人均產能大漲，傭金收入卻承壓？解讀個險轉型下半場的“危”與“機”

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隨著各大上市險企披露2025年全年財報，過去一年行業的更多細節也隨之浮出水面。其中個險渠道作為行業最重要的渠道之一，一直是市場關注的熱點。

實際上，個險渠道近幾年來“不好過”已經成為了行業的共識，代理人隊伍規模從2019年巔峰期的912萬人，大幅縮水至如今的200多萬人就是最好的證明。

而在這兩年銀保的強勢表現下，個險的落寞便更加突出。但是在上市險企最新的財報中，我們還是尋找到了一些積極的因素，如2025年末上市險企代理人規模較2024年末僅出現小幅下降，較2025年中已出現企穩，另外多家公司個險渠道新業務價值實現雙位數增長等等。

今天我們就來分析年報之下的上市險企個險渠道在2025年表現。

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代理人規模趨于穩定，新業務價值有驚喜

對于行業來說，代理人隊伍規模的穩定是當下判斷個險渠道是否有效“觸底”的重要指標之一，畢竟盡管近年來各大保司都在強調要對代理人清虛提質，但一支穩定的隊伍才是行業目前最大的“定心丸”。從數據來看，國內上市險企的代理人隊伍規?；旧鲜蟹€住了。

具體來看，截止2025年末，五大上市險企代理人規模為133.34萬人，較2024年末同比下滑3.74%，絕對值上減少5.18萬人，降幅進一步縮窄，而如果用2025年中的數據來對比，那么上市險企代理人規模已經出現了進一步的企穩，甚至有所反彈，數據顯示2025年中上市險企代理人規模為133.02萬人。

以平安為例，自2024年中以來，平安四次披露了其代理人規模，分別為34萬人、36.3萬人、34萬人、35.1萬人，很明顯，作為國內最大的保險公司之一，平安在代理人規模上已經趨穩于35萬人。隨著這批上市險企的代理人規模趨穩，我們預計全行業在該項數據上，大概率也將趨于平穩。

在代理人規模趨穩的背景下，個險渠道保費端的幾個核心數據也開始趨穩，甚至還出現了不錯的增速。

在保費端，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保個險渠道分別取得保費收入5517.9億元、5297.22億元、2116.06億元、1205.81億元、540.04億元，分別實現同比增長4.3%、1.93%、4.5%、4%、5.4%。

再來看新業務價值，其中中國人壽、中國平安、中國人保公布了詳細的個險渠道新業務價值與增速情況，三家公司分別實現新業務價值392.99億元、238.2億元、35.08億元，增速分別為25.5%、10.4%、30.4%，另外，新華保險披露了個險渠道新業務價值的增長情況，為19.4%。不難發現，幾家上市險企個險渠道新業務價值均取得了雙位數的增長，其中國壽在如此大的體量下依舊取得了20%以上的增速，頗為不易。

因此從個險的基本盤來看，在代理人隊伍規模的穩定下，個險渠道的整個保費盤子以及新業務價值出現了企穩的信號，并且有一定的反彈趨勢。

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產能統計：人均新業務價值均有所上升，代理人傭金震蕩

過去幾年，各大保險公司都在深入推進個險渠道改革行動，最終目的是為了提高整支隊伍的平均素質以及人均產能。如平安在去年推出了“保險康養顧問培養計劃”，構建了行業首個“金融+健康+養老”的生態化代理人轉型樣本，在今年又推出了升級版的“高才計劃”，作為人才戰略的頂層設計?！案卟庞媱潯本劢埂熬⒒?，堅持“高標準、嚴要求”，目標是打造“保險康養顧問”的“金字招牌”。新華保險在2024年推出了“XIN一代計劃”，旨在應對保險行業從“人海戰術”向“高質量發展”的轉型拐點，解決傳統營銷模式中“規模擴張乏力、隊伍質量參差不齊、客戶服務能力不足”等痛點。

那么代理人產能究竟如何？由于不同公司采取了口徑披露，我們選取了幾家有代表性的公司來具體分析。

先來看平安，根據平安披露，2025年個險渠道代理人人均新業務價值較2024年同比增長17.2%，這主要得益于分母端新業務價值整體的增長以及分子端代理人隊伍規模的下降。

另外，在收入方面，平安代理人收入從2024年的10395元下降至2025年的9299元。

不過根據平安披露，隨著持續深化代理人“做優、增優、育優”的“三優”平臺建設，截至2025年末，平安個險代理人中大專及以上學歷人員占比較2024年末提升1.4個百分點，隊伍質態還是出現了比較明顯的提升。

再來看新華保險，根據年報，在人力核心數據方面，新華保險2025年月均績優人力1.55萬人，同比增長2.0%，月均績優率為11.6%，同比提升0.7%；月均超萬元傭金的人力為 0.33萬人，占比達到2.5%，同比持平；月均人均綜合產能1.12萬元，同比增長43%。

這一數據基本與我們在前文的統計符合，其中最能體現公司人力產能的情況的月均人均綜合產能增長達到43%，可見新華保險代理人在2025年還是賣出了不少的新單，隊伍產能有了比較大程度的提升。

最后看太保，數據顯示2025年太保月均核心人力 4.6 萬人；核心人力月人均首年規模保費 63,605 元，同比增長 17.1%，同時2025 年下半年太保核心人力月人均首年傭金收入同比增長 22.0%，增速較上半年顯著改善。

另外值得一提的是，太保核心人力月人均首年傭金收入也出現了一定的下降，從2024年的6868元下降至6696元，下降幅度為2.5%。

整體來看，保觀認為2025年極有可能是承上啟下的一年，個險渠道在經歷了過去幾年的頹勢后逐漸迎來企穩階段，并有望出現拐點。

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產品端全力向分紅險轉型，效果明顯

在各家保險公司的年報中，個險渠道產品改革的進度也是一大看點。近年來，市場利率中樞持續下移，保險公司資金運用收益率下降，但傳統險產品負債成本較為剛性，面臨資產收益難以覆蓋負債成本的利差損壓力，因此保司開始大力推廣分紅險產品，其“保證收益+浮動分紅”結構，將單一的利差損風險轉化為與客戶共擔的非保證風險，有效降低了保司負債的剛性成本，提升了險企經營穩健性。

因此看保司產品改革，很大程度上就是看分紅險改革情況。

以國壽為例，2025年公司大力推動浮動收益型產品發展，報告期內分紅險業務實現快速增長，占個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。

新華保險在報告中提到，重點推動分紅險轉型，尤其是提升十年期分紅險占比。盡管新華沒有在報告中詳細披露個險渠道分紅險的銷售情況，但從整體銷售情況看，新華保險在2025年賣出了大量的分紅險，其中實現分紅型保險長期首年保費119.33億元，較2024年的9.18億元大幅度增長1199.9%。

另外，太保披露公司2025 年分紅險新保期繳規模保費大幅增長，新保期繳中分紅險占比提升至 50.0%，其中代理人渠道新保期繳中分紅險占比達 61.4%。同時在全渠道統計中，分紅險新保期繳保費從2024年的24.43億元增長至221.56億元，增長幅度達到806.9%

與其他幾家上市保司不同的是，人保在2025年分紅險規模出現了明顯的收縮，數據顯示，去年全年人保壽險實現分紅型壽險保費收入161.73億元，較2024年全年下降51%。這也意味著在分紅險逐漸占市場主導地位的態勢下，人保壽險的動作似乎有些滯后。

但整體來看，過去一年各大保險公司個險渠道主動向分紅險產品“靠攏”的改革基本都取得了比較好的成效，保司的負債端成本得到了有效的壓降。

尾言：從各項數據來看，保司個險渠道的2025年是一個明顯的企穩階段，不論是代理人規模還是產能情況，均有企穩反彈的跡象，同時在產品改革上，行業往分紅險轉型的效果很明顯，不過也有幾家保司代理人收入、傭金出現了波動，一定程度上會對隊伍的士氣產生影響?？偟脕砜矗覀冋J為個險渠道在2026年還是有不少的機會，保觀也會持續關注。

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