利率 1 時(shí)代，如何追求“穩(wěn)中有進(jìn)”？富國(guó)穩(wěn)健添頤今日首發(fā)

最近，富二發(fā)現(xiàn)，許多客官都在面臨同一道選擇題：存款，還要不要繼續(xù)“安安穩(wěn)穩(wěn)”？

一邊，是收益越來(lái)越"骨感"的存款。存款利率進(jìn)入"1字頭"已經(jīng)一年多了，而根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2026年到期的一年期以上定存，規(guī)模高達(dá)50萬(wàn)億元；2026年1-2月，居民存款新增規(guī)模創(chuàng)下2023年以來(lái)同期最低。

另一邊，是波動(dòng)逐漸"豐滿(mǎn)"的權(quán)益市場(chǎng)。近期市場(chǎng)經(jīng)歷震蕩調(diào)整，A股估值中位數(shù)已經(jīng)回落到28倍，處在歷史中樞偏低的位置，資產(chǎn)配置的"天平"正在悄悄發(fā)生變化。

富二觀察到，不少客官的心態(tài)正在轉(zhuǎn)變：原來(lái)想著"存了省心"，現(xiàn)在看著賬上越來(lái)越薄的利息，開(kāi)始琢磨——是不是該讓錢(qián)"動(dòng)"起來(lái)了？ 想投點(diǎn)別的，又怕波動(dòng)太大拿不住，想給手里的錢(qián)找個(gè)更有“性?xún)r(jià)比”的新家。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華泰研究。2026年1-2月居民存款新增數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所。

這種“配置焦慮”背后，是資金在尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益的新平衡。今天，我們來(lái)探討一種可能的選擇——二級(jí)債基（tips：二級(jí)債基可以理解為以債券為主的底倉(cāng)，再搭配少量股票來(lái)增厚收益的一類(lèi)基金）。

含權(quán)債基為何大火？

隨著存款利率一路下行，越來(lái)越多資金開(kāi)始把目光投向“固收+”。截至2025年末，全市場(chǎng)含權(quán)債基及偏債混合基金總規(guī)模突破2.68萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。其中二級(jí)債基是擴(kuò)容主力，2025年第四季度規(guī)模達(dá)到1.55萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年12月31日。2025Q4數(shù)據(jù)來(lái)源中金公司，截至2025年12月31日。2025年三季度新成立基金規(guī)模變化 = 4Q25規(guī)模 – 發(fā)行規(guī)模。

關(guān)于這類(lèi)產(chǎn)品為何“風(fēng)云再起”，富二也來(lái)消滅一下信息差：如今監(jiān)管對(duì)“固收+”的概念定義更加清晰，“固收+”含權(quán)倉(cāng)位（含股票、轉(zhuǎn)債）不得超過(guò)30%，這為產(chǎn)品劃定了清晰的風(fēng)險(xiǎn)邊界；組合權(quán)益?zhèn)}位的高低，基本決定了一只“固收+”產(chǎn)品的潛在收益彈性和波動(dòng)幅度。

而二級(jí)債基的含權(quán)倉(cāng)位相對(duì)低，均控制在20%以?xún)?nèi)，持有體驗(yàn)細(xì)微有差異。

截至2026年3月30日，二級(jí)債基指數(shù)近一年漲了7.01%，超過(guò)同期中證綜合債指數(shù)（2.22%）近5個(gè)百分點(diǎn)。

歷史波動(dòng)遠(yuǎn)低于權(quán)益，長(zhǎng)期收益還能跟得上大盤(pán)，穩(wěn)中有進(jìn)說(shuō)的就是它。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2026年3月30日；指數(shù)收益表現(xiàn)不代表任何單只基金具體收益情況,指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

正因?yàn)橐詡住?quán)益?zhèn)}位適中、業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀，二級(jí)債基才越來(lái)越受青睞～

富國(guó)穩(wěn)健添頤：

力爭(zhēng)成為二級(jí)債基典范

今日首發(fā)的、擬由富國(guó)資深干將朱晨杰掌舵的誠(chéng)意新作——富國(guó)穩(wěn)健添頤債券（A：027078 / C：027079），正是一直定位中低波的“固收+”基金，策略清晰、風(fēng)控嚴(yán)格，力爭(zhēng)適配當(dāng)前的“存款搬家”背景下的需求。

朱晨杰作為富國(guó)資深的全品類(lèi)“固收+“投資干將，具備12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、8 年投資管理經(jīng)驗(yàn)，深耕固收多年，歷經(jīng)牛熊周期，能力圈多元，先后管理過(guò)純債債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金、靈活配置型基金，具備優(yōu)秀的大類(lèi)資產(chǎn)配置能力，能夠較好適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的切換。

朱晨杰

?曾任法國(guó)興業(yè)銀行投資銀行部交易助理、海通證券債券融資部銷(xiāo)售交易員、平安證券固定收益事業(yè)部交易員、中歐基金基金經(jīng)理/投資經(jīng)理、工銀瑞信基金基金經(jīng)理/投資經(jīng)理。

?2022年加入富國(guó)，在管富國(guó)騰享回報(bào)、富國(guó)雙利增強(qiáng)、富國(guó)可轉(zhuǎn)債、富國(guó)穩(wěn)健雙鑫、富國(guó)穩(wěn)健添榮等多只產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)印證：行穩(wěn)致遠(yuǎn)，“低波”看得見(jiàn)

以朱晨杰在管的“固收+”基金富國(guó)穩(wěn)健雙鑫A為例，截至2025年12月31日，富國(guó)穩(wěn)健雙鑫A近一年凈值增長(zhǎng)率為3.96%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)上漲1.81%，超額收益顯著。

以朱晨杰在管的同為二級(jí)債基的富國(guó)雙利增強(qiáng)A為例，截至2025年12月31日，富國(guó)雙利增強(qiáng)A近一年凈值增長(zhǎng)率為8.5%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)上漲1.62%。凸顯了基金經(jīng)理在震蕩市場(chǎng)中獲取超額收益的實(shí)力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2025-12-31。

注1：富國(guó)穩(wěn)健雙鑫債券A成立于2024/08/23，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*85%+中證800指數(shù)收益率*12%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*3%。近1個(gè)完整年度(2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為3.96%(1.81%)，富國(guó)穩(wěn)健雙鑫債券C成立于2024/08/23，近1個(gè)完整年度(2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為3.65%(1.81%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：朱晨杰(2024/08/23至今)。

注2：富國(guó)雙利增強(qiáng)債券A成立于2021/10/14，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*85%+滬深300指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-7.47%(-2%)，-0.18%(0.03%)，6.1%(6.96%)，8.5%(1.62%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。富國(guó)雙利增強(qiáng)債券C成立于2021/10/14，近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-7.83%(-2%)，-0.24%(0.03%)，6.08%(6.96%)，8.5%(1.62%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張明凱(2021/10/14-2023/01/19)、劉興旺(2022/09/26-2025/09/17)、朱晨杰(2023/09/08至今)、張育浩(2025/02/26至今)。富國(guó)穩(wěn)健添榮、富國(guó)穩(wěn)健雙景因成立時(shí)間不足6個(gè)月，故暫不展示相關(guān)業(yè)績(jī)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

科學(xué)配置，攻守有度：

固收筑底（≥80%）：

主打中短久期、高等級(jí)信用債，重視票息積累，不做過(guò)多久期風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。當(dāng)然，如果利率出現(xiàn)波段機(jī)會(huì)，也會(huì)用長(zhǎng)久期利率債“加個(gè)餐”。

權(quán)益增厚（≤20%）：

可投股票、可轉(zhuǎn)債、權(quán)益基金等，還能通過(guò)港股通淘一淘港股里性?xún)r(jià)比高的品種；市場(chǎng)快速反彈時(shí)，可以通過(guò)配置寬基ETF高效捕捉貝塔收益。

嚴(yán)控回撤，力爭(zhēng)穩(wěn)健低波：

回撤控制是這只基金的“靈魂”，力求讓投資者體驗(yàn)更舒適：

倉(cāng)位不冒進(jìn)：整體以中性思路為主，再看好市場(chǎng)，也不會(huì)過(guò)度偏離組合中樞。

精選優(yōu)質(zhì)股：堅(jiān)持自下而上，優(yōu)先選估值合理、下行風(fēng)險(xiǎn)有限、安全邊際高的標(biāo)的。

挖掘被低估：在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，找那些成長(zhǎng)性被低估、股息率穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

分散不押注：避免單一賽道或個(gè)股，通過(guò)多元配置平滑波動(dòng)來(lái)源。

富二覺(jué)得，這種“不貪不懼、穩(wěn)扎穩(wěn)打”的打法，特別適合既想要一點(diǎn)彈性、又不想太折騰的客官~

當(dāng)下怎么看？

基金經(jīng)理最新觀點(diǎn)來(lái)了

截至2026年3月27日，全部A股估值中位數(shù)已回落至28倍，中長(zhǎng)期配置價(jià)值進(jìn)一步打開(kāi)。富二幫大家梳理了基金經(jīng)理當(dāng)前更關(guān)注的幾個(gè)方向：

權(quán)益端：看結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

AI應(yīng)用：產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在演進(jìn)，應(yīng)用端逐步打通后，有望形成更完整閉環(huán)，可逐步關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)、游戲等應(yīng)用端機(jī)會(huì)。

能源板塊：全球能源格局重塑背景下，新能源建設(shè)與傳統(tǒng)能源儲(chǔ)備都有可能帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

內(nèi)需消費(fèi)：擴(kuò)大內(nèi)需仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要抓手，后續(xù)政策出臺(tái)有望為消費(fèi)板塊帶來(lái)階段性催化。

純債端：立足票息，兼顧波段機(jī)會(huì)

央行持續(xù)呵護(hù)流動(dòng)性，友好的貨幣環(huán)境對(duì)債市支撐仍在；把握中短端的基本票息收益，并在波動(dòng)中關(guān)注長(zhǎng)端利率債的階段性機(jī)會(huì)。

轉(zhuǎn)債端：中性看待，重視底倉(cāng)配置價(jià)值

依據(jù)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)性?xún)r(jià)比動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位。

整體來(lái)看，無(wú)論是低利率環(huán)境下的資金再配置需求，還是權(quán)益資產(chǎn)經(jīng)歷調(diào)整后的估值位置，當(dāng)前都處在一個(gè)對(duì)“固收+”相對(duì)友好的窗口期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上分析內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，建議投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。

一句話總結(jié)，富國(guó)穩(wěn)健添頤債券型基金（A：027078 / C：027079）策略清晰、風(fēng)控嚴(yán)格，力爭(zhēng)為客官們提供更穩(wěn)健、更具性?xún)r(jià)比的配置選擇。

市場(chǎng)沒(méi)有“常勝”的資產(chǎn)，只有適應(yīng)不同環(huán)境的策略。在低利率與高波動(dòng)并存的當(dāng)下，以二級(jí)債基為代表的中低波“固收+”產(chǎn)品，其價(jià)值或許不在于創(chuàng)造驚人的回報(bào)，而在于為投資組合提供一份可貴的“從容感”——相對(duì)可控的波動(dòng)，和力爭(zhēng)超越存款的收益潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料僅為宣傳材料，若有變動(dòng)，請(qǐng)以本公司最新發(fā)布公告內(nèi)容為準(zhǔn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀本基金的《招募說(shuō)明書(shū)》和《基金合同》等法律文件。本產(chǎn)品由富國(guó)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金的投資范圍包含國(guó)債期貨、存托憑證，且本基金可投資資產(chǎn)支持證券、科創(chuàng)板股票及信用衍生品，可能面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金可投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人端本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。

-# 日富一日 “固收+”-

客官們，在利率1 時(shí)代 + 震蕩市下：如何看待“固收+”的配置價(jià)值？客官在投資理財(cái)中，是否會(huì)選擇“固收+”作為底倉(cāng)配置？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶(hù)，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶(hù)獲獎(jiǎng)的權(quán)利。不同微信號(hào)的同一個(gè)獲獎(jiǎng)手機(jī)號(hào)均視為一個(gè)用戶(hù)，僅作一次獎(jiǎng)勵(lì)。）

本活動(dòng)截至2026年4月24日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

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