2026年的地產，是反彈還是反轉？

2026年的春天，對于地產市場而言，似乎比往年來得更早一些，也更暖一些。如果客官最近打開過房產相關的App或小程序，或瞄了一眼股票賬戶里的地產板塊，大概也能感受到這份暖意。

進入4月，樓市“小陽春”的暖風，從一線城市的二手房交易中心，一路吹到了A股。地產板塊迎來久違的高光時刻，部分個股漲停，還有走出了令人矚目的“6連板”行情。

資本市場的敏銳反應，往往跑在基本面全面反轉之前。那些計劃買房或賣房的客官，或許更能切身感受到這波行情的溫度。

先看北上深的“量”數據。上海方面，3月14日二手房（含商業）單日網簽成交量1472套、3月28日成交1585套，4月11日更是達到1632套，這一數據創下近五年歷史新高。深圳方面，4月第二周二手房簽約量同比增長35%，環比增長16%。北京也沒落下，3月成交近2萬套，創15個月新高，4月首周二手房成交同比增長36%。

數據來源：上海房產交易中心網站“網上房地產”、深圳貝殼研究院監測數據及中指研究院。

再看“價”的層面，以上海為例，二手住宅掛牌均價在3月環比由跌轉漲，結束了此前連續33個月的下跌態勢。同時，根據中指研究院數據，3月百城二手住宅價格環比跌幅顯著收窄，一線城市住宅租金環比漲幅均在0.4%左右。

這一系列亮眼數據的背后，究竟是短期情緒的宣泄，還是長周期底部的確認？富二家富國金融地產(A類006652；C類011124)基金經理董浩給出了他的判斷。

基金經理董浩

證券從業年限10年

? 曾任興業證券研究所房地產組分析師，招商證券研究發展中心房地產組分析師，克而瑞證券有限公司研究院首席分析師

? 2021年加入富國基金，擔任房地產行業研究員，現擔任富國金融地產基金經理

在董浩看來，當前樓市量價調整或已至尾聲，2026-2027年有望實現企穩修復。具體來看，市場與產業端，對房價未來走勢仍存在較大分歧。我們觀察到，2023年以來新房二手房合計成交面積下滑有限，購房總需求穩定，2026年后供需格局有望邊際優化，市場有內生修復動能。

因此，可關注兼顧質量因子和與估值因子的相關公司。一方面，優質公司通過自身經營策略調整，把握市場結構性機會，已度過行業下行斜率最陡峭階段，2026年有望實現銷售規模與盈利增長；另一方面，部分行業龍頭因歷史壓力逐步釋放，當前估值已充分反映悲觀預期。

當然，富二還梳理了自家旗下多位基金經理對地產板塊的最新觀點，發現“見底”、“機遇”等詞頻頻出現。

富國文體健康基金經理林慶在最新年報中表示，2026年注定不會平淡。首先，這是地緣政治大年，全球多地選舉密集、國際沖突博弈加劇，自上而下為諸多行業帶來新機遇與新挑戰；其次，AI、機器人、航天、醫療等新技術加速迭代，催生大量新應用與新方向，自下而上蘊含豐富機會；最后，作為“周期之母”的房地產行業大概率在今年見底，其產業鏈也將迎來布局機遇。

富國研究精選基金經理劉莉莉對地產也看好，她表示，2026年我們對市場依然樂觀，但是由于經歷了前期的快速上漲，大部分景氣賽道的估值已經不便宜了，未來市場的震蕩大概率會加大。我們珍惜每次市場調整帶來的機會，因為它是好公司出現好價格的好時機，組合借此可以實現進一步優化。我們看好的方向依然集中在以地產、地產鏈為代表的周期行業，以及醫藥、消費中的早周期細分行業。

富國穩健增長基金經理范妍從流動性層面分析，隨著股票市場估值的抬升，我們預期產業資本減持的壓力將延續2025年下半年的趨勢，IPO和再融資的壓力也進一步上升。業績增長的兌現度可能是今年關注的重點之一，需要平衡公司業務的增長空間和估值，如果估值隱含的預期過高，將進一步調整組合。行業配置上，成長類行業相對看好創新藥、鋰電材料、半導體材料、電力設備等成長板塊；周期類行業相對看好航空、豬、快遞、地產、非銀、鋼鐵等板塊。

富國紅利質選基金經理蒲世林從估值性價比和周期位置出發，比較關注以下行業板塊：地產及其產業鏈，雖然房地產市場仍然處于下行趨勢，但是下行的幅度已經比較充分，企業的估值也已經充分反映悲觀預期，我們認為今年地產行業可能迎來觸底，部分優質公司已經迎來較好的配置機會，包括部分商業地產龍頭和消費建材龍頭，股息率本身較高，且有較大的修復潛力。

富國消費精選30基金經理周文波將地產與消費信心聯系起來，他表示，展望2026年，消費板塊能否好起來？一方面，我們需要觀察地產能否企穩？國內房價自高點已普遍下跌40%左右，對比海外國家發展歷史，從幅度上看已不算小，部分城市房屋租金率已達3%左右，所以2026-2027年地產已具備企穩回升可能性，尤其是一二線城市，這對重塑居民消費信心將很有幫助。

富國臻選成長基金經理易智泉從全球配置的角度出發，他認為，在全球主要金融市場中，海外資本對中國資產仍采取低配的狀態，主要顧慮可能是中國尚處于通縮期尾聲。雖然當前傳統經濟部門房地產和內需消費仍顯疲軟，但很可能在2026年下半年出現觸底和復蘇。如果這一擔憂消退，有望迎來顯著的外資回流。近期人民幣對其他主要貨幣的升值，反映了大量離岸中國資金結匯意愿增強，這可能成為2026年行情超預期的重要因素，也有可能引發長線外資回補中國資產。

富國天成紅利基金經理毛一凡也表示，展望2026年，宏觀角度，行業盈利有望由點至面復蘇，帶來更多從傳統行業獲得盈利增長從而獲得投資回報的機會；PPI走入復蘇通道后，可以期待CPI或許會在下半年回暖；地產鏈條尋底，部分行業出清到位開始回升；綜合評估，順周期行業可能已經逐步由賠率階段進入勝率階段。

注：以上觀點來自于2025年基金年報，截至2025年12月31日，觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

縱觀前面各位基金經理所提到的，他們看地產的角度各有側重，但都不約而同地指向了地產企穩回升的這一判斷。有從消費與地產聯動的角度，用房價跌幅和租售比數據，論證了地產企穩回升的合理性；有從全球資產配置的角度，看到了中國資產整體價值重估的趨勢；也有表達了對地產“困境反轉”的看好；還有從風險收益比的權衡中，判斷出地產的相關機遇或已至。

當不同專業背景、深耕不同領域的基金經理，不約而同聚焦同一方向時，或許這個方向值得我們認真對待。在2026年的這個春天，各位客官，不妨將地產納入您的重點觀察窗口，靜待花開~

-# 日富一日地產-

各位客官，看完這么多基金經理的觀點，你覺得地產的“小陽春”只是曇花一現，還是大底已現？你所在城市的房價，有感受到溫度變化嗎？歡迎留言分享～

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本活動截至2026年4月17日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

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