從“小陽春”到“紅五月”，地產或進入價值重估？

中指研究院發布數據顯示，2026年“五一”假期（5月1日至5日），重點26城新建商品住宅網簽面積51.8萬平方米，同比上漲12.5%；重點11城二手房累計成交約2300套，同比增長26.7%，核心城市市場活躍度顯著提升。

綜合機構研究，經歷深度調整后，房地產政策、基本面、產業趨勢與估值等形成多重共振，房地產板塊的關注窗口或正在逐步開啟。投資者可以如何把握其中機遇？

一、基本面：止跌回穩，核心城市率先突圍

在中央政策持續支持房地產市場穩定發展背景下，我國房地產市場正向“止跌回穩”的目標穩步邁進。2026年年初以來，市場在成交量和價格兩端均出現積極變化，具體表現為：①全國新房銷量跌幅收窄，部分核心城市銷量回升；②二手房成交量回暖；③二手房掛牌價格跌幅顯著收窄，部分核心城市率先企穩。

有機構進一步分析認為，除政策因素外，市場量價出現積極變化的原因主要有三點：一是新房與二手房供應收縮；二是房價已歷經較大幅度調整；三是部分城市租售比開始高于公積金貸款利率。

二、政策面：新政密集落地，因城施策精準發力

2026年4月28日中央政治局會議定調“努力穩定房地產市場”后，我國一線及強二線城市進入新政集中落地窗口期。深圳、廣州、武漢、蘇州、濟南等核心城市相繼出臺樓市優化政策，從公積金放寬、以舊換新、限購優化等多維度打出組合拳。

有機構分析指出，各地出臺的房地產新政具備鮮明共性，市場影響主要體現在兩方面：一是全面加碼公積金貸款支持，以提升居民實際購房支付能力，顯著降低剛需置業上車門檻；二是大力推進房產以舊換新，暢通賣舊買新置換交易鏈條。多地構建起“財政補貼+個稅退稅+國企收儲”的支持體系，有效降低換房門檻，成為激活改善需求、盤活二手房流通的關鍵支撐。

綜合來看，本輪政策給予剛需更實際的支持，堅持因城施策精準發力，有望進一步鞏固房地產市場修復態勢。

三、產業面：品質升級成主線，龍頭優勢強化

2026年3月，住房城鄉建設部發布《“好房子”建設指南（試行）（征求意見稿）》，旨在提升住房建設與管理水平。業內人士表示，從實踐來看，在房地產市場回穩的過程中，“好房子”項目的去化與銷售情況要優于其他項目。

有機構指出，當前品質型居住需求仍遠未充分釋放，房企將進一步聚焦產品品質升級。打造高品質住宅仍是具備廣闊空間的優質賽道，需要行業內優質企業共同深耕發力。

四、估值面：歷史低位，安全邊際相對充足

經過近年來的持續調整，目前房地產板塊估值已處于歷史相對低位，具備一定的安全邊際，疊加基本面與政策面等形成共振，后市估值修復空間值得關注。

以中證內地地產主題指數（000948.CSI）為例，根據Wind數據，截至2026年5月10日，該指數市凈率（PB）為0.73，處于指數發布以來11.93%的分位數水平。

在地產板塊暖意初現、左側機會逐步顯現的背景下，房地產ETF銀華（159768） 作為跟蹤中證內地地產主題指數（000948.CSI）的ETF產品，或為投資者提供了關注行業復蘇的工具。

對比中證全指房地產指數，中證內地地產主題指數在估值、集中度和行業結構等方面具備鮮明特征。

估值更低，彈性或更大：相較中證全指房地產指數，目前市凈率水平更低，或具備相對更高的估值性價比。

聚焦三大主業，商業地產占比更高：內地地產指數三大房地產子行業（住宅開發、商業地產、產業地產）占比達100%，或有助于避免在下行周期對泛地產服務業有過多暴露，工具屬性鮮明。指數中商業地產權重達31.7%，大幅高于中證全指房地產指數的13.3%，有望更好把握消費復蘇和行業升級紅利。

聚焦龍頭，資金利用率高：指數聚焦我國房地產行業龍頭，或有望充分受益于行業集中度的提升，指數前十大權重近98%，資金利用率或更高。

對于希望布局行業回暖趨勢的投資者，在符合自身風險承受能力的前提下，房地產ETF銀華（159768）或可助力一鍵把握地產龍頭，力爭捕捉政策與市場共振帶來的修復機會。

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

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