科創板“國產GPU第二股”，來了！

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西11月27日報道，11月26日，上海GPU龍頭沐曦股份發布科創板上市招股意向書、發行安排及初步詢價公告，即將成為繼摩爾線程之后科創板第二家以AI GPU為主營業務的上市公司。

沐曦股份證券代碼為688802，擬發行4010萬股，發行股份占公司發行后總股本的比例為10.02%，全部為公開發行新股，公司股東不進行公開發售股份。

本次發行中，初始戰略配售發行數量為802萬股，約占本次發行數量20.00%。

其初步詢價日為12月2日，網下/網上申購日為12月5日，繳款日為12月9日。

其所募資金用途如下：

截至招股意向書公告日，沐曦股份尚未盈利。如上市時仍未盈利，自上市之日起將納入科創成長層。

截至報告期末，沐曦股份GPU產品累計銷量超過25,000顆，相繼應用部署于10余個智算集群，算力網絡覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺和商業化智算中心，橫跨北京、上海、杭州、長沙、中國香港等地區，并逐漸向更多區域延伸。

2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，沐曦股份營收分別為42.64萬元、0.53億元、7.43億元、3.20億元，2022-2024年三年復合增長率為4074.52%；凈利潤分別為-7.77億元、-0.87億元、-14.09億元、-2.33億元，尚未實現盈利。

▲2022年~2025年1-3月沐曦股份營收、凈利潤、研發支出變化（芯東西制圖）

其主營業務收入按產品分類構成情況如下：

同期，其經營活動產生的現金流量凈額分別為-6.65億元、-10.17億元、-21.48億元、-5.31億元，現金流持續為負。

截至2025年3月末，該公司合并報表、母公司報表未分配利潤分別為-10.48億元、-9.88億元，預計首次公開發行股票并上市后，賬面累計未彌補虧損將持續存在，導致一定時期內無法向股東進行現金分紅。

截至同一時間，沐曦股份擁有境內授權專利255項，其中發明專利245項，被認定為國家級專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業、上海市專精特新中小企業、上海市重點服務獨角獸（潛力）企業等。

2025年9月末，沐曦股份資產總額較上年末增長160.95%，主要原因為該公司2025年上半年進行股權融資，貨幣資金和交易性金融資產增幅較大，同時隨著發行人經營規模持續增加，經營性資產相應增加。

2025年1-9月，其核心產品訓推一體系列出貨量大幅增加，帶動營收相較上年同期大幅增長，虧損幅度顯著收窄，實現凈利潤-3.46億元，較上年同期減虧55.79%。

分季度情況來看，2025年4-6月，該公司營收5.95億元，同比增長237.87%，歸母凈利潤4661.89萬元，實現單季度盈利；2025年7-9月，其營收3.21億元，同比增長665.32%，歸母凈利潤-1.60億元，同比減虧40.64%。

2025年1-9月，其經營活動產生的現金流量凈額為-9.02億元，凈額為負的情況已有所改善；投資活動產生的現金流量凈額為-31.72億元，較上年同期減少較多；籌資活動產生的現金流量凈額為65.40億元，較上年同期增加較多，主要原因為本期該公司股權融資金額較大，吸收投資收到的現金大幅增加所致。

沐曦股份預計2025年全年實現營收15.00億元~19.80億元，同比增幅為101.86%至166.46%，歸母凈利潤為-7.63億元至-5.27億元，相較2024年減虧幅度為45.84%至62.59%，扣非歸母凈利潤為-8.24億元至-5.88億元，相較2024年減虧幅度為21.06%至43.67%。

經過多年發展，AI芯片市場已經基本形成了由英偉達和AMD組成的“一超一強”寡頭壟斷格局。

國內市場方面，受益于中美科技博弈和國產替代政策推動，近年來我國本土品牌AI芯片的市場滲透率已呈顯著上升趨勢，但總體上仍處于發展相對初期階段，尚未形成較明朗的競爭格局。

目前國內主要AI芯片企業包括，以沐曦股份、海光信息、天數智芯、壁仞科技、摩爾線程等為代表的GPU芯片設計企業，和以華為海思、寒武紀、昆侖芯、平頭哥、燧原科技等為代表的ASIC芯片設計企業，呈現百花齊放態勢。

隨著AI芯片領域國產替代進程的不斷加速，未來可能將有更多國內廠商進入到AI芯片市場參與競爭。