“杭州六小龍”第一個IPO，來了

“杭州六小龍”群核科技上市，揭開杭派硬科技新版圖。

“杭州六小龍”第一個IPO，來了。

4月17日，MANYCORE（0068.HK，下文稱“群核科技”）正式在港交所掛牌上市，上市首日高開171%報20.7港元/股，總市值近350億港元。

群核科技的上市，正是“杭州六小龍”這一科創新生力量集體躍遷的縮影。

從游戲科學《黑神話：悟空》席卷全球，到DeepSeek以逆襲之勢撼動全球AI格局，再到宇樹科技的人形機器人在春晚舞臺扭起秧歌……杭州，這座曾被貼上“電商之城”標簽的互聯網重鎮，正憑借一批橫跨AI大模型、具身智能、空間智能、腦機接口等前沿賽道的科技新貴，完成一場令人矚目的“物種進化”。

這場蝶變的背后，是杭州深厚的創投土壤與新質生產力發展的同頻共振。

隨著數字經濟的紅利持續向底層技術架構遷移，以群核科技為代表的硬核科技企業，正接棒阿里、網易，成為這座城市新的資本注腳。

而在中國科技創投的版圖上，杭州的故事，才剛剛翻開新的一頁。

四十萬起家，三位80后聯手收獲一個IPO

2011年冬天，杭州，三個剛從海外歸來的80后年輕人，用湊來的40萬元啟動資金，開始了一段至今仍在延續的創業旅程。

這三個人，是黃曉煌、陳航與朱皓。黃曉煌與陳航是浙江大學本科期間的室友，后來一起就讀于美國伊利諾伊大學香檳分校（UIUC）攻讀計算機科學碩士學位。朱皓本科就讀于清華大學計算機系，研究生方向為并行計算，同樣在UIUC與另外兩人相識，三人就此結緣。

畢業后，三人分赴各自的職業軌道：黃曉煌進入NVIDIA，深度參與CUDA平臺開發，積累了對GPU并行計算的深刻理解；朱皓先后在微軟與亞馬遜擔任軟件工程師，專注云服務與軟件開發；陳航則在系統架構與產品方向持續深耕。

2011年，黃曉煌叫上陳航創業，后來朱皓也加入。還沒有融到錢的時候，三個人把積蓄湊了20萬，再借錢湊了20萬，拿著這40萬就開始了創業。彼時團隊手握的只有一項核心技術“GPU云端圖形渲染引擎”，卻苦于找不到愿意為其持續買單的行業場景。構建了第一個專有GPU集群后，團隊陷入“拿著錘子找釘子”的困境，先后嘗試了游戲、電影、硬件設備等行業，但均告失敗。為了生存，他們甚至給杭州的電影院寫過山寨IMAX巨幕投影算法。這段迷茫期，在群核科技的早期歷史中，是真實存在的生存陣痛。

轉機來自與客戶的深度交流。黃曉煌在多方接觸中發現，裝修行業的客戶即便在產品尚不完善的階段，也具備更強的付費意識，愿意讓群核科技先開發、再完善。這一洞察，最終鎖定了群核科技的第一個主攻賽道——空間設計。

2012年，群核科技構建了自己的第一個專有GPU集群，同年9月完成產品雛形并攻下第一個付費客戶。2013年，“酷家樂”正式上線。這款獨創ExaCloud云渲染技術的空間設計軟件，能在10秒內生成效果圖、5分鐘完成裝修方案，在一個出一張渲染圖動輒數小時的時代，迅速被市場稱為“設計神器”，成為家裝設計師群體難以替代的生產工具。

此后，群核科技進入了穩步擴張的快車道。且伴隨技術與產品的不斷成熟，資本的熱情也如影隨形，跑出了一條耀眼的融資軌跡。

2013年，群核科技拿到了百萬元的天使投資，隨后IDG資本以A輪與A-1輪兩批入股，兩輪合計已付代價約180萬美元，由此開啟了與IDG長達十三年的深度合作。此后，IDG與紀源資本（GGV）相繼參與B輪、C輪融資，持續加碼，共同構成最早一批核心機構股東。

進入2016年，群核科技的融資進入明星資本集體涌入的新階段。如其所說，“由B-2輪投資（2014年）至C輪投資（2016年）的兩年期間，本集團的估值大幅增加，與本集團當時的業務增長一致。”且在2021年完成E+輪融資后，市場隨即傳出公司將赴美上市的消息。

然而，這次沖刺以挫折告終。2021年6月，群核科技向美國SEC遞交F-1招股書，試圖以“全球3D云設計第一股”登陸納斯達克，但受中概股監管環境驟變影響，上市計劃未能推進。2023年2月，群核科技正式宣布放棄赴美計劃，將上市方向轉向港交所。

此后經歷了2025年2月首度遞表因滿六個月自動失效、同年8月二度遞表再度失效的波折，直至2026年2月三度遞表，方才在2026年3月29日順利通過港交所上市聆訊，并在今日順利登陸港交所。

“杭州六小龍”上市競賽

群核科技之所以備受矚目，是因為它身上貼著一個極具分量的標簽——“杭州六小龍”。

這個稱謂，誕生于2025年初那段中國科技界集體亢奮的時光。

彼時，游戲科學的《黑神話：悟空》已以現象級的銷售成績向世界證明了中國游戲的技術實力；DeepSeek以超低成本的大模型橫空出世，震撼了全球AI圈；宇樹科技的人形機器人在春晚現場活靈活現地表演，成為全民熱議焦點……在這一系列“爆款時刻”的刺激下，媒體和投資人開始尋找這批明星企業的共同坐標，“杭州”二字，由此成為一張耀眼的標簽。

而“杭州六小龍”則具體指2025年初在杭州崛起的六家新技術、具有行業影響力的企業，分別是游戲科學、深度求索（DeepSeek）、宇樹科技、云深處科技、強腦科技和群核科技。

六家公司可謂覆蓋了當下AI產業最炙手可熱的幾條賽道。其中，DeepSeek代表基礎大模型的顛覆性創新，宇樹科技與云深處科技分別代表四足與人形機器人的具身智能路線，游戲科學代表AI與內容創作的融合，強腦科技代表腦機接口這一前沿醫療科技方向，而群核科技則是空間智能與3D數據基礎設施的頭部玩家。

一級市場上，“杭州六小龍”是各大投資機構爭相追逐的標的；然而到了二級市場，這六家公司的表現則顯著分化，呈現出清晰的梯隊格局。

宇樹科技的科創板IPO申請已于3月獲上交所受理，擬募資42億元；強腦科技在完成約20億元融資后，被曝已秘密遞交港股上市申請；云深處科技則已完成輔導備案，正積極推進上市前期準備工作。

除此之外，DeepSeek與游戲科學，至今尚未披露明確的上市計劃。DeepSeek背后是梁文鋒創立的幻方量化，資金積累本就雄厚，短期內對IPO融資的需求相對有限；而游戲科學在《黑神話：悟空》大賣之后，現金流同樣充裕，加之開發團隊正全力投入下一款產品，暫時無意于資本市場的打擾。

如此來看，“杭州六小龍”的上市競賽，實質上是一場四強爭先的賽跑。群核科技已率先沖線，宇樹科技緊追在后，強腦科技與云深處科技蓄勢待發。有分析人士指出，群核科技的上市可以視作六小龍資本化進程的“試水”，其余幾家將密切關注其上市后在二級市場的表現，再決策自身的上市節奏。

期待下一個“杭州六小龍”IPO的到來。

來自杭州

“杭州六小龍”的橫空出世，在很多人看來似乎是一次意外的群體性爆發。但若將鏡頭拉遠、時間線拉長，這一切并非偶然，而是杭州獨特的科技創業土壤在過去十余年間，持續深耕之后生長出的果實。

從工業基因上看，杭州的互聯網創業底蘊來自阿里巴巴。過去二十年間，阿里系培育出了大量懂得商業化運營、熟悉數字化基礎設施搭建的中堅人才，他們中的許多人在離開阿里之后，成為杭州新一代創業浪潮的重要參與者。與此同時，浙江大學、西湖大學等高校的持續輸出，為這座城市提供了在人工智能、計算機視覺、機器人控制等硬科技領域的高端學術人才儲備。

以群核科技三位聯合創始人背景為例，黃曉煌與陳航出身浙江大學，朱皓來自清華大學；三位創始人分別在NVIDIA、微軟、亞馬遜歷練后回國創業，將硅谷大廠的技術積累與本土場景洞察深度融合，這是杭州這批新生代硬科技公司的典型成長路徑。

從政策支撐上看，杭州近年來在AI與未來產業領域的布局力度同樣不可忽視。

2025年，杭州市政府出臺《未來產業培育行動計劃（2025—2026年）》，動態挖掘市內未來產業企業并將其納入上市培育對象，全力支持人工智能、人形機器人、類腦智能等領域的領軍企業加速成長，并提出在10個區、縣（市）布局市級以上未來產業先導區。

在資金端，杭州已建立起“3+N”產業基金集群體系，引導社會資本與金融資本共同投向人工智能相關方向，其中投向人工智能關聯方向的產業基金規模超1000億元。政府同步組建潤苗直投基金，堅持“投早投小投長期投硬科技”的方向，重點支持本地人工智能初創企業，并探索產業基金容錯免責機制，為耐心資本提供更友好的制度空間。

從市場化創投機構的視角來看，杭州已形成頗具規模的本土創投集聚效應。IDG資本、紀源資本、順為資本、云啟資本、經緯創投、線性資本、高瓴創投、Coatue等多家國內外知名機構，均在群核科技早中期便重兵布局，形成了一種“發現好項目—早期投入—持續加碼—陪伴成長”的正向循環，有效降低了本地優質創業項目的融資摩擦。

當然，“杭州六小龍”的上市競賽熱潮背后，也有幾點值得理性審視的注腳。部分企業的高估值建立在“概念驅動”而非“盈利驗證”的基礎之上，投資者需要在情緒退潮后，仔細甄別哪些故事經得起時間和業績的雙重考驗。

但無論如何，群核科技的港交所敲鐘，已經是一個明確的信號。“杭州六小龍”不再只是媒體造勢下的概念標簽，而是正在以真實的業績、清晰的技術路徑和切實的資本化行動，向全球資本市場證明自己的實力與分量。

與此同時，屬于杭州的科技時代，也正在加速到來。