最新宏觀經濟數據出爐！A股應聲下跌？

最新的CPI、PPI數據發布了。

11月CPI同比上漲0.7%，PPI同比下降2.2% .

很多人老愛說數據是假的是美化過的，說統計局最擅長的就是編數據。

其實在我這，數據的真假根本不重要。因為這類數據看的是趨勢，是同比環比的漲跌幅。過去今天未來都美化，其實就等于過去今天未來都不美化。

你總不能說，上次的低基數是真的，這次的相對高基數是假的。如果這些數據100%純粹亂編的，那為什么還會有數據較差的情況出現？

那從最新的數據來看，經濟出現了開始回暖的跡象。

CPI微漲0.7%，算是小小利好。比較大的亮點是核心CPI，也就是踢掉食品和能源的CPI，連續3個月保持1%以上的增幅。

那核心CPI，是更能體現居民的消費需求和消費信心的。

PPI上環比連續兩個月微漲0.1%，復蘇的力量很弱，但再弱也是復蘇。

此外，煤炭、金屬等上游原材料的價格也出現上漲，這可能暗示著工業生產的需求已在慢慢恢復。

整體上，這次的宏觀經濟無論如何算不上壞，和“經濟弱復蘇”這個描述，是可以匹配得上的。

那從A股的角度看，還是更建議大家去關注PPI相關的投資，比如有色、化工。而不是CPI相關的投資，比如豬肉、可選消費。

1、今晚美聯儲會決定要不要降息、降多少，對全球市場都會產生擾動。之前已經曝出了，因為美聯儲主席鮑威爾在宣布降息/不降息前打招呼的方式不同，美國的量化資金已經在用專業攝像機去捕捉鮑威爾開口的第一個唇形，然后讓量化模型自動觸發交易，力爭在數秒內進行做多或做空的搶跑。這個案例既能看出量化的強大，又能看出美聯儲的重要性。

我預計這次美聯儲肯定會降息，大概率就是市場預期的25個基點。然后之后鮑威爾還得講點鷹派言論惡心人。類似于家長不情不愿地給孩子買玩具，買完后一定要補一句，下次考試還不及格小心扒你的皮。

那往后看，后續還會有非農數據、物價數據等許多數據，鮑威爾講話的殺傷力不會太大。而如果視角再拉長，美聯儲降息的周期遠沒有結束，中間的反復也不過是節奏問題，無需過度關注。

2、港股還在持續下跌，騰訊一度跌破600元大關。我維持之前的判斷，短期下跌趨勢還要持續，機會等明年一季度。哪怕美聯儲降息超預期，對港股也就是小幅提振，不會改變下跌趨勢。但這個位置其實不必太擔憂。雖然下跌趨勢會持續，但下跌空間是有限的。更重要的是，H200的解禁最利好的就是頭部互聯網大廠。年初Deepseek引爆港股互聯網的行情隨時可能一二三四再來一次發生。現在這個位置，沒有理由看空港股互聯網。只是缺乏外力（產業催化、財報、估值差）來打破趨勢的慣性而已。

3、衛星今天不算強，但被市場整體襯托得很強。就像我不高，去廣東被襯托得挺高一樣。我們上周五就提示了，在12月整體偏弱的預期下，政策確實利好、籌碼確實干凈、邏輯確實通暢、想象空間確實很大的商業航天是很可能成為主線的。具體的邏輯上周五講過，大家去看這篇《》。但這里也要跟大家說，商業航天這條線不宜看得太長。我們的技術和美國還有以年為單位的差距，我們在這塊的需求也沒有美國這么迫切（美國缺電要太空算力，我們不缺電，商業航天初期以G端客戶為主）。所以不論是強度進度它都不會是AI這種真龍主線，只是12月弱市環境下的猴子稱大王而已。高風偏、清倉、短線，三個關鍵詞現在依然有效。

4、萬科下午拉漲停。這種就必然是有什么消息。我看了一下外面的小作文，大致是說某頭部頭部券商會參與幫助深圳和萬科來制定紓困方案。但要注意，第一，這只是小作文，完全可能是空穴來風。第二，即便是小作文，它也強調了“此次行動以市場化為主”，并沒有說會進一步拿國家的錢補窟窿。那做這種投資和做券商的投資有點類似，都是重小作文輕研報、都是選擇當領導的朋友而非時間的朋友。

區別在于，券商該賺錢賺錢該割韭菜割韭菜，它是有基本面支撐的。即便小作文落空，它也是個正常標的。而地產，特別是其中的部分公司，如果小作文落空那就徹底完蛋。我完全不建議大家去做這樣的投資。

5、今天盤中在會員群里提示了標普信息科技的機會。這個板塊我們9月底布局，正兒八經的最高位賣出。兩個多月20%-30%的收益。那我們的重要提示肯定會優先在VIP群里做通知，一年699的會費，只要多做對一筆交易，就能賺回N個會費了。

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