邁瑞，賺了24億

作者 | 東臺(tái)

編輯 | 秦酒

邁瑞這艘國(guó)產(chǎn)器械的巨輪，正在轉(zhuǎn)向新航線。

01

2026Q1國(guó)際業(yè)務(wù)增速較快

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然承壓

4月28日晚間，邁瑞醫(yī)療披露了2026年一季報(bào)。2026年Q1邁瑞營(yíng)收83.52億元，同比增長(zhǎng)1.39%；凈利潤(rùn)24.27億元，同比下降9.88%；扣非凈利潤(rùn)23.90億元，同比下降7.76%。

研發(fā)方面，2026年第一季度邁瑞研發(fā)投入8.89億元，占營(yíng)收的10.64%。

對(duì)比此前幾年，邁瑞總收入中各板塊之間及海內(nèi)外的業(yè)績(jī)占比發(fā)生了較大變化，海外市場(chǎng)、新興業(yè)務(wù)及IVD業(yè)務(wù)按照預(yù)期穩(wěn)步增長(zhǎng)，成為企業(yè)發(fā)展的重要增量線。

分產(chǎn)線來(lái)看，新興業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入13.98億元，同比增長(zhǎng)18.22%，占整體收入的比重達(dá)到17%；體外診斷產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)收入31.93億元，同比增長(zhǎng)4.96%，占整體收入的比重提升至38%；生命信息與支持產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)收入22.64億元，同比下降5.86%；醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)收入13.96億元，同比下降11.83%。

分區(qū)域來(lái)看，國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入44.49億元，同比增長(zhǎng)15.70%，國(guó)際收入占集團(tuán)整體收入比重達(dá)53%。其中，發(fā)展中國(guó)家收入增長(zhǎng)15%。歐洲市場(chǎng)延續(xù)其高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，收入增長(zhǎng)超25%。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入39.03億元，同比下降11.13%。

具體來(lái)看，邁瑞體外診斷業(yè)務(wù)的市占率進(jìn)一步提升，國(guó)內(nèi)體外診斷業(yè)務(wù)收入已經(jīng)占到國(guó)內(nèi)收入的一半。同時(shí)，國(guó)內(nèi)新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)能強(qiáng)勁，一季度同比增長(zhǎng)超過18%，占國(guó)內(nèi)收入比例達(dá)到23%。體外診斷與新興業(yè)務(wù)合計(jì)占國(guó)內(nèi)收入的七成以上，已成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要基本盤。

邁瑞表示，現(xiàn)階段醫(yī)療機(jī)構(gòu)普遍面臨經(jīng)營(yíng)承壓、采購(gòu)預(yù)算收緊的現(xiàn)狀，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)整體仍處于弱復(fù)蘇周期。預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)有望重回正增長(zhǎng)，2027年及以后，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)將邁入穩(wěn)健高質(zhì)量的持續(xù)快速增長(zhǎng)通道。

02

業(yè)務(wù)板塊大調(diào)整

增長(zhǎng)引擎變了

今年早些時(shí)候，邁瑞在2025年報(bào)中首次變更了收入分解信息的列報(bào)口徑，新興業(yè)務(wù)作為四大業(yè)務(wù)板塊之一單獨(dú)列示。

變更后，邁瑞的收入分解主要?jiǎng)澐譃椋后w外診斷類產(chǎn)品、生命信息與支持類產(chǎn)品、醫(yī)學(xué)影像類產(chǎn)品、新興業(yè)務(wù)類產(chǎn)品和其他業(yè)務(wù)。其中，新興業(yè)務(wù)類產(chǎn)品主要包括微創(chuàng)外科、微創(chuàng)介入及動(dòng)物醫(yī)療等新興業(yè)務(wù)板塊。

今年一季度，邁瑞微創(chuàng)外科中的高值耗材如超聲刀、腔鏡吻合器開始放量，微創(chuàng)介入業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)25%，動(dòng)物醫(yī)療實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。新興業(yè)務(wù)有望成為邁瑞長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要增長(zhǎng)引擎。

依托微創(chuàng)外科的前期積淀，邁瑞還將視線延伸到了手術(shù)機(jī)器人賽道。

據(jù)邁瑞近期披露，其手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品今年將進(jìn)入注冊(cè)階段，未來(lái)將加快推出各個(gè)專科的手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品。

體外診斷業(yè)務(wù)目前已躍升至邁瑞的第一大業(yè)務(wù)板塊，今年一季度也延續(xù)了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

今年一季度邁瑞國(guó)際體外診斷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過20%，中大樣本量客戶群加速突破，其中國(guó)際免疫業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過30%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，在體外診斷行業(yè)調(diào)整仍在持續(xù)，在此背景下邁瑞依然取得一定突破。其中，免疫和凝血業(yè)務(wù)一季度增長(zhǎng)均在10%左右，三塊核心業(yè)務(wù)——免疫、生化和凝血的平均市占率從2025年中期的10%提升至2025年底的12%，并在今年一季度進(jìn)一步上升至13%。

生命信息與支持產(chǎn)線收入雖然同比有所收縮，但目前仍是邁瑞第二大業(yè)務(wù)板塊。

今年一季度邁瑞國(guó)際生命信息與支持業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)15%，國(guó)際收入占該產(chǎn)線整體收入的比重進(jìn)一步提升至79%。目前該產(chǎn)線在國(guó)際市場(chǎng)的平均市場(chǎng)份額仍顯著低于國(guó)內(nèi)水平，未來(lái)仍有增長(zhǎng)潛力。

從對(duì)惠泰的大手筆收購(gòu)，到高調(diào)布局手術(shù)機(jī)器人，邁瑞的擴(kuò)局意味已十分明顯。

對(duì)于一家將野心設(shè)在全球器械TOP10之列的企業(yè)而言，創(chuàng)新、變革似乎是必然選擇。然而挑戰(zhàn)同樣不小，無(wú)論是常規(guī)市場(chǎng)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，還是前沿、新興市場(chǎng)高強(qiáng)度的創(chuàng)新競(jìng)賽，都對(duì)企業(yè)綜合實(shí)力和發(fā)展動(dòng)力提出了高要求。

變革的大幕已經(jīng)拉開，在新的征程上，邁瑞還有很長(zhǎng)的路要走。

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