A股出海大潮奔涌：7.43萬億境外收入背后的全球產(chǎn)業(yè)新周期

出品|圓維度

在A股約5400家上市公司的浩瀚版圖中，僅有1136家披露了境外收入數(shù)據(jù)，但就是這五分之一不到的群體，已貢獻(xiàn)出令人矚目的出海成績單。Choice統(tǒng)計顯示，2025年這批公司境外收入合計達(dá)7.43萬億元，同比增長13.47%，超過三分之二實現(xiàn)了正增長。

AI算力時代，電子行業(yè)首度問鼎出海冠軍

2025年，電子行業(yè)境外收入突破1.22萬億元，同比增長24.29%，一舉超越石油石化，成為A股境外收入第一大行業(yè)。這背后是AI浪潮的強(qiáng)勁推手——Gartner最新預(yù)測顯示，2026年全球半導(dǎo)體收入將超過1.3萬億美元，同比增長64%，AI相關(guān)芯片收入占比將達(dá)30%。

身處浪潮之巔的工業(yè)富聯(lián)，2025年境外收入達(dá)3964.16億元，同比大增52.05%。公司坦言，全球主要云服務(wù)商資本開支持續(xù)維持高增長，GPU與ASIC算力平臺持續(xù)迭代升級，為核心業(yè)務(wù)盈利能力提供了強(qiáng)勁支撐。平安證券預(yù)計公司2026年歸母凈利潤有望達(dá)601.64億元，AI驅(qū)動的全新增長周期已全面開啟。

能源轉(zhuǎn)型從國內(nèi)走向全球，中國電力設(shè)備迎來黃金發(fā)展期

如果說算力出海是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的重頭戲，那么能源出海則是另一條暗線。2025年電力設(shè)備行業(yè)境外收入同比增長24.20%至3947.26億元。中國電力變壓器出口增速保持40%以上，逆變器1-2月累計出口同比增長超52%。中信建投明確指出，“中國電力設(shè)備出海迎來黃金發(fā)展期”。

與此同時，全球儲能需求爆發(fā)式增長——EVTank數(shù)據(jù)顯示，2025年全球鋰離子電池出貨量同比增長47.6%，增量主要來自儲能領(lǐng)域。寧德時代境外收入達(dá)1296.41億元，陽光電源以539.92億元緊隨其后。比亞迪一季度海外銷量達(dá)31.98萬輛，同比增長65%，海外市場已成其增長核心引擎。

資源稀缺性預(yù)期升溫，有色金屬價格中樞持續(xù)上移

2025年，有色金屬行業(yè)境外收入同比增長26.44%至6406.90億元。洛陽鉬業(yè)境外收入占比高達(dá)92.5%，紫金礦業(yè)境外收入達(dá)1986.76億元，同比增長51.12%。

2026年，銅鋁價格預(yù)計繼續(xù)偏強(qiáng)運行，黃金有望觸及6000美元/盎司，鋰價中樞穩(wěn)中有升。申萬宏源預(yù)測，紫金礦業(yè)2026年一季度業(yè)績同比增速有望超50%。地緣沖突、供給剛性疊加儲能需求，有色金屬的出海故事遠(yuǎn)未終結(jié)。

從AI芯片到電力變壓器，從新能源汽車到銅鋰礦產(chǎn)，中國頭部上市公司正以前所未有的深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)價值鏈。7.43萬億元只是一個開始。