頭部汽配連鎖關閉近500家汽配店，終于扭虧為盈…汽配震蕩期

作者|Gary

來源|汽車服務世界（ID：asworld168）

2月底、3月初，美國四大上市汽配連鎖相繼公布2025年年報，汽車服務世界繼續整理并分析核心數據。

首先，我們先總結幾個數據層面的要點：

·第一，AutoZone以189.4億美元的營收排名第一，O'Reilly排名第二，NAPA排名第三，AdvanceAutoParts（下稱AAP）排在第四。

·第二，AAP是唯一一家營業收入負增長的企業，但是實現年度的扭虧為盈，凈利潤為4000萬美元。

·第三，在門店數量上，AutoZone凈增長304家達到7657，繼續向1萬家的目標前進；O'Reilly凈增長207家達到6585；AAP一年關閉483家虧損門店；NAPA并未公布數據。

·第四，在單店營收和盈利維度，O'Reilly的能力最強，連續兩年高于AutoZone。

·第五，在市值維度，截至今年2月底，O'Reilly市值達到790億美元，高于去年同期；排名最后的AAP市值為32億美元，相比去年同期的21億美元，有所恢復，但體量依然很低。

有兩個現象值得注意：

·一是AAP繼續剝離負資產、關閉門店，連續兩年營業收入負增長，仍然處于戰略調整期；

·二是AutoZone雖然繼續領跑營收規模和門店數量，但出現凈利潤下滑的情況，凈利潤也首次被O'Reilly超過。

由此說明，美國汽配連鎖的格局震蕩期還在延續。

一、AutoZone凈利負增長，O'Reilly凈利躍居首位

我們還是從詳細的財務數據解析入手。

第一，營業收入維度。

AutoZone以189.4億美元排名第一，同比增長2.4%；O'Reilly以177.8億美元排名第二，同比增長6.4%；GenuineParts(NAPA)（僅看汽車業務）以153.7億美元排名第三，同比增長6.4%；AAP以84億美元排名第四，同比下降5.5%。

AAP是唯一一家營業收入下滑的企業，也是連續兩年出現負增長，不過，其業務下滑的主要原因是關閉了400多家虧損門店。

值得注意的是，AutoZone的增速出現放緩，而O'Reilly的增長繼續加速，在規模上，后者已經非常接近前者。

此前，汽車服務世界提出過，美國四大汽配連鎖迎來了發展轉折點，很難再出現齊頭并進的情況，頭部兩家會繼續擴張和增長，后面兩家可能掉隊，這一趨勢還在延續。

第二，凈利潤維度。

O'Reilly的凈利潤達到25.4億美元，首次超過AutoZone排名第一；AutoZone的凈利潤為24.9億美元；GenuineParts(NAPA)凈利潤為0.7億美元，處于微利狀態；AAP扭虧為盈，小幅盈利0.4億美元。

這其中，有三個點值得關注。

·一是O'Reilly凈利潤增長6.4%，AutoZone則下滑6.4%，這使得兩家汽配連鎖的凈利排名易位，盈利能力被進一步拉開；而AutoZone凈利罕見下滑，說明其規模已經遭遇邊際效應。

·二是GenuineParts(NAPA)的凈利從2023年的13.2億美元跌到2024年的9.0億美元，再到2025年的0.7億美元，跨國、跨行業的經營狀態導致GenuineParts(NAPA)的盈利能力持續下滑，已經接近盈虧平衡。

·三是AAP從前一年凈虧損3.4億美元，終于實現扭虧為盈，證明去年的戰略調整取得初步成功，市值也迎來回暖。

第三，線下網點維度。

最近幾年，GenuineParts沒有公布NAPA門店數量，但參考2020年的數據，基本上穩定在6500家左右。

AutoZone去年凈增304家，門店數量來到7657家，繼續保持領先地位；O'Reilly去年凈增207家，總計6585家；AAP全年執行閉店計劃，總共關閉483家，目前數量為4305。

在門店擴張上，AutoZone已經明確提出1萬家的目標，2025財年的擴張速度超過前一年，呈現出更為激進的態勢。

相對而言，O'Reilly連續多年以每年200家左右的速度擴張，節奏比較穩定。

第四，市值維度。

汽車服務世界梳理過去幾年，年報發布節點的四大汽配連鎖的市值對比情況。

很明顯，O'Reilly和AutoZone逐年增長；GenuineParts進入下滑通道；AAP過去一年有所回暖，但是對比四年前的水平，已經縮水64%。

最后，還有一個動態值得關注。

今年2月中旬，NAPA母公司GenuineParts宣布戰略調整：計劃將公司分拆為兩家獨立上市公司，分別經營汽車業務和工業業務，預計2027年第一季度完成。

上文已經提及，GenuineParts連續兩年凈利大幅下滑，已經接近盈虧平衡，全球化、多業務經營導致其運營效率并不高，戰略調整勢在必行。

后續，GenuineParts將建立獨立的管理團隊，配備相應的專業知識、戰略和決策權，這一戰略舉措，或能幫助汽車業務旗下的NAPA駛入更為健康的發展軌道。

二、汽配行業的宏觀趨勢

我們經常說，美國已經形成了成熟的汽車后市場體系，無論是消費端還是供給側，其格局都相當穩定。

不過，從近兩年美國四大上市汽配連鎖的表現情況來看，過往的穩定局面開始出現動搖，很可能迎來持續動蕩。

所以，我們主要以AutoZone和AAP的年報信息為例，來看看汽配行業的幾個宏觀趨勢。

從AutoZone的年報看到，過去一年，美國平均車齡為12.8年，平均行駛里程超過1.1萬英里，均小幅增長，理論上來說，汽車后市場體量還在擴大。

除了平均車齡和行駛里程兩個因素，AutoZone認為，油價、天氣、研發、技術、制造、質量、共享化、電動化等，都是影響汽車后市場的關鍵因素。

在此背景下，AutoZone主要從幾個方面進行優化戰略。

第一，門店增長。

這是AutoZone繼續擴大規模的主要戰略，除了新增304家門店，AutoZone還新開2家中心倉和24家衛星店，同時積極布局海外市場，海外門店的單店營收增速超過國內門店，成為新的增長曲線。

在建店選擇上，除了車主結構、同行競爭、房租成本等因素，AutoZone重點考察車齡超過7年的汽車數量，這是AutoZone的核心目標車輛。

第二，服務體驗。

作為一個DIY和DIFM并重的汽配連鎖，AutoZone的汽配門店（用汽配超市形容更為合適）員工有大量時間與車主和汽修工進行交互。

近幾年的變化在于，AutoZone加強線上運營，不僅推出獨立的APP，還通過線上平臺提供全配件銷售服務，支持客戶到店自提或者直接送貨上門，大部分區域當日達或次日達。

此外，AutoZone還提供增值服務，比如“工具借用計劃”，向客戶免費租借諸如轉向盤拆卸器等專業工具。

面向終端車主，AutoZone還提供免費診斷及相關服務，比如利用自有工具，讀取發動機故障燈和防抱死剎車系統故障燈，檢測起動機、發電機及電池，以及電池充電服務、廢舊機油回收處理等服務。

第三，定價體系。

這是AutoZone一直以來的特點，除了常見的品牌，AutoZone打造了十幾個獨立的自有品牌系列，比如Duralast、Econocraft、ProElite、ShopPro等等。

多品牌戰略，可以讓AutoZone提供更多的價格和價值選擇，從“好”產品到“更好”和“最好”產品，都有適當的價格和質量差異，滿足不同車主的需求。

第四，供應鏈體系。

眾所周知，AutoZone已經打通全球供應鏈體系，進而實現降本增效，據介紹，除了孟菲斯總部，AutoZone在墨西哥、巴西、印度、中國、土耳其等國家都建立辦事處，支持全球采購工作。

另外，AutoZone的理念是供應商分散化，除了一家供應商的采購占比達到13%，沒有單個供應商的占比超過10%，其目的在于不依賴大型供應商，從而有機會找到更多成本相似的供應渠道。

第五，競爭策略。

在美國，除了汽配連鎖、汽配單店、經銷商、4S店、汽修店等傳統角色，五金店、超市、藥店、便利店等門店都可能銷售汽車配件。

此外，汽配電商的滲透率也在逐年增長，因此，AutoZone的競爭對手是非常豐富的。

在此背景下，AutoZone堅持以客戶服務為中心，提高員工的專業能力，而不僅僅是銷售賣貨。

總的來說，增加產品豐富度、提高配送時效、平衡不同的品牌和定價、提供增值服務，這些都是汽配供應鏈的核心，也是AutoZone持續優化的戰略方向。

作為長期以來的行業領頭羊，AutoZone如今遭遇增長乏力、盈利下滑等挑戰，尋找空白市場、擴大全球化、增強DIFM業務，都是必經之路。

說完了AutoZone，遭遇營收大幅下滑、處于調整期的AAP，則是另一個類型的樣本。

此前，AAP既做零售業務，又做批發業務，導致業務不夠聚焦，錯過了零售業務擴張的黃金時期，同時沒能抓住DIFM業務的機會。

去年，AAP啟動新的管理團隊，一整年都處于戰略調整期，包括關店計劃、整合配送中心、優化運輸路線等。

從結果來看，AAP在短期內還是收到成效，不僅實現扭虧為盈，市值也有所回暖。

AAP認為，其戰略支柱和關鍵舉措主要在于三方面。

一是營銷策略，針對不同配件，進行分類管理，同時提供一定的促銷杠桿；二是供應鏈管理，除了關閉虧損門店，還優化運輸路線，提高配送中心的時效；三是門店運營，建立新的門店運營模型，提高服務水平，這使得單店營收三年來首次增長。

以上三點，也是AAP在2026年持續優化的方向，在核心經營指標穩定的情況下，AAP將適時地擴張門店。

三、汽配供應鏈的本質不變

汽車服務世界提到過，過去幾年，在電商化、全球化、電動化、智能化等宏觀趨勢影響下，全球汽配行業面臨著相似的困境。

不過，觀察AutoZone和AAP兩個不同樣本的近況，我們發現，汽配供應鏈的本質依然不變，那就是效率和基于效率的服務。

在宏觀戰略維度，AAP出售和剝離批發業務，其目的就在于聚焦零售業務，可以專注于優勢賽道；另外，AAP關閉虧損門店，并沒有一味地追求市場規模，也有利于管理和資本聚焦。

這兩個戰略選擇的本質，就是為了提高現有業務的效率。

另外，GenuineParts宣布汽配業務NAPA獨立運營，也是實現專業的人做專業的事，從上游管理維度到下游運營維度，提高汽配業務的整體效率。

在微觀戰術維度，AutoZone坐擁7000多家直營店和百億規模，并沒有做跨界動作，而是將重心放在各種細節之上，包括定價、配送時效、服務專業度、交互體驗等，最終利用規模效應和服務溢價實現穩定盈利。

另外，汽車服務世界早期分析過，近幾年O'Reilly后來居上，原因之一在于重視DIFM這一趨勢性業務，其布局時間和深度超過其他幾家企業，可以用更高的效率服務終端汽修店。

在汽配行業，做到一定規模的時候，聚焦于優勢業務，做深做透更符合汽配行業的效率本質。

而所謂的效率，就體現在價格、配送、交互等各種細節層面，而不在于直營、加盟、合伙等模式之爭，或者汽服連鎖、新車二手車銷售等新業務的延伸。

在消費新常態和電商滲透等趨勢下，價格體系愈發透明一定是行業大趨勢，規模效應也符合市場規律，效率和服務依然是兩大護城河。

產品規劃、渠道效率、增值服務和數字化能力，將是這一階段的競爭關鍵詞。

誰能更好地堅守汽配供應鏈的本質，誰就有更大的機會，渡過這段行業深水區，步入一個更為理性和穩定的市場格局。