300多億資本涌入 具身智能從整機(jī)向全產(chǎn)業(yè)鏈“熱起”

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月5日訊（記者 李佳怡）具身智能產(chǎn)業(yè)鏈融資熱起。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年以來，具身智能領(lǐng)域融資已超345億元。資金正從整機(jī)向全產(chǎn)業(yè)鏈滲透，上游關(guān)節(jié)模組、傳感器等零部件領(lǐng)域融資激增，中游具身大腦研發(fā)企業(yè)獲大額注資，下游RaaS平臺(tái)也成為布局熱點(diǎn)。

融資熱潮背后，行業(yè)也將面臨“淘汰賽”，頭部企業(yè)集聚資源，而缺乏落地能力、融資不暢的企業(yè)加速出局。與此同時(shí)，出海提速為產(chǎn)業(yè)開辟新空間，租賃等業(yè)態(tài)成為海外拓展主流。

▎從本體到全產(chǎn)業(yè)鏈：當(dāng)資本開始“上下而求索”

據(jù)第三方創(chuàng)業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月10日，2026年以來國內(nèi)具身智能領(lǐng)域披露融資事件122起，資金總規(guī)模約345億元。其中，今年前兩月融資額達(dá)到200億元。

然而，比這些數(shù)字更值得深究的是：錢到底流向了哪里？當(dāng)資本可以在整機(jī)、大腦、核心零部件乃至RaaS平臺(tái)等環(huán)節(jié)押注時(shí)，行業(yè)結(jié)構(gòu)也正在被重新定義。

今年以來，整機(jī)廠商紛紛將目標(biāo)鎖定在“萬臺(tái)”這個(gè)門檻上。而在實(shí)際推進(jìn)量產(chǎn)的過程中，供應(yīng)鏈的重要性不言而喻。

從2026年融資結(jié)構(gòu)可以看到，資本正在向產(chǎn)業(yè)鏈上游的遷移。關(guān)節(jié)模組、靈巧手、傳感器等領(lǐng)域融資顯著增多，產(chǎn)業(yè)鏈公司的融資能力已不亞于機(jī)器人公司本身。

關(guān)節(jié)模組方面，泉智博4月完成數(shù)億元人民幣A++輪融資，目前已累計(jì)完成6輪融資，2025年關(guān)節(jié)模組年出貨量突破10萬臺(tái)，新投產(chǎn)自動(dòng)化產(chǎn)線具備年產(chǎn)百萬臺(tái)級(jí)的量產(chǎn)能力；小象電動(dòng)4月也完成超億元Pre-A輪融資，資金將重點(diǎn)用于軸向磁通電機(jī)產(chǎn)能擴(kuò)張、機(jī)器人關(guān)節(jié)模組迭代等方面。

傳感器是另一條競(jìng)爭(zhēng)激烈的賽道。開普勒機(jī)器人推出國內(nèi)首個(gè)原生適配VTLA全感知模型的力觸覺全棧數(shù)采解決方案，并在4月完成億元級(jí)A++輪融資；藍(lán)點(diǎn)觸控在4月完成超億元C+輪融資，由寧德時(shí)代、智元及銀河通用聯(lián)合投資；智子力控則于4月連續(xù)完成兩輪融資，獲中芯聚源等戰(zhàn)略資本支持。

在機(jī)器人“執(zhí)行”的最后一厘米——靈巧手領(lǐng)域，靈心巧手以單月出貨超4000臺(tái)的規(guī)模穩(wěn)居全球高自由度靈巧手市場(chǎng)80%以上份額，2月完成近15億元B輪融資后，于4月底再度迅速完成B+輪融資，進(jìn)一步推動(dòng)月交付能力突破萬臺(tái)。

在中游“大腦”層面，大額融資也隨之而來。2026年不到三個(gè)月，聚焦具身大腦研發(fā)的企業(yè)合計(jì)融資額達(dá)到104億元，已逼近去年全年水平。

千尋智能兩個(gè)月內(nèi)完成兩輪融資，合計(jì)金額約30億元。最新一輪為10億的A輪融資，由雷軍創(chuàng)立的順為資本和馬云創(chuàng)立的云鋒基金共同重倉一家具身智能公司；它石智航在4月完成4.55億美元Pre-A輪融資。

與此同時(shí)，機(jī)器人應(yīng)用落地與觸達(dá)用戶的產(chǎn)業(yè)鏈下游RaaS平臺(tái)，也成為了商業(yè)價(jià)值落地的關(guān)鍵一環(huán)。

智元機(jī)器人旗下擎天租平臺(tái)在半年內(nèi)從種子輪推進(jìn)至Pre-A輪，目前提供服務(wù)的場(chǎng)景60%-70%集中在商旅文娛，超過4000臺(tái)可調(diào)度機(jī)器人覆蓋超過百座城市網(wǎng)點(diǎn)。擎天租CEO李一言此前表態(tài)：“今年年底，擎天租將成為一個(gè)估值百億的獨(dú)角獸。”

互聯(lián)網(wǎng)大廠、初創(chuàng)企業(yè)也加速布局，切入這一藍(lán)海市場(chǎng)。2025年底起，京東上線自營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，產(chǎn)品矩陣覆蓋人形機(jī)器人、四組機(jī)器人、外骨骼機(jī)器人等；1月萬機(jī)易租上線，次月便完成天使輪融資；3月機(jī)時(shí)租平臺(tái)在上海上線，提出“硬件+平臺(tái)運(yùn)營(yíng)+場(chǎng)景定制+本地化服務(wù)”的一站式RaaS解決方案。

▎融資熱下，行業(yè)分化提速

在具身智能融資熱潮背后，行業(yè)的冷峻一面也在顯現(xiàn)，分化正在迅速加劇。

據(jù)新鼎資本創(chuàng)始人張馳判斷，到2026年行業(yè)將進(jìn)入洗牌期，不再像2025年那樣幾乎所有公司都能獲得融資。國內(nèi)上百家人形機(jī)器人公司中，最終可能只留下10到20家。

據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，中國目前有近千家人形機(jī)器人企業(yè)。可以看到，經(jīng)過近三年的市場(chǎng)檢驗(yàn)，頭部企業(yè)累積了更多融資和商業(yè)訂單，而缺乏商業(yè)化落地能力、融資不利的企業(yè)或正在加速出局。

與此同時(shí)，行業(yè)整體的財(cái)務(wù)健康度仍然處于不均衡狀態(tài)中。

優(yōu)必選雖2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.01億元，同比增長(zhǎng)53.3%，全年仍錄得凈虧損7.9億元；臥安機(jī)器人2025年?duì)I收9億元，年內(nèi)虧損達(dá)到2726.3萬元。2025年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)寥寥無幾。

不過另一方面，出海進(jìn)程的提速，也正在為產(chǎn)業(yè)發(fā)展騰挪出更具想象力的增長(zhǎng)空間。

例如，擎天租4月發(fā)布SHAREBOT全球化網(wǎng)絡(luò)，海外業(yè)務(wù)已覆蓋歐洲、北美、亞太、日韓、中東等重點(diǎn)區(qū)域，首期落地德國、法國、美國、馬來西亞、泰國、阿聯(lián)酋等13個(gè)國家。

CEO李一言此前接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)坦言，機(jī)器人業(yè)態(tài)在海外市場(chǎng)可以說是一片空白，“今年特別大的業(yè)務(wù)形態(tài)就是機(jī)器人出海是非常非常火爆，應(yīng)用出海和租賃形態(tài)出海成為了當(dāng)下最主流的選擇。”

據(jù)其介紹，在歐洲地區(qū)（以德國為主），一臺(tái)靈犀X2機(jī)器人的日租金約為2000至3000歐元；而在北美地區(qū)，遠(yuǎn)征A2和A3系列的日租金可達(dá)6000美元。

李一言透露：“租賃的模式和業(yè)態(tài)在國外更為普遍，更受歡迎，客戶的接受度也更高。本來是想著在6月份啟動(dòng)全球布局，業(yè)務(wù)（發(fā)展）確實(shí)在倒逼我們提前發(fā)布全球平臺(tái)。”

需要注意的是，當(dāng)前機(jī)器人行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)維度，已從單一的產(chǎn)品比拼升級(jí)為生態(tài)能力的綜合較量。

產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)速焦點(diǎn)，不再僅僅是“誰能造出更好的機(jī)器人”，而是“誰能搭建起包含倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、維修、軟件迭代、場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)在內(nèi)的完整后服務(wù)體系”。

業(yè)內(nèi)不少人將2026年定義為行業(yè)從“實(shí)驗(yàn)室跑通”向“場(chǎng)景落地實(shí)用”轉(zhuǎn)型的淘汰賽元年，而產(chǎn)業(yè)鏈的分化，早已悄然拉開序幕。