愛奇藝市值蒸發2000億，AI發布會違規宣傳不是“瘋了”，而是急了

2026年4月20日，愛奇藝世界大會在北京舉行，這本應是長視頻行業一年一度的盛會，卻以“愛奇藝瘋了”登頂微博熱搜而告終。

圖源：微博終端

這場看似意外的輿論失控，實則是愛奇藝長期業績承壓、資本市場信任流失、行業增長見頂困境的集中爆發。

從急于講出AI故事卻遭遇藝人集體辟謠，到美股退市危機下的保密赴港IPO，再到長視頻行業存量博弈中All in AI的豪賭。

愛奇藝正站在成立以來最關鍵的十字路口，其每一次戰略抉擇,都牽動著長視頻行業的競爭格局與增長邏輯。

PART 01

AI藝人鬧劇發酵

業績失速下的戰略冒進

愛奇藝世界大會上，CEO龔宇拋出的“未來真人實拍或成世界文化遺產”及“已有117位深度合作藝人簽約入駐AI藝人庫”的官宣，瞬間將平臺推上輿論風口。

在發布會結束后短短數小時，張若昀、于和偉、王楚然、李一桐等被點名的藝人工作室密集發聲，明確否認簽署過任何AI相關授權協議，直言法務已緊急介入，“簽約”瞬間淪為“被簽約”的行業鬧劇。

圖源：微博終端

輿論發酵后，“愛奇藝瘋了”話題閱讀量狂飆至42億，平臺24小時內三次改口，從最初的“已簽約入駐”到“僅表達合作意向”，再到“入駐不等于授權，具體項目需單獨商談”。

這不僅讓愛奇藝與頭部藝人的合作關系出現裂痕，更讓市場對其AI戰略的合規性與可行性產生強烈質疑。

而這場引發全行業關注的公關失當事件，并非簡單的宣傳環節失誤，其本質是愛奇藝在業績持續失速的周期中，急于通過AI概念穩住市場信心的戰略冒進。

據2025年財報，愛奇藝全年總營收272.9億元，同比下降7%，這已是公司連續第二年出現年度營收下滑；歸母凈利潤從2024年的盈利7.64億元轉為虧損2.06億元；Non-GAAP運營利潤6.39億元，同比大幅下滑73%，盈利能力出現斷崖式下跌。

圖源：東方財富網

其中，作為公司第一大收入來源的會員服務業務，2025年全年實現168.1億元，同比下降5%，平臺持續多年的會員增長紅利正式見頂，核心營收支柱首次出現明確的下行拐點。

更值得警惕的是，愛奇藝的造血能力也在快速退化。2025年公司經營活動現金流凈額僅1.06億元，較2024年的21.10億元出現斷崖式下跌；自由現金流更是僅剩千萬元級別，幾乎逼近枯竭。

正是在這樣業績承壓的背景下，愛奇藝核心是借發布會向資本市場傳遞其已破解長視頻投入產出困局的信號，而公司急于證明方案可行性，在未完成藝人合規授權的情況下便高調官宣藝人名單，最終釀成公關事故。

PART 02

美股雙重退市壓頂

赴港上市成唯一出路

如果說世界大會引發的公關風波，是愛奇藝品牌層面遭遇的一次明顯沖擊，那么其在美股市場面臨的雙重退市風險，則已成為威脅公司長期發展的重大隱患。

愛奇藝的美股退市風險，來自兩個維度的雙重擠壓。其一，是美國《外國公司問責法》帶來的強制退市風險。

早在2022年，愛奇藝就因審計底稿問題被美國SEC列入預摘牌名單，根據法案規定，若上市公司連續三年無法滿足PCAOB的審計檢查要求，將被強制從美股退市。

截至2026年4月，留給愛奇藝滿足合規要求的時間僅剩不到一年，若無法在期限內解決審計底稿問題，其從納斯達克退市將成為定局。

其二，是股價持續低迷觸發的退市預警。2018年愛奇藝登陸納斯達克時，發行價為18美元/股，巔峰時期股價一度突破46美元/股，市值最高達到312.8億美元。

而截至2026年4月20日，愛奇藝股價僅為1.4美元/股左右，其危險性不僅意味著公司八年內市值蒸發近2000億元人民幣，更在于它逼近了納斯達克1美元的退市警戒線。

股價的持續暴跌，不僅讓愛奇藝的市值大幅縮水，更讓其美股融資功能基本失效，無法通過增發、發債等方式在海外市場獲得資金支持，資本市場的融資渠道近乎關閉。

面對這一困局，赴港二次上市成為了愛奇藝唯一的選擇。2026年3月30日，愛奇藝發布公告稱已以保密方式向香港聯合交易所提交上市申請表，申請A類普通股在港交所主板上市，同時董事會批準了未來18個月內至多1億美元的股份回購計劃。

圖源：公司官網

這并非愛奇藝首次傳出赴港上市的消息，早在2021年、2023年，市場就多次傳出其赴港上市的傳聞，彼時龔宇回應稱“公司有正現金流，不需要籌集更多資金”，而如今主動以保密形式遞交申請，足以見得其資金壓力已迫在眉睫。

PART 03

長視頻行業增長見頂

All in AI難破困局

無論是公關災難背后的業績焦慮，還是資本市場的退市危機，其底層根源，都是因長視頻行業已經徹底進入增長見頂的存量博弈時代。

從用戶規模來看，截至2025年底，我國長視頻用戶規模約7.3億，行業年度用戶增速不足2%，增量空間已近枯竭。

更嚴峻的是，長視頻平臺的用戶時長正持續被短視頻、微短劇等新興內容形態分流。

云合數據顯示，2025年上新長劇霸屏榜TOP20正片有效播放量僅296億，同比縮減20%，長視頻內容的流量規模呈現出明顯的收縮態勢。

同時，短視頻平臺憑借碎片化的內容形態、精準的算法推薦，持續搶占用戶娛樂時長，長視頻的用戶注意力被嚴重稀釋，行業整體的流量池不斷萎縮。

正是在行業見頂的焦慮下，愛奇藝選擇了All in AI，將AI技術視為重塑行業格局、打破增長困局的出路。

但這場激進的戰略豪賭，背后潛藏著巨大的風險與不確定性。

首先，AI內容生產面臨著嚴峻的合規風險，藝人肖像權、著作權、版權等問題，都是AI影視化無法繞開的法律紅線，一旦觸碰，不僅會面臨巨額的法律賠償，更會引發全行業的抵制。

其次，用戶對AI生成內容的接受度仍有待驗證，據新浪微博調研，74%的觀眾明確抵制AI作品，認為其無法傳遞真實情感，AI內容能否獲得用戶的認可、實現商業變現仍是未知。

圖源：微博終端

另外，AI技術并非愛奇藝的獨家壁壘，騰訊視頻、優酷等頭部平臺均已加速布局AI內容生產，愛奇藝很難在技術層面形成絕對的競爭優勢，最終大概率仍會陷入新的內卷。

對于愛奇藝而言，AI技術能否真正落地、實現商業閉環，不僅決定著平臺自身的未來，更將重塑長視頻行業的發展格局。

但不容忽視的是，技術創新絕不能逾越合規與信任的邊界，若不能妥善解決版權、肖像權等核心合規問題，修復行業與用戶的信任裂痕，即便擁有再先進的AI技術，也難以讓愛奇藝擺脫當下的多重困境。