2025年收入近38億，地平線吃下智駕平權(quán)紅利

隨著單顆征程6M芯片的城市NOA方案的量產(chǎn)，地平線通過深度軟硬件協(xié)同優(yōu)化，將城區(qū)NOA從15萬元級(jí)帶入7萬-10萬元級(jí)國民車市場(chǎng)，為高階智駕更大規(guī)模應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，讓“豪車智駕人人可享”，并反哺鞏固公司在智駕市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

從隱藏于鏈主身后到站在臺(tái)前，越來越多汽車供應(yīng)鏈企業(yè)在消費(fèi)市場(chǎng)逐步建立起屬于自己的品牌影響力。

3月19日，智能駕駛科技企業(yè)地平線機(jī)器人（09660.HK，下稱“地平線”）發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。在國內(nèi)組合輔助駕駛滲透率突破60%、NOA功能大規(guī)模普及的行業(yè)趨勢(shì)下，期內(nèi)，該公司營收同比增長57.7%至37.58億元，綜合毛利率保持在64.5%的高位。汽車解決方案業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了94.6%的收入，相關(guān)毛利率更是達(dá)到67.2%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，地平線現(xiàn)金儲(chǔ)備超200億元，后續(xù)也將在研發(fā)領(lǐng)域持續(xù)加碼，通過押注軟硬一體技術(shù)路徑的研發(fā)投入，以換取未來技術(shù)代差。據(jù)悉，地平線即將推出全新一代艙駕融合全車智能體芯片和智能體操作系統(tǒng)，提供無縫協(xié)同的艙駕功能體驗(yàn)、充沛的算力，并降低存儲(chǔ)芯片等硬件成本，有望成為下一階段智能車的標(biāo)配。

在同日舉辦的業(yè)績電話會(huì)上，地平線創(chuàng)始人、CEO余凱表示，從汽車業(yè)務(wù)布局來看，公司此前對(duì)未來數(shù)年收入增速的展望約為50%。而立足當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，憑借未來強(qiáng)勁的產(chǎn)品布局、充足的定點(diǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備以及下一代軟硬件技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司有信心在今年延續(xù)量價(jià)齊升的增長態(tài)勢(shì)，將未來幾年收入平均增速提升至60%，將毛利率維持在60%的高水平線。

地平線2025年基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（圖/財(cái)報(bào)截圖）

支撐地平線業(yè)務(wù)規(guī)模增長的，是其順應(yīng)市場(chǎng)需求變化展開的技術(shù)迭代。

隨著年輕購車群體對(duì)車輛智能化的需求不斷提高，輔助駕駛已成為新車的核心競(jìng)爭(zhēng)力，輔助駕駛解決方案提供商也有機(jī)會(huì)作為“名片”越發(fā)醒目地出現(xiàn)在消費(fèi)者面前。而地平線正是其中的先行者。

在中國本土品牌基礎(chǔ)輔助駕駛解決方案（ADAS）市場(chǎng)，地平線以47.7%的份額蟬聯(lián)冠軍。在ADAS加速上車的同時(shí)，2025年11月，地平線全場(chǎng)景輔助駕駛系統(tǒng)HSD（Horizon SuperDrive）實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。該系統(tǒng)基于征程6P大算力芯片打造，采用一段式端到端技術(shù)架構(gòu)，具備高速與城區(qū)領(lǐng)航輔助駕駛能力，奇瑞星途ET5和長安深藍(lán)L06為首發(fā)車型。從量產(chǎn)上市算起，HSD僅用時(shí)8周，交付量就達(dá)到了2.5萬套。

因下游車企持續(xù)推進(jìn)“智駕平權(quán)”，把原本搭載于30萬級(jí)車型的中高端輔助駕駛系統(tǒng)，逐步下放至15萬乃至10萬級(jí)車型，使相應(yīng)的硬件需求量大幅提升。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，自主品牌智能汽車新車銷量中，搭載中高階智駕系統(tǒng)的比例高達(dá)61.8%；在占乘用車總銷量65%的主流市場(chǎng)，即20萬元以內(nèi)價(jià)格區(qū)間，中高階智駕滲透率從2025年初的5%飆升至年末的50%以上。

2025年，地平線芯片方案“征程6系列”出貨量達(dá)到401萬套，同比增長38.8%，新增定點(diǎn)合作車型超110款。其中，支持NOA功能的中高階智駕芯片方案出貨達(dá)180萬套，是2024年的4.8倍，占整體出貨量的比重提升至45%，帶動(dòng)公司單車解決方案價(jià)值（ASP）同比提升76%。

在余凱看來，當(dāng)前這一ASP水平，相較于公司現(xiàn)有高速NOA產(chǎn)品的平均售價(jià)仍有50%的提升空間，與城區(qū)NOA產(chǎn)品的平均售價(jià)相比，更存在10倍的提升潛力。“未來幾年，產(chǎn)品單價(jià)提升對(duì)公司收入增長的貢獻(xiàn)，甚至將高于出貨量增長的貢獻(xiàn)。”

根據(jù)地平線在財(cái)報(bào)中提及的信息，HSD不僅是公司近期的增長引擎，也是通往L4級(jí)自動(dòng)駕駛及Robotaxi（無人駕駛出租車）應(yīng)用的技術(shù)基礎(chǔ)，公司計(jì)劃于今年下半年聯(lián)合生態(tài)合作伙伴在國內(nèi)特定城市開展Robotaxi的試點(diǎn)運(yùn)營。未來，HSD底層AI基座模型將進(jìn)一步應(yīng)用于包括機(jī)器人在內(nèi)的更廣泛領(lǐng)域。

而為推進(jìn)上述前沿領(lǐng)域的長期布局，地平線持續(xù)加大戰(zhàn)略性研發(fā)投入，也使得報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)調(diào)整經(jīng)營虧損達(dá)到23.72億元。這背后有著更深層次的經(jīng)營邏輯：相較于卷價(jià)格，地平線更喜歡通過“升維”來應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

“目前在中國市場(chǎng)座艙域控芯片領(lǐng)域，高通以超過70%的市占率牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位，我們無意在成熟的座艙市場(chǎng)和其進(jìn)行貼身肉搏。事實(shí)上，過去中國有不少企業(yè)已經(jīng)嘗試直接去撼動(dòng)高通的市場(chǎng)地位，但從結(jié)果來看，均未成功。”

余凱在回復(fù)投資者提問時(shí)直白表示，地平線一貫的戰(zhàn)略，從來都不是簡單地去做同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，而是致力通過底層技術(shù)創(chuàng)新和系統(tǒng)級(jí)別的優(yōu)化，升維地解決問題。“因此我們?nèi)嫜鹤⑴擇{融合智能體方案，通過打破智駕和座艙的底層芯片架構(gòu)，聯(lián)通上層軟件生態(tài)，創(chuàng)造出一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)。”

據(jù)他透露，今年，地平線將會(huì)適時(shí)推出中國第一款艙駕融合全車智能體芯片（Agentic CAR SoC）和全車智能體OS（Agentic CAR OS），在成本上大幅優(yōu)化。

后續(xù)，該公司將基于剛發(fā)布的新一代“黎曼”計(jì)算架構(gòu)，推動(dòng)征程7系列芯片的研發(fā)。征程7系列各項(xiàng)性能指標(biāo)將對(duì)齊特斯拉的新一代芯片，預(yù)計(jì)在2027年正式發(fā)布。

在伴隨汽車品牌出海的過程中，地平線累計(jì)助力11家車企、40余款車型加速走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、中東、南美、大洋洲五大地區(qū)，車型數(shù)量較去年實(shí)現(xiàn)翻倍增長，全生命周期累計(jì)出口定點(diǎn)達(dá)200萬套。

在支持合資品牌深耕中國市場(chǎng)方面，累計(jì)獲得9家合資品牌、超35款車型定點(diǎn)；助推海外車企智能化轉(zhuǎn)型方面，獲得3家國際車企的車型定點(diǎn)，全生命周期出貨量達(dá)到1000萬套。

（封面圖/地平線官方）