首發 | 給芯片“降溫”，這家液冷公司又融近億

電子設備都會產生熱量，如何高效地將這些熱量及時移除，直接決定著設備能否長期穩定運行。過去幾十年里，依靠空氣流動進行散熱的風冷方式始終占據主流。液冷，更多出現在處理極端高強度計算任務的場景中，主要集中于超級計算等高端領域。

隨著AI算力需求的爆發式增長，數據中心的功率密度被迅速推高，傳統風冷的物理極限日益逼近，液冷開始從“高端特種配置”走向“規?；A設施”。算力架構的變化，正在為液冷技術打開一個前所未有的產業空間。在產業端，2026年也被普遍視為液冷散熱從“市場驗證期”邁向“放量期”的關鍵拐點。

近日，深圳綠色云圖科技有限公司完成億元級A輪融資，由云澤資本領投，并聯合另外兩家上市公司共同出資。本輪資金將主要用于補充流動資金、擴充銷售與技術團隊，以及推進宿遷等地生產線的建設與擴產。

早在2025年8月，云澤資本領投綠色云圖Pre-A輪億元融資。他們判斷，2026年將成為中國液冷真正的“爆發元年”。

從政策上看，隨著AI智算中心加速建設，高功率芯片（如H100、B200等）單卡功耗已提升至700W—1000W區間，傳統風冷方式已無法保障芯片在滿負載下穩定運行，液冷逐漸成為性能釋放的必要條件。同時，一線城市對數據中心PUE指標的監管日益嚴格，要求普遍向1.2以下靠攏，而液冷方案可將PUE從1.5以上顯著拉低，通過長期節省電費實現運營成本結構性優化。

從技術路徑上來看，目前市場仍以冷板式液冷為主流，但隨著芯片功率持續攀升，單機柜功率密度不斷突破上限，2028年至2030年間，行業將迎來從冷板式向浸沒式的大規模切換窗口期。當前冷板技術領域已聚集大量成熟廠商；相比之下，浸沒式仍處在工程化與規模化落地的早期階段。

當然，只有技術突破不行，還得算得過來賬。云澤資本方面表示，2024年冷卻液成本出現關鍵變化，從過去每噸數十萬元的氟化液體系，逐步向萬元級別的合成油體系切換，這意味著液冷在大規模商業化上第一次真正“算得過賬”。

成本曲線的下移，使液冷從技術可行走向經濟可行。

一年訂單近2個億

和大部分液冷企業一樣，綠色云圖來自行業老兵創業。

綠色云圖總經理胡世軒曾擔任上市公司網宿科技副總裁。網宿科技成立于2000年1月，是主要提供CDN、云計算、云安全、全球分布式數據中心等業務的計算服務提供商。綠色云圖自2011年在網宿科技內部孵化，2015年獨立，專注于提供基于浸沒式、冷板式液冷技術的綠色算力中心整體解決方案。

在液冷這一細分賽道，綠色云圖已經積累了超過10年的研發經驗與真實場景數據。其產品和系統可覆蓋數據中心、邊緣計算、集裝箱液冷等多種應用形態，并已形成一批規?；涞匕咐?。綠色云圖的目標客戶群體與網宿科技原有的CDN機房核心大客戶高度重合，天然繼承了成熟、穩定的下游渠道資源體系。

液冷技術在海外市場的經濟性優勢已經逐步顯現，尤其是在高溫、高電價的地區更為突出。胡世軒以香港某所全球QS排名靠前的高校算力中心為例，該中心每年的電費支出約為兩至三億港幣，目前主要依賴風冷系統運行。“如果整體切換為液冷方案，大約可以節省20%的電力成本，對應下來，一年能節約五六千萬港幣的凈支出。”

從產業合作層面看，胡世軒透露，公司已經與英特爾、戴爾等一線廠商建立了技術互認機制，正在逐步融入國際算力基礎設施生態體系。他預計，未來2至4年內，公司有望進一步突破與英偉達、AMD等核心廠商的合作門檻，一旦完成體系級對接，業務增長曲線將呈現出明顯的幾何級放大效應。

2026年，綠色云圖在手訂單規模已接近2億元。胡世軒判斷，隨著國內多個大型算力節點項目的集中落地，2026年公司營收體量有望提升至3億至4億元區間，正式邁入規?；l展的新階段。

“過去，我們需要反復向客戶解釋是否有必要引入液冷；現在，更多是客戶主動來找我們討論解決方案?！焙儡幈硎荆蛻絷P注的重點已經從“要不要液冷”，轉變為“液冷比例怎么配”，是70%，還是30%。這意味著，液冷已經不再是概念驗證階段的技術選項，而是進入了工程配置層面的實操階段，需求邊界清晰，訂單意向直接而明確。

千億賽道爆發

在AI算力浪潮的推動下，液冷正從一個相對小眾的基礎設施技術，迅速躍遷為具備千億級想象空間的核心賽道。

高盛發布研報指出，全球服務器冷卻市場正在迎來結構性增長機遇。隨著AI服務器出貨量預期持續上調，以及液冷技術滲透率加速提升，預計2025—2027年，全球服務器冷卻市場規模將分別實現111%、77%和26%的同比增長，到2027年整體市場規模將達到176億美元。這意味著，液冷已不再只是“算力配套”，而是正在成為支撐新一代算力體系運行的關鍵基礎設施。

在這一背景下，液冷產業的競爭邏輯也隨之發生變化。平臺方對技術規格與采購體系的主導權日益增強，開發節奏不斷加快，前期研發與交付投入顯著抬高，使得行業整體準入門檻持續上移。能否參與平臺級設計、承接快速放量需求，并在激烈的價格博弈中維持合理毛利水平，正在成為衡量一家液冷企業綜合實力的核心指標。

2026年既被視為液冷放量的“元年”，同時也將成為行業競爭格局重新洗牌的分水嶺。一部分企業將完成從工程供應商向平臺型能力方的躍遷，另一部分則可能被壓縮在標準化制造的低毛利區間。

業內普遍判斷，液冷在服務器整體BOM（物料清單）中的價值占比，未來幾年仍將持續抬升。隨著算力密度不斷攀升，散熱系統將從“成本項”逐步演化為“性能釋放與穩定運行的關鍵支點”，其產業地位將顯著上移。

在此趨勢下，整個產業鏈結構也必然發生變化。液冷方案與算力平臺規格之間的綁定程度不斷加深，芯片廠商與云服務平臺正在更深度地介入散熱架構定義過程。供應商之間的競爭焦點，將從單純的“制造能力”轉向“設計參與度”。誰能在平臺架構初期就參與聯合設計，率先掌握一手技術規格與系統標準，誰就更有可能在未來大規模采購中占據長期優勢位置。

這意味著，液冷行業正在從“拼交付能力”的階段，進入“拼平臺話語權”的新周期。綠色云圖選擇提前在“下一代技術”上布局，核心目標并非短期搶市場，而是通過提前積累運行數據、工程經驗和交付能力，構建未來規模效應下的技術壁壘和綜合實力。