第20屆中國投資年會圓滿閉幕，“K型曲線”下，尋找穿越分化的確定性

2026年4月22日至24日，第20屆中國投資年會·年度峰會于北京海淀盛大召開。本屆大會以“K型曲線”為主題，由北京市海淀區(qū)人民政府指導，投中信息、投中網(wǎng)主辦，北京中關村科學城創(chuàng)新發(fā)展有限公司協(xié)辦。本屆年會連續(xù)第二年扎根北京海淀，雙方合作正從初次攜手走向深度融合。超千名行業(yè)領袖、投資人及創(chuàng)業(yè)者齊聚海淀，共同研判中國私募股權市場的結構性變局。

群賢畢至，重磅嘉賓陣容

大會嘉賓陣容星光熠熠，政策、學術、投資與產(chǎn)業(yè)的領軍人物跨界同席，共同為這場二十年節(jié)點上的行業(yè)盛會聚力。

大會開場，投中信息首席執(zhí)行官楊曉磊以“K型曲線”為核心主題，描繪了當前中國創(chuàng)投市場兩極分化的整體格局——共識與分歧并存、機遇與困境同在，上行與下行曲線同步演進。他表示，當下創(chuàng)投市場并不缺錢，而是進入了一個機會高度分化的時代。頭部項目回報顯著，只要能參與，往往就能為基金貢獻收益；但同時約70%的存量項目仍未退出，冪律效應十分明顯。

楊曉磊指出，如今一級市場正呈現(xiàn)兩個平行世界：一邊是AI、芯片、生物技術等賽道融資火熱、估值走高；另一邊則是大量存量企業(yè)長期面臨融資困難。今年大會的主題，正是對這種向上與向下并存局面的概括。他認為，這種局面背后是政策、技術與資本三股力量共同推動。國家支持硬科技與新質生產(chǎn)力，二級市場給予科技更高溢價，資金也重新回流一級市場，財富和機會正向具備產(chǎn)業(yè)升級能力的賽道集中。

對于市場泡沫，他表示，有泡沫，但沒有泡沫的市場往往也沒有活力。在K型分化時代，關鍵是看清現(xiàn)實，根據(jù)自己的判斷，決定是否站上那條上行曲線。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平在“擁抱周期 穿越周期”主題演講中表示，當前創(chuàng)投行業(yè)所面對的周期并非單一的資本市場冷暖，而是科技發(fā)展、宏觀經(jīng)濟、政策環(huán)境、人才流動等多重周期交織共振。在他看來，資本市場低迷時，往往也可能正處于科技創(chuàng)新和人才積累的上升階段，因此投資機構需要識別真正重要的周期，并以長期視角進行布局。啟明創(chuàng)投過去20年始終圍繞科技發(fā)展主線展開投資，在人工智能領域持續(xù)沿著技術演進路徑布局，從大模型、多模態(tài)到具身智能，保持穩(wěn)定出手節(jié)奏。

談及人工智能投資熱度，鄺子平表示，人工智能并非短期風口，而是一場將持續(xù)30年至50年的深遠技術革命，未來機會只會越來越多、越來越廣。當前行業(yè)已跨越“是否具備商業(yè)價值”的驗證階段，進入持續(xù)投入、持續(xù)產(chǎn)出的正向循環(huán)。他表示，對于投資機構而言，周期不可怕，也難以控制，關鍵是堅持獨立判斷，專注做好自己的事情，才能真正穿越周期。

此外，在宏觀與政策層面，新加坡著名外交家、新加坡國立大學李光耀公共政策學院創(chuàng)始院長馬凱碩通過遠程視頻演講，為大會注入了全球地緣政治與國際治理的深遠視野；原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席陳文輝、中國政法大學教授、博導劉紀鵬則分別從監(jiān)管實踐與二級市場視角，為當前市場環(huán)境提供權威研判。

原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席陳文輝表示，當前創(chuàng)投市場信心回升、整體回暖，募資端人民幣基金主導地位增強、國資LP成核心來源，投資端聚焦硬科技領域且案例數(shù)與金額顯著增長，退出端IPO及并購案例增加，但退出存量壓力仍存。

同時他指出市場存在耐心資本功能未充分發(fā)揮、硬科技認知不足、退出機制不完善等問題，強調(diào)需實現(xiàn)有效市場與有為政府的有機結合。針對創(chuàng)投市場高質量發(fā)展，他提出五點思考，包括完善國有資本LP/GP體制機制、壯大并優(yōu)化耐心資本結構、提升創(chuàng)投機構賦能企業(yè)能力、優(yōu)化退出機制（重點培育并購退出）、發(fā)揮CVC獨特作用及健全金融服務體系，助力行業(yè)抓住科創(chuàng)大時代機遇，實現(xiàn)良性發(fā)展。

在投資圈方面，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒、中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊、中信金石董事兼總經(jīng)理常軍勝、藍馳創(chuàng)投管理合伙人陳維廣、IDG資本合伙人牛奎光、國中資本首席合伙人兼董事長施安平、聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙、鼎暉投資創(chuàng)始合伙人兼鼎暉VGC管理合伙人王霖、鐘鼎資本創(chuàng)始合伙人兼CEO嚴力、毅達資本董事長應文祿、Monolith礪思資本創(chuàng)始合伙人曹曦等一線機構掌舵人悉數(shù)出席，涵蓋早期風投、成長期基金、產(chǎn)業(yè)資本等多元視角，帶來對當下市場最真實的判斷與實戰(zhàn)經(jīng)驗。

在產(chǎn)業(yè)前沿方面，世航智能創(chuàng)始人陳曉博、EverMind CEO兼盛大集團副總裁鄧亞峰、星思半導體聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO林慶等硬科技新銳創(chuàng)業(yè)者的加入，為大會帶來產(chǎn)業(yè)一線的鮮活聲音，在資本與產(chǎn)業(yè)之間架起了直接對話的橋梁。

多維議程，在碰撞中尋找答案

作為行業(yè)年度盛會，本屆大會為期三天，以“趨勢中國、投資中國、產(chǎn)業(yè)中國、科技未來”為核心主線，設置近40場主題演講與巔峰對話，核心議程涵蓋拾日談、巔峰對話等重磅環(huán)節(jié)，以及并購、早期投資、出海投資等行業(yè)專場，和聚焦新一代年輕投資人的「NOVA FORUM」新星投資人論壇，覆蓋私募股權投資全鏈條。

在《拾日談：60、70、80后》對話環(huán)節(jié)中，投中信息CEO楊曉磊與北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒、中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊、Monolith礪思資本創(chuàng)始合伙人曹曦圍繞三代投資人的時代際遇、行業(yè)認知與創(chuàng)投精神展開交流。嘉賓們一致認為，風險投資并非傳統(tǒng)意義上的金融行業(yè)，更不是單純依靠資本運作獲利的“資本家生意”，其本質是通過認知判斷、支持創(chuàng)新，與創(chuàng)業(yè)者共同推動產(chǎn)業(yè)進步。

嘉賓們表示，中國創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，本質上也是一代代投資人與企業(yè)家共同成長的過程。60后完成了行業(yè)從無到有的啟蒙與奠基，70后推動了行業(yè)專業(yè)化、細分化發(fā)展，80后及更年輕一代則在新技術浪潮中展現(xiàn)出更鮮明的獨立判斷與全球視野。面對AI等新一輪科技變革，年齡的界限正在被打破，持續(xù)學習、保持好奇心、理解未來趨勢，成為所有投資人共同的核心能力。正如現(xiàn)場所言，無論身處哪個年代，能夠與最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者同行、參與定義未來，始終是創(chuàng)投行業(yè)最具吸引力的價值所在。

主題演講和巔峰對話環(huán)節(jié)，各位嘉賓圍繞K型曲線下的行業(yè)分化格局，分板塊深度研討：趨勢中國篇聚焦宏觀，剖析地緣博弈、周期應對與K型分化底層邏輯，探討投資突圍路徑；投資中國篇立足一級市場，分享創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展、前沿領域投資策略及投資機會再分配邏輯；產(chǎn)業(yè)中國及科技中國篇緊扣產(chǎn)投融融合，聚焦前沿賽道，探討早期投資定價與全球化投資轉型。各環(huán)節(jié)拆解募投管退核心痛點，分享實操性洞察，為行業(yè)參與者提供方向指引，助力其在分化浪潮中找準定位。

創(chuàng)新呈現(xiàn)，煥新盛會活力

本屆大會除了在議程設計上創(chuàng)新突破外，還在會前特別邀請了太盟投資集團中國董事長邱忠偉，加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長宋向前，海松資本CEO、管理合伙人陳立光，嘉御資本董事長、創(chuàng)始合伙人衛(wèi)哲，啟明創(chuàng)投合伙人葉冠泰錄制投中深度對話視頻類訪談節(jié)目《超級投資家》。嘉賓們圍繞自身從業(yè)經(jīng)歷，分享深耕行業(yè)的實戰(zhàn)經(jīng)驗與大咖觀點，讓更多行業(yè)從業(yè)者受益。

與此同時，大會創(chuàng)新特設“我的中國風險投資史”藝術展，以實物征集的獨特形式，向行業(yè)內(nèi)投資機構發(fā)出邀請，征集機構及個人手中具有紀念意義的老物件，用具象載體承載行業(yè)記憶、訴說創(chuàng)投故事。

該藝術展源于投中編輯團隊《中國風險投資史》一書的出版，創(chuàng)新彌補了書籍文字記錄的局限，將抽象的行業(yè)成就與高光時刻轉化為可觸可感的實物記憶，既彰顯了對中國創(chuàng)投三十年發(fā)展歷程的致敬，也以創(chuàng)新形式傳承創(chuàng)投精神，豐富了盛會的行業(yè)內(nèi)涵與人文價值。

特色專場，精準聚焦產(chǎn)業(yè)與新生力量

本屆大會設置多個特色分會場，精準對接不同領域需求。

2026投海Tech Show專場活動作為第20屆中國投資年會·年度峰會的重要組成部分，由中關村科學城管委會指導、中關村科學城公司主辦、投中信息承辦，聚焦AI與硬科技兩大核心方向，摒棄傳統(tǒng)路演模式，打造高效對接平臺。

本次亮相展示的14家企業(yè)，均源自海淀區(qū)“五方六力”科技成果轉化機制挖掘培育，是具備核心技術壁壘與高成長潛力的優(yōu)質科創(chuàng)項目，涵蓋端側智能、商業(yè)衛(wèi)星算力、光電融合芯片等前沿領域，吸引眾多頭部創(chuàng)投機構深度對接，為硬科技項目與資本的雙向奔赴搭建了堅實橋梁。

另一大特色分會場——Nova Forum新星投資人論壇，則將焦點對準新一代年輕投資人。我們相信，風險投資最大的魅力在于它總是動態(tài)的、直面未知的，從不甘于周期、環(huán)境、方法論的限制，始終堅持向無人深空處尋找新的答案——這就是青春才能做到的一切。

Nova Forum為年輕投資人提供了交流學習、展示風采的平臺，匯聚行業(yè)新生力量，探討創(chuàng)新投資理念，助力培育兼具視野與能力的新一代創(chuàng)投人才，為行業(yè)發(fā)展注入持久活力，彰顯中國創(chuàng)投行業(yè)的代際傳承與創(chuàng)新精神。

榜單發(fā)布，彰顯行業(yè)權威標桿

大會現(xiàn)場重磅發(fā)布投中2025年度榜單，涵蓋投中2025年度中國最佳創(chuàng)業(yè)投資機構TOP100、投中2025年度中國最佳私募股權投資機構TOP100等，同時發(fā)布“投中榜·NOVA新星投資人榜單”。

作為國內(nèi)股權投資行業(yè)的風向標，投中榜單依托投中嘉川CVSource的數(shù)據(jù)支撐，通過嚴謹?shù)恼{(diào)研、核實與評選流程，全面衡量市場發(fā)展的真實狀況和競爭格局，客觀盤點年度行業(yè)成果，表彰在行業(yè)中表現(xiàn)突出的機構與個人。榜單的發(fā)布不僅為行業(yè)樹立了標桿，更為LP出資、機構發(fā)展提供了重要參考，助力行業(yè)規(guī)范化、高質量發(fā)展。

為期三天的第20屆中國投資年會·年度峰會圓滿落幕。大會匯聚行業(yè)智慧、鏈接產(chǎn)業(yè)資源，為私募股權投資行業(yè)穿越分化周期提供了清晰指引。未來，大會將持續(xù)深化多方合作，搭建優(yōu)質行業(yè)交流對接平臺，助力產(chǎn)融深度融合，推動中國股權投資行業(yè)高質量發(fā)展、共啟新征程。