年賺184億元！6家銀行系AIC業績亮眼

隨著A股上市銀行年報披露，2025年銀行系金融資產投資公司（AIC）的經營情況也浮出水面。

《國際金融報》記者注意到，截至2025年末，工銀投資、農銀投資、建信投資、中銀資產、交銀投資和興銀投資6家機構合計賺取凈利潤184.40億元，業務方向主要聚焦市場化債轉股和股權投資業務，傳統產業和新興產業均有所涉及。

受訪專家指出，AIC的成立，可以與銀行傳統信貸業務形成合力，同時也有利于銀行拓寬其收入來源、增加中間業務收入、提升盈利能力。

6家銀行AIC共賺184億元

截至4月28日，9家銀行系AIC中有6家機構公布了去年的資產總額、凈資產及凈利潤情況。

六家國有大行AIC中，歸屬于郵儲銀行的中郵投資于2026年3月20日正式開業，尚無業績數據。2025年，其余五家大行AIC合計賺取凈利潤184.36億元，相較2024年度183.54億元的總量有所增長。具體來看，工銀投資以52.87億元的凈利潤位居首位，同時也是工商銀行年報披露的5家境內主要控股子公司中凈利潤最高的一家。

興銀投資是2025年銀行系AIC重新“開閘”以來“首家獲批、首家開業”的股份制銀行系AIC，也是三家股份行AIC中率先披露去年盈利情況的機構。興銀投資成立于2025年11月，截至2025年末，該公司實現營業收入0.19億元，凈利潤0.04億元；總資產和凈資產分別達到100.20億元和100.04億元。

2025年度銀行AIC業績情況

李若菡/制表

“AIC的成立，可以與銀行傳統信貸業務形成合力，例如以投貸聯動的模式覆蓋客戶的多樣化融資需求，并觸達傳統信貸業務難以覆蓋的領域與行業，同時也有利于銀行拓寬其收入來源、增加中間業務收入、提升盈利能力。”惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超對記者指出，“總體上，目前AIC的資產規模仍然很小，更多的是對銀行現有業務的補充以及輕型化轉型的探索。”

聚焦債轉股及股權投資

我國首批AIC試點啟航于2017年，五大國有銀行先后設立五家AIC公司，起初以從事債轉股業務為主。監管部門于2020年2月批準五大AIC通過附屬機構在上海試點開展“不以債轉股為目的”的直接股權投資業務，2024年擴大至北京等18個城市。

2025年3月，國家金融監督管理總局發文支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司，銀行系AIC重新“開閘”。2025年11月，興銀投資、信銀投資正式開業；2025年12月，招銀投資正式開業；2026年3月，中郵投資正式開業，國內銀行系AIC增至9家。

從銀行年報披露的內容來看，目前國內銀行系AIC的業務方向包括市場化債轉股和股權投資業務，涉及傳統產業升級以及對未來產業發展的布局。

例如，建設銀行年報中指出，建信投資積極穩妥推進市場化債轉股，助推國有企業改革，促進經濟轉型升級和優化產業布局。加快推進股權投資試點業務，促進科技企業成長，培育新質生產力。交銀投資報告期內新增制造業股權投資89.31億元，占全年投資比例超50%。興銀投資累計投放68.08億元，項目投向半導體、光伏、鋰礦、工程塑料等新能源、新材料產業。

浙商證券分析師杜秦川指出，國有行AIC多與地方國資合作，雙GP（普通合伙人）的基金矩陣和母子基金模式的案例較多。股份行AIC成立時間較晚，參與的案例多以股權直投、投貸聯動為主。國有行AIC投資領域較廣，傳統產業和新興產業均有涉及，股份行AIC主要聚焦新能源、新材料等新興領域。

展望后續，中金公司銀行團隊認為，商業銀行AIC業務仍面臨四大挑戰：一是從債權經營轉向股權經營。銀行傳統業務以債權邏輯為核心，對違約率、損失率有著較為嚴格的管控要求，而AIC遵循股權投資邏輯，通過分散投資捕捉優質項目的高增長紅利，更關注資產向上的收益彈性。二是投研能力建設亦任重道遠。三是考核周期過短與業務特性錯配的問題也值得關注。四是有待設立更適配的激勵機制，包括激勵水平與浮動薪酬占比等。