茅臺的那些“鬼故事”可信嗎

近年來白酒消費承壓，關于茅臺各種“鬼故事”又開始流傳。特別是2025年年報，以及2026年一季報看上去不那么美，這種觀點更是甚囂塵上。

諸如“年輕人不喝白酒，后繼無人，行業要斷代”“量價齊崩，十年大頂已過，進入長期衰退”“健康意識覺醒，喝酒的人越來越少，白酒是‘夕陽產業’”“政策不支持：白酒被定為‘傳統產業’，不再是國家戰略重點”……

諸如此類，跟風者眾。說實話，投資是最考驗一個人獨立思考能力的事，這事關切身利益。它不像跟著某些公知屁股后面瞎嚷嚷幾句，反正也不會損失什么，至多被人反駁幾句。但投資不一樣，思考不到位，是真會虧錢的，而且是虧大錢。

白酒消費承壓，并不等于白酒行業真要完蛋，更不等于茅臺就完蛋了。一方面，有些人錯把周期調整當作行業終結，把供給出清當成需求消失，把代際更迭看作斷代危機，將金融退潮理解為價值毀滅；另一方面，白酒是白酒，茅臺是茅臺。

前些年白酒的銷量狂潮，很大程度上是金融屬性驅動的結果。很多酒并非真正被喝掉了，而是被囤積在渠道和民間。這兩年消費遇冷，白酒動銷確實困難，但真實飲用需求并沒有萎縮那么多。當前銷量下滑，更多是前期社會巨量庫存的集中釋放所致。

白酒是中國的文化名片，每年創造千億級稅收，還是百萬槽工衣食所系。而茅臺更是貴州省的支柱產業，缺了茅臺這一角，貴州需要國家大量資金扶貧才能補上。國家不扶持≠打壓，真實態度是規范發展、提質增效，并不是“滅掉白酒”“干掉茅臺”。

再說，成癮性消費哪有那么容易戒除？下面不妨以香煙為例。

香煙的危害比白酒大得多，國家的控煙力度也遠大于限酒。表面上看，吸煙的人似乎變少了，但煙草消費金額卻逐年攀升，至今仍是國家稅收的第一大來源。為什么？核心在于成癮性——一旦上癮，很難戒斷。只要國家不像禁毒一樣徹底禁煙，煙草消費的基本盤就不會垮。

之前看到過一個案例。上世紀末，澳大利亞出臺號稱“世界最嚴禁煙令”，并以高煙稅、強制包裝、限制廣告與零售等組合拳打擊煙草業。一頓操作下來，合法煙草銷售確實大幅下降。數據顯示，1991年澳大利亞14歲以上人群日吸煙率為24%，到2022—2023年已降至8.3%。

然而，官方統計的煙民數量減少、合法煙草銷量下滑，并不代表真實的市場需求消失了。令澳大利亞當局沒想到的是，取代正規市場的，是猖獗的煙草黑市。最新研究顯示，澳大利亞非法煙草流通規模已躍升為僅次于冰毒的第二大黑市交易。

我寫這些并非鼓勵大家投資茅臺，畢竟誰也不會對你的錢包負責。我只是想說明兩點：一是堅持獨立思考，不被喧囂的雜音帶偏；二是萬物皆周期，一個存在了幾千年的產業，不會輕易消失。

都說現在的年輕人不喝白酒，其實過去的年輕人也不愛喝白酒。只要他們還接觸啤酒、黃酒、米酒等其他酒精類飲品，他們總有一天會品出白酒的好來，更不消說茅臺這種文化符號了。