石、石墨等17種礦產產量居世界第一。

這些礦產的對應龍頭、最新業績數據如下：

一、儲量和產量雙世界第一的礦產（10種）。

1.稀土

儲量：4400萬噸，占全球48.9%；重稀土占全球80%+。

產量：2025年27萬噸，占全球69%；冶煉分離產能占全球90%。

龍頭：北方稀土（輕稀土）、中國稀土（中重稀土）。

北方稀土，一季度凈利潤9.18億元，同比大增113.12%；

中國稀土，一季度凈利潤1.38億元，同比增長90.80%；

2. 鎢

儲量：250萬噸，占全球53.2%。

產量：占全球80%+；APT冶煉產能占全球90%+。

龍頭：中鎢高新（五礦）、廈門鎢業、章源鎢業、翔鷺鎢業

中鎢高新，一季度凈利潤9.21億元，同比大增264.44%；

廈門鎢業，一季度凈利潤11.07億元，同比大增189.14%；

章源鎢業，一季度凈利潤3.81億元，同比大增795.78%；

翔鷺鎢業，一季度凈利潤2.50億元，同比大增2917.13%；

3. 鉬

儲量：占全球50%+

產量：占全球45%+

龍頭：洛陽鉬業、金鉬股份

洛陽鉬業，一季度凈利潤77.60億元，同比大增96.65%；

4. 鎵（稀散金屬）

儲量：占全球80%+

產量：占全球98%+（幾乎壟斷）

龍頭：中國鋁業、云南鋁業、神火股份、錫業股份

中國鋁業，一季報凈利潤55.2億元，同比增長56.35%；

5. 銦（稀散金屬）

儲量：占全球70%+

產量：占全球80%+

龍頭：錫業股份、株冶集團、鋅業股份

株冶集團，一季報凈利潤11.44億元，同比增長313.00%；

6. 鍺（稀散金屬）

儲量：占全球40%+

產量：占全球70%+

龍頭：云南鍺業（全球最大）、馳宏鋅鍺、羅平鋅電

馳宏鋅鍺，一季報凈利潤6.61億元，同比增長33.88%；

7.錫

儲量：占全球30%+

產量：占全球50%+

龍頭：錫業股份（全球最大）、興業銀錫

錫業股份，一季度凈利潤8.67億元，同比大增73.71%；

8. 銻

儲量：占全球24%+

產量：占全球60%+

龍頭：湖南黃金（辰州銻業）、盛新鋰能

湖南黃金，一季度凈利潤5.95億元，同比大增79.21%；

9. 螢石（氟化工原料）

儲量：占全球25%+

產量：占全球60%+

龍頭：巨化股份、三美股份、金石資源

巨化股份，一季報凈利潤11.73億元，同比增長45.93%；

10. 石墨（鋰電負極材料）

儲量：占全球35%+

產量：占全球60%+；負極材料全球主導

龍頭：貝特瑞、方大炭素、璞泰來

璞泰來，一季報凈利潤7.04億元，同比增長44.37%；

二、產量世界第一（其余7種）

1.煤炭

產量：2025年48.5億噸，占全球50%

龍頭：中國神華、中煤能源、陜西煤業、兗礦能源

中國神華，一季報凈利潤106.7億元，同比增長-10.73%；

2. 釩

產量：2025年16.39萬噸，占全球72.4%

龍頭：攀鋼釩鈦、河鋼股份、安寧股份、明星電力

攀鋼釩鈦，一季報凈利潤0.71億元，同比增長173.33%；

3. 鈦

產量：海綿鈦占全球66%、鈦白粉58%、鈦材72%

龍頭：攀鋼釩鈦、龍佰集團、中核鈦白、寶鈦股份

龍佰集團，一季報凈利潤1.87億元，同比增長-72.74%；

4. 鋅

產量：占全球40%+

龍頭：馳宏鋅鍺、株冶集團、鋅業股份

鋅業股份，一季報凈利潤0.73億元，同比增長158.81%；

5. 金

產量：2025年420噸+，占全球12%+

龍頭：紫金礦業、山東黃金、中金黃金、招金礦業

紫金礦業，一季報凈利潤200.8億元，同比增長97.50%；

中金黃金，一季報凈利潤23.81億元，同比增長129.23%；

6. 碲（稀散金屬）

產量：占全球60%+

龍頭：云南銅業、江西銅業、銅陵有色、錫業股份

7. 磷（磷礦）

產量：占全球40%+

龍頭：云天化、興發集團、湖北宜化、川發龍蟒

云天化，一季報凈利潤14.25億元，同比增長10.39%；

興發集團，一季報凈利潤2.56億元，同比增長-17.37%；

結論：

儲量和產量雙第一的品種龍頭，普遍業績亮眼；

而儲量不占優勢，產量第一的品種龍頭，則兩極分化嚴重。

其中，儲量占比在50%以上的品種，稀土、鎢、鉬、鎵、銦，對應品類龍頭一季度業績彈性最佳，普遍增速100%以上。

這說明，在大國博弈的時代，只有中國儲量占據足夠優勢，才會成為西方國家搶購和配儲的品種，推動其溢價能力提升。