破除認(rèn)知誤區(qū)，讀懂個(gè)貸不良處置爆發(fā)的深度邏輯

近一年來(lái)，銀行與消金公司個(gè)貸不良資產(chǎn)處置規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、模式不斷創(chuàng)新等消息頻出，尤其是2025年底，多家銀行與消金公司加速出清不良資產(chǎn)成為行業(yè)熱點(diǎn)。部分人士對(duì)這一現(xiàn)象或許不夠了解，產(chǎn)生了“低價(jià)甩賣(mài)就是資產(chǎn)流失”“處置不良是經(jīng)營(yíng)失責(zé)”，甚至上升到“行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)正在爆發(fā)”等認(rèn)知偏差。

事實(shí)上，以一個(gè)行業(yè)觀察者的角度來(lái)看，2025年個(gè)貸不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，正是消金業(yè)務(wù)主動(dòng)適應(yīng)周期、踐行合規(guī)經(jīng)營(yíng)的必然選擇；而年底“壓線(xiàn)趕路”爆發(fā)沖刺戰(zhàn)，主要是此前的政策到期了。目前監(jiān)管已將試點(diǎn)工作延長(zhǎng)至2026年底。

更為重要的是，消妹通過(guò)與行業(yè)人士交流發(fā)現(xiàn)，從大金融的角度來(lái)看，在政策支持與提前布局下，目前的個(gè)貸不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式與流程較為順暢，帶動(dòng)了整個(gè)不良資產(chǎn)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，這為金融周期性調(diào)整留足了空間。

01

關(guān)注三大結(jié)構(gòu)性變化

2025年銀行與消金的個(gè)貸不良資產(chǎn)處置進(jìn)入常態(tài)化、規(guī)模化階段，處置節(jié)奏加快、參與主體多元、資產(chǎn)特征迭代成為顯著趨勢(shì)。全年處置市場(chǎng)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的整體格局，是該市場(chǎng)流程打通、運(yùn)行成熟的結(jié)果，絕非簡(jiǎn)單的“風(fēng)險(xiǎn)甩包袱”。

消妹以銀登中心公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)分析更有說(shuō)服力。

在處置規(guī)模方面，市場(chǎng)擴(kuò)容態(tài)勢(shì)明顯。持牌消金方面，包括螞蟻消金、興業(yè)消金、招聯(lián)消金、南銀法巴消金、湖北消金、馬上消費(fèi)金融等20家2025年發(fā)布了個(gè)貸不良資產(chǎn)處置項(xiàng)目，全年相關(guān)項(xiàng)目累計(jì)未償本息總額超1000億元。

銀行端的處置力度更為強(qiáng)勁。2025年有超120家銀行發(fā)布了個(gè)貸不良資產(chǎn)處置項(xiàng)目，全年相關(guān)項(xiàng)目累計(jì)未償本息總額超3500億元。進(jìn)入12月后，單日銀登中心掛牌的銀行不良資產(chǎn)包常達(dá)兩位數(shù)，建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、平安銀行等主流機(jī)構(gòu)密集參與，億元級(jí)別資產(chǎn)包頻現(xiàn)。

在處置特征方面，2025年市場(chǎng)呈現(xiàn)三大結(jié)構(gòu)性變化，彰顯行業(yè)處置能力的升級(jí)。

一是短賬齡資產(chǎn)占比大幅提升，按照政策導(dǎo)向，“早處置、降損失”成為行業(yè)共識(shí)。超過(guò)三成的不良資產(chǎn)在逾期不足一年時(shí)便進(jìn)入轉(zhuǎn)讓流程，中銀消金多個(gè)資產(chǎn)包加權(quán)平均逾期天數(shù)僅93-101天，南銀法巴消金某資產(chǎn)包逾期天數(shù)也僅137天，打破了以往“逾期久、損失定”的被動(dòng)處置模式；

二是“核銷(xiāo)即售”模式加速普及，資金循環(huán)效率顯著提升。超六成不良資產(chǎn)在核銷(xiāo)后迅速進(jìn)入轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，招聯(lián)消金某9.78億元資產(chǎn)包涉及37.2萬(wàn)筆借款，全部實(shí)現(xiàn)“核銷(xiāo)-轉(zhuǎn)讓”無(wú)縫銜接，大幅縮短資金回籠周期；

三是未訴資產(chǎn)增多，司法資源占用持續(xù)減少。越來(lái)越多機(jī)構(gòu)摒棄以往“訴訟狀態(tài)混雜”的資產(chǎn)包結(jié)構(gòu)，將核銷(xiāo)后未訴資產(chǎn)直接打包轉(zhuǎn)讓?zhuān)冉档土颂幹贸杀荆痔嵘耸袌?chǎng)化流轉(zhuǎn)效率。

值得澄清的是，2025年部分資產(chǎn)包出現(xiàn)低于1折的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“資產(chǎn)賤賣(mài)”的質(zhì)疑。事實(shí)上，這些低價(jià)資產(chǎn)包多為逾期超3年、已多輪催收無(wú)果的損失類(lèi)資產(chǎn)。

而以銀登中心公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，賬齡與逾期時(shí)長(zhǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)——1年以?xún)?nèi)約1.2折；1–2年約0.68折；2–3年約0.4折；3年以上多低于0.4折，5年以上低至0.18折。此類(lèi)定價(jià)完全符合市場(chǎng)化原則，且銀行等金融機(jī)構(gòu)已對(duì)這些資產(chǎn)足額計(jì)提減值準(zhǔn)備，轉(zhuǎn)讓所得并非“虧損變現(xiàn)”，而是通過(guò)市場(chǎng)化手段實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值回收，同時(shí)釋放占用資本。

多位從業(yè)者也認(rèn)為，對(duì)于銀行業(yè)而言，已核銷(xiāo)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是行業(yè)通行做法，依法合規(guī)且能增厚當(dāng)期收益，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有積極影響。

02

政策構(gòu)建合規(guī)與規(guī)劃框架

事實(shí)上，2025年個(gè)貸不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的快速發(fā)展，離不開(kāi)監(jiān)管政策的持續(xù)引導(dǎo)與支持。消妹梳理發(fā)現(xiàn)，關(guān)于個(gè)貸不良處置，政策也在摸索中優(yōu)化，形成了“試點(diǎn)擴(kuò)圍+規(guī)則細(xì)化”的體系。

2021年，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，首次允許銀登中心以試點(diǎn)方式拓寬不良貸款處置渠道；2022年第二批試點(diǎn)政策將持牌消金、汽車(chē)金融公司、城商行、農(nóng)村中小銀行等納入試點(diǎn)范圍，徹底打破了初期僅國(guó)有大行、股份制銀行參與的局限。

這一系列政策明確了試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍、轉(zhuǎn)讓流程、信息披露要求及受讓方資質(zhì)，將“不良資產(chǎn)透明化處置”的監(jiān)管要求轉(zhuǎn)化為可操作的業(yè)務(wù)規(guī)范，為2025年市場(chǎng)規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng)奠定了制度基礎(chǔ)。

銀行與消金“發(fā)包”更是與宏觀金融政策中風(fēng)險(xiǎn)化解與資源優(yōu)化一脈相承。監(jiān)管部門(mén)通過(guò)明確不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)邊界，既防范了處置過(guò)程中的道德風(fēng)險(xiǎn)，又鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)化手段盤(pán)活存量資產(chǎn)。

比如，政策特別強(qiáng)調(diào)，受讓方收購(gòu)個(gè)貸債權(quán)后需自主開(kāi)展清收處置，禁止二次轉(zhuǎn)讓?zhuān)@一要求從源頭保障了處置的專(zhuān)業(yè)性和規(guī)范性，避免風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)。同時(shí)，政策支持金融機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)管理公司（AMC）、科技公司深度協(xié)作，鼓勵(lì)數(shù)字化處置、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新模式，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了政策空間。

2025年市場(chǎng)活力提升正是政策“組合拳”的成果——

一方面，銀登中心作為核心平臺(tái)，已形成標(biāo)準(zhǔn)化的掛牌、競(jìng)價(jià)、成交流程，2024年全年不良貸款轉(zhuǎn)讓公告掛牌成交單數(shù)達(dá)812單，其中批量個(gè)人業(yè)務(wù)不良資產(chǎn)成交規(guī)模1583.5億元，為2025年市場(chǎng)擴(kuò)容提供了基礎(chǔ)支撐；另一方面，地方AMC、專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等受讓方隊(duì)伍不斷壯大，與銀行、持牌消金形成專(zhuān)業(yè)化分工，受讓方憑借清收經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)能力挖掘資產(chǎn)剩余價(jià)值，出讓方則聚焦核心信貸業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

當(dāng)然，2025年底多家銀行與消金加速出清不良資產(chǎn)包也有政策原因——政策也在邊走邊看，2022年發(fā)布的第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的截止時(shí)間就在2025年底。不過(guò)，近期有消息稱(chēng)，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局已印發(fā)《關(guān)于延長(zhǎng)不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)期限的通知》，明確試點(diǎn)業(yè)務(wù)暫延長(zhǎng)至2026年12月31日。這場(chǎng) “壓線(xiàn)趕路”的沖刺戰(zhàn)，正式轉(zhuǎn)向常態(tài)化、精細(xì)化出清階段，機(jī)構(gòu)得以兼顧資產(chǎn)處置效率與價(jià)值回收。

03

通過(guò)市場(chǎng)化手段化解風(fēng)險(xiǎn)

從以上分析可以看到，個(gè)貸不良資產(chǎn)處置絕非簡(jiǎn)單的“賣(mài)資產(chǎn)”，政策方面已先一步認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)有周期，金融市場(chǎng)應(yīng)早做準(zhǔn)備，并且在規(guī)模擴(kuò)張期到來(lái)前，做好了框架管理。

而在市場(chǎng)認(rèn)知上，參與的銀行、消金等主體機(jī)構(gòu)也逐漸意識(shí)到，個(gè)貸不良處置不僅僅是“風(fēng)險(xiǎn)化解”，更是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的延伸。

消妹與行業(yè)從業(yè)者交流后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的批量轉(zhuǎn)讓處置模式正是這是一理解的真實(shí)寫(xiě)照。

在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，個(gè)人貸款具有“小額分散、數(shù)據(jù)量大、定價(jià)復(fù)雜”的特點(diǎn)，傳統(tǒng)催收模式人力成本高、效率低下，訴訟追償受司法資源限制難以規(guī)模化開(kāi)展。而批量轉(zhuǎn)讓模式通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化整合，按逾期時(shí)長(zhǎng)、地域、客戶(hù)畫(huà)像等維度打包資產(chǎn)，將“零散風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)化為“可交易資產(chǎn)”，再通過(guò)銀登中心公開(kāi)競(jìng)價(jià)引入專(zhuān)業(yè)受讓方，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化定價(jià)與轉(zhuǎn)移。

這種模式下，出讓方通過(guò)讓渡部分資產(chǎn)剩余價(jià)值，快速出清不良。比如持牌機(jī)構(gòu)期望通過(guò)積極舉措來(lái)減輕歷史包袱，將精力放在更重要的拓客、風(fēng)控等業(yè)務(wù)上；受讓方則憑借專(zhuān)業(yè)能力通過(guò)數(shù)字化催收、資產(chǎn)重組等方式提升回收率，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)與收益的市場(chǎng)化再分配。

從業(yè)務(wù)功能來(lái)看，個(gè)貸不良處置已成為金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)的三大戰(zhàn)略抓手——

其一，緩解盈利壓力，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量。根據(jù)《金融企業(yè)準(zhǔn)備金計(jì)提管理辦法》，不良資產(chǎn)規(guī)模越高，機(jī)構(gòu)需計(jì)提的撥備越多，直接侵蝕當(dāng)期利潤(rùn)。通過(guò)主動(dòng)處置不良，機(jī)構(gòu)可減少撥備計(jì)提，同時(shí)將轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)確認(rèn)為減值虧損撥回，改善財(cái)務(wù)狀況與流動(dòng)性。

其二，釋放資本空間，優(yōu)化資源配置。存量不良資產(chǎn)長(zhǎng)期占用資本，拖累資本回報(bào)率（ROE），及時(shí)處置可實(shí)現(xiàn)資本“騰籠換鳥(niǎo)”，將釋放的資本投向收益更高的優(yōu)質(zhì)信貸業(yè)務(wù)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

其三，推動(dòng)風(fēng)控升級(jí)，強(qiáng)化主動(dòng)管理。短賬齡資產(chǎn)處置、“核銷(xiāo)即售”等模式的普及，倒逼機(jī)構(gòu)建立更精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，提前識(shí)別潛在不良，從源頭提升資產(chǎn)質(zhì)量管控能力。

部分人士將不良處置與“經(jīng)營(yíng)失責(zé)”掛鉤，而且片面與不良率關(guān)聯(lián)起來(lái)，顯然忽視了金融行業(yè)的底層邏輯。在經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向調(diào)整與消費(fèi)信貸規(guī)模擴(kuò)張的背景下，適度的不良率是行業(yè)正常現(xiàn)象，畢竟“金融為民”的宗旨核心也在于雪中送炭，尤其是疫情特殊時(shí)期三年時(shí)間的金融紓困，體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)價(jià)值。只要有科學(xué)的處置體系支撐，金融機(jī)構(gòu)能夠有效應(yīng)對(duì)周期、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，就是其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)化解風(fēng)險(xiǎn)的正解。

未來(lái)，隨著政策體系的不斷完善、數(shù)字化技術(shù)的深度應(yīng)用，個(gè)貸不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)將更加成熟，其在維護(hù)金融穩(wěn)定、服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展中的作用將更加凸顯。消妹認(rèn)為，我們應(yīng)摒棄片面認(rèn)知，以理性、客觀的視角，正視個(gè)貸不良資產(chǎn)處置的核心價(jià)值，共同推動(dòng)金融行業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。