剛回本又跌，需要減倉嗎？

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本周的市場先揚后抑，很多人都感覺到，還沒捂熱的收益又還了回去。經過周四、周五的調整，大家又迷茫了。

我們跟圈子里的用戶交流時，看到了一些大家普遍關心的，且非常有價值的問題，在這里整理出來，分享給大家。包括剛回三月本，最近反彈不少，需要減倉嗎？創業板現在怎么看？現在可以進或定投嗎？創新藥后市會有行情嗎？目前定投是否合適？

提問1

剛回三月本，最近反彈不少，需要減倉嗎？

首先，說句實話，如果是3月初買的，買點確實不太好。那個位置正好是前期壓力位附近，這屬于追漲進場了。更好的買點應該是等回調，或者等突破回踩后再買。不過，幸好你扛過了中東局勢那波大跌，沒有在底部割肉，這點值得稱贊的。要知道，很多人追漲進去然后殺跌出來，完全被情緒主導了。

數據來源：ifind，中證全指

回到要不要減倉，我覺得要看一件事——你現在的倉位是重還是輕。如果倉位很重，那反彈到前期壓力位附近（這次反彈起來后依然回調了），適當減一點到一個讓你睡得著覺的比例，是合理的。當前這個位置，不適合把倉位打得太滿。但如果倉位本身就不重，那就繼續拿著，沒必要因為“回本了”就急著走。

最近為什么又回調呢？說白了就是漲多了需要消化，加上一季報業績暴雷的擾動，美伊那邊談判進展也不順，資金想過前高自然會猶豫。不過拉長點看，最密集的壓力期快過去了——財報披露馬上收尾。5月中旬川普又來訪華，市場風險偏好大概率會比較高。另外最新公布的經濟數據，一季度GDP增長5.0%，經濟開局的底子是在的。

拿本輪最強勢的主流寬基創業板指來說，已經突破了前期的平臺震蕩區，而且創了2021年的新高。這種強度的突破，行情很難說就這么結束了。且估值看，又不是很高，近5年PE 百分位處于70%。

所以我的建議是：倉位重的就減一點，倉位輕的繼續拿著。別因為短期波動打亂節奏。

提問2

創業板現在怎么看？現在可以進或定投嗎？

創業板短期漲幅過高了。本來經過去年的大漲就處在這一波牛市的相對高位，去年10月份和11月份調整了一波后再創新高，然后是1月下旬到4月初又調整了一次，兩次調整幅度都不大，更多是一個寬幅震蕩。然后在地緣沖突出現緩和跡象后率先反彈，且反彈速度非常快。

數據來源：Ewind，時間截至2026.4.23

周四和周五創業板都是放量下跌的，說明市場出現了巨大的分歧，獲利盤止盈的需求非常高，可能需要先消化消化。

好的一面是，周五創業板指在跌破5日線后，進一步下跌，到了10日線下方后就收了回來，截至收盤，都是在10日線上方的，可以下周繼續觀察觀察，看看能不能在這個位置穩住。

另外，創業板指之所以這么強，還是因為人家有價值。

2026年被很多券商定義為AI應用Agent需求爆發的元年，算力鏈，光模塊、算力服務器、AI應用等板塊的集體走強，而創業板里就匯聚了一大批這方面的龍頭公司。

自從25年儲能的新政以來，儲能板塊也進入了高景氣的階段，不僅僅是儲能電站，而且AI相關的算力中心對于電力的需求也在激增。

AI的盡頭是算力，算力的盡頭是電力，高波動負荷對電網穩定性構成挑戰，使儲能成為數據中心剛需的備用電源。

而電力設備和通信正是創業板指的前2大權重行業，其次是電子和醫藥生物。

數據來源：Ewind，時間截至2026.4.23

可以說，創業板指最近這波行情本質上是AI算力短缺，和儲能景氣爆發，這兩條產業主線共振的結果。

未來，隨著AI的發展，相關細分領域有望保持持續的高景氣度。

所以，其實如果拉長時間看，創業板指仍然是值得繼續投資的。

也就是說，創業板指長期有邏輯支持，只是短期漲多了。而短期回調幅度很難判斷，所以其實就是應對，可以參考前面說的，看下周能否在這個位置穩住，等確認穩住了再買，這種買法會稍微偏右側一些。

或者直接逢跌分批買，也是可以的。

如果你已經有倉位，現在還想找機會買，那需要滿足兩個前提：

1.電力設備、通信、半導體之類的加到一起合計倉位低于20%。因為創業板指主要是這些方向。

2.這次買完還有子彈，可以預防進一步調整。

反之，如果倉位已經比較重了，就不太建議買了。

定投的話，會比較簡單，不太需要擇時，制定好紀律執行就好了。

提問3

創新藥后市會有行情嗎？目前定投是否合適？

答：先說說創新藥這個賽道的景氣度，現在真是比前兩年好多了。最重要的是，國家層面的政策對真正有臨床價值的創新藥更加友好，比如2026年政府工作報告首次將生物醫藥列為“新興支柱產業”，與集成電路、航空航天戰略地位相同；最近國務院發的“健全藥品價格形成機制”，從定價端、支付端、供給端全方位支持創新藥產業鏈研發創新。業績方面，國內多家創新轉型藥企近年創新藥占比大幅提升；海外授權、臨床數據讀數這些也在明顯改善。

因此，還是比較看好創新藥后市表現的，3月底在好買研習社也表達過這個觀點。戳這里：

上次說到創新藥邏輯比較強，但是受到宏觀情緒、資金輪動、以及業績兌現三個因素的壓制，短期走勢較弱。

現在回頭來看，最大的宏觀環境已有明顯改善，美伊雙方已經為停戰在積極談判，市場整體的風險偏好回來了，相關藥企業績方面也有改善的信號傳出，3月底以來指數有所反彈。

不過，最近幾天又有點走弱了，板塊之間的資金輪動，依然是壓制創新藥的一個重要因素。無論是光模塊還是芯片，算力，短期看都比創新藥更“性感”，資金也會向這些方向集中，這讓硬科技與創新藥之間形成了一種蹊蹺板效應。

數據來源：Wind；截取2026/01/26-2026/04/24

但從歷史經驗來看，這種行情是不會長久的，硬科技端擁擠度提升到一定高度時，資金會輪動到另一端的創新藥，有持倉的朋友建議不要左右橫跳，耐心等待。

至于現在能不能定投，上次我就說過創新藥是當下“值博率”很高的一個方向，現在仍然保持這個觀點。但重點是這個階段需要拉長時間分批定投，作為衛星倉位去持有，既不放棄后面可能出現的彈性，也避免一次性買在短期高點。

產品選擇上，指數基金和主動基金都可以。最近幾個月主動類產品和創新藥指數表現差別不算特別大，所以不需要糾結“到底選指數還是主動”。不會選基金的，上次我給大家篩選了一批優秀的主動、被動創新藥基金，近期都有一定的反彈，后臺（菜單欄，不是評論區）發送“創新藥”即可獲取。

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