“Token為王”：邁富時如何定義AI商業化的新坐標

當OpenAI的GPT-5將上下文窗口拓展至1000萬token，當阿里通義千問的API調用量突破日均140萬億，AI行業終于走出了“參數競賽”的迷霧，迎來真正的價值錨點——Token。這個曾經僅用于衡量模型調用量的技術單位，正在成為AI商業化的“通用貨幣”：企業不再為“大模型”的概念買單，而是為“能帶來多少有效Token轉化”付費。在這場從“模型本位”到“Token本位”的范式轉移中，邁富時（02556.HK）正以“全棧Token工廠”的姿態，成為港股市場首個將Token從“成本項”轉化為“利潤項”的標桿企業。

Token的價值，從來不是“生成”，而是“轉化”。通用大模型的Token如同原油，必須經過“煉化”才能成為汽油、塑料、化纖——邁富時的核心壁壘，正在于構建了一條從“原油開采”到“終端產品”的完整產業鏈。其AI-Agentforce智能體中臺3.0，相當于“智能煉油廠”：通過356項核心AI模塊，將通用模型的“粗Token”拆解為“營銷Token”（生成精準廣告文案）、“銷售Token”（輸出客戶跟進策略）、“客服Token”（自動解答售后問題），讓每個Token都精準嵌入企業業務流程。

更關鍵的是“煉化效率”。傳統AI應用中，70%的Token消耗在“無效試錯”——比如客服AI重復回答已解決問題，營銷AI生成不符合品牌調性的內容。邁富時KnowForce AI知識中臺，通過為每個行業構建專屬知識圖譜（如醫療領域的“藥品禁忌癥關聯”、汽車領域的“競品參數對比”），讓Token調用精準度提升3倍以上。在某國際美妝零售品牌的案例中，其營銷智能體通過知識圖譜鎖定“敏感肌用戶”的“成分偏好”等用戶畫像，使單次Campaign的Token消耗降低40%，轉化率卻提升25%。

Token的終極價值，是“可計價的業務結果”。邁富時的顛覆性創新，在于將Token從“按調用量計費”的技術指標，升級為“按效果付費”的商業契約——GEO（生成式引擎優化）服務中，品牌為“在AI答案中被優先推薦”支付Token費用；EVA（智能體虛擬助理）中，企業為“成功轉化的銷售線索”結算Token成本。這種“場景Token經濟”模式，讓AI投入從“成本中心”變為“利潤中心”：2025年，邁富時AI應用業務經營性現金流達1.9億元，同比增長91.3%，成為港股AI板塊首個實現“Token造血”的企業。

當行業還在爭論“通用AI與垂直AI誰主沉浮”時，邁富時已用數據給出答案：2026年Q1，其AI應用業務收入同比增長110.5%，KA客戶ACV（平均合同價值）提升60.6%，其中“按效果付費”的Token收入占比首次突破30%。這背后，是“全棧”能力的協同效應——從智算調度（保證Token穩定生成）、模型融合（適配不同場景的模型選擇）、知識治理（提升Token精準度）到智能體協同（實現Token的業務轉化），邁富時構建了Token價值轉化的“閉環生態”。

更值得關注的是“Token定價權”的爭奪。在GEO服務中，邁富時通過T-GEO技術體系，讓品牌在DeepSeek、文心一言等主流AI引擎的推薦權重提升50%以上，相當于掌握了“AI時代的流量入口”；在智能體中臺，其“自然語言構建”能力讓企業無需編程即可生成專屬智能體，將Token調用門檻從“技術團隊”下沉至“業務人員”，直接擴大了Token的“消費場景”。這種“入口+場景”的雙重卡位，讓邁富時在Token經濟中占據了“規則制定者”的位置。

從“百模大戰”到“Token為王”，AI行業的競爭焦點已完成從“技術能力”到“商業價值”的躍遷。邁富時的實踐揭示了一個關鍵趨勢：未來的AI企業，要么成為“Token生產者”（如OpenAI），要么成為“Token轉化者”（如邁富時）。而后者，正是絕大多數傳統企業數字化轉型的真實需求——它們不需要“最聰明”的AI，只需要“最能干活”的AI。

當資本市場還在用PS（市銷率）為AI概念公司估值時，邁富時早已先用PE（市盈率）證明：Token的價值，最終要體現在利潤表上。2025年，其調整后凈利潤達1.52億元，同比增長91.3%，AI應用業務貢獻了67%的利潤——這不僅是“Token第一股”的業績背書，更是AI商業化從“故事”到“生意”的里程碑。

未來已來，只是定價權尚未均勻分布。

你的企業，準備好為“有效Token”付費了嗎？