223億掛牌轉讓 消金公司集中“出清”不良貸款

2026年以來，一場由消費金融公司主導的不良資產集中出清正在加速。

《中國經營報》記者根據銀登中心披露的公開信息統計發現，截至2026年4月12日，已有59份個人不良貸款轉讓公告涉及20家持牌消費金融公司，未償本金合計223.46億元，未償本息合計320.01億元，涉及資產超921萬筆、借款人超334萬戶。據行業機構統計，僅2026年一季度消費金融公司掛牌本金約215億元，占同期個貸不良批轉市場總量的54%，同比增長約141%，消費金融公司已超越股份制銀行，成為這一市場的最大供給方。

與此同時，記者進一步梳理銀登中心已披露的41份轉讓結果公告發現，受讓方涉及14家資產管理公司。

多位受訪專家和從業者認為，這輪密集轉讓既是消費金融行業從“規模擴張期”切換至“風險出清期”的集中體現，也折射出機構在資本充足率和撥備壓力下的主動作為。當批量轉讓逐步從“應急工具”演變為“常規通道”，行業下一步的關注重心正在從“能不能轉”向“轉得好不好”升級。

掛牌端：損失類資產占主導

從數據來看，部分資產包的逾期賬齡明顯縮短，呈現“早轉快出”的趨勢。記者統計發現，消金公司掛牌資產包的加權平均逾期賬齡約為 731 天，加權平均逾期天數在 300 天以內的資產包達 22 份，占公告總數約 37%。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，個貸不良資產處置賬齡的“短期化”趨勢在近期凸顯，以往需要逾期1000天甚至更久才會處置的資產，現在許多在逾期不足一年時便被轉讓，這種轉變的核心驅動力是效率與成本的重新考量。相比于耗時耗力的漫長訴訟和高成本催收，盡早以一定折扣轉讓資產，雖然單筆回收金額少，但能迅速盤活資金、節約運營成本，并將釋放的信貸資源投向更優質的客戶，整體上對機構更加劃算，未來或將延續這一趨勢。

從資產結構來看，損失類資產仍然是消金公司批量轉讓的“主力軍”。記者注意到，在已披露的59份公告中，絕大多數資產包的五級分類為“損失類”。例如，中銀消費金融有限公司（以下簡稱“中銀消金”）2026年第1期資產包涵蓋69693筆損失類資產，未償本金約1.92億元，加權平均逾期天數為921天。湖南長銀五八消費金融股份有限公司2026年第1期資產包包含27361筆損失類資產，未償本金約3.40億元，加權平均逾期天數約587天。

同時，次級資產也有加入趨勢。以廈門金美信消費金融有限責任公司2026年第1期為例，7316筆資產中包含可疑類4414筆、次級類2871筆和損失類31筆，加權平均逾期天數僅為131天。而在中郵消費金融有限公司（以下簡稱“中郵消金”） 2026 年第 1 期資產中，也納入次級類。中郵消金方面表示，在首批轉讓資產包中納入部分次級類資產，是公司基于資產組合整體風險管控、回收效率及資金回籠的綜合考量。通過將具有一定回收潛力的資產與損失類資產搭配轉讓，可在市場化處置中實現更優的資源整合與價值挖掘。此舉并不意味著公司轉向單一的“早轉快出”策略，而是根據資產特性、市場環境與公司經營目標，實施的動態化、精細化不良資產處置安排。

值得注意的是，當前掛牌機構也在持續擴圍。記者注意到，截至4月12日，參與批量轉讓的消費金融公司已達到20家，占全國31家持牌機構的逾六成。

博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博對記者分析稱，批轉工具正從頭部專屬工具轉向行業標配，但尚未實現全覆蓋。“中小消金在資產包構建上受規模與數據積累限制，資產筆數少、分散度低；估值環節缺乏歷史數據與模型，折扣率波動大、定價能力弱；受讓方匹配上面臨認可度低、競價不足的問題，與頭部機構的成熟體系存在明顯差距。”

受讓端：地方AMC“挑大梁”

在供給端加速出清的同時，受讓端的格局同樣值得關注。

記者梳理銀登中心已披露的41份轉讓結果公告發現，14家資產管理公司出現在受讓方名單中。其中，包括海南新創建資產管理股份有限公司（以下簡稱“海南新創建”）、昆朋資產管理股份有限公司（以下簡稱“昆朋資產”）、江蘇資產管理有限公司（以下簡稱“江蘇資產”）、浙江省浙商資產管理股份有限公司（以下簡稱“浙商資產”）等14家地方AMC。

從成交活躍度來看，海南新創建以9筆交易位居首位，先后承接了中銀消金、湖北消費金融股份有限公司等多家機構的資產包；昆朋資產、江蘇資產和浙商資產均以5筆并列第二。

上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，地方AMC主導受讓端的格局，既有其內在合理性，也帶有明顯的階段性特征。“地方AMC在區域范圍內擁有較為完善的催收網絡和司法資源，對本地借款人的信息核查、聯系觸達具有天然優勢。”但他也指出，消金不良資產具有“全國分散、單筆小額”的特征，與地方AMC的區域化能力形成天然錯配，一個面向全國借款人的資產包，單一地方AMC的催收覆蓋能力往往力不從心。

一位消費金融公司業務人士對記者表示，“小額海量”型不良資產包的風險分散，實際回收率通常優于大額集中型資產包，因此在定價上相對更具優勢。“受讓方主要關注與資產回收高度相關的因素，例如逾期時間、資產類型、用戶特征等。”

招聯消費金融股份有限公司（以下簡稱“招聯消金”）向記者表示，在資產定價與受讓流程上，資產包成交價格由資產管理公司依據歷史回收數據、回收成本等多維度精密估值形成。同時，招聯消金表示：“將消費者權益保護作為選擇受讓方的核心前提，明確受讓方須為持牌機構且具備完善的內控機制。”

批轉“常態化”：重心轉向何方？

2025年12月底，個人不良貸款轉讓試點政策再度延期至2026年年底，疊加銀登中心降費讓利，為消金公司的個貸批轉從政策端打開了閘門。

曾剛認為，下一階段有幾個核心議題值得關注。首先是定價體系的精細化，目前市場折扣率分化顯著，逾期賬齡和資產質量成為核心定價變量，但行業尚缺乏統一透明的定價基準；其次是二級市場流動性建設，資產包能否在AMC之間進一步流轉，直接影響整個鏈條的效率；最后，受讓方需從單純的“收包方”向“主動處置方”轉型，司法、重組、個性化協議還款等多元工具的運用將成為核心競爭力。

王蓬博則認為，當前的核心在于四個方面：一是資產質量精細化管理，強化貸前風控與貸后早干預，從源頭減少不良生成；二是處置能力差異化競爭，頭部機構構建全鏈條處置模式，中小機構聚焦細分客群與區域優勢；三是合規與消保體系完善，搭建全流程管控機制；四是科技賦能提升效率，運用大數據與AI降低處置成本、提升回收率。

曾剛向記者展望稱：“隨著試點向常規機制過渡，資產范圍擴容、投資者準入標準、信息披露要求等規則的完善，將決定市場長期健康發展的邊界。”在他看來，消金公司作為批轉市場核心供給方的地位有望進一步鞏固，而市場格局也將隨著全國性AMC和AIC（金融資產投資公司）的加速入場而趨于多元化。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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