北京
收盤了，常腦斯一臉晦氣：
“今天這牛市不用躲了，牛直接從我身上踩過去了...”
老登，中登，小登，三世同堂，整整齊齊，在3900點爭奪戰(zhàn)里，干出了3萬億成交量。
老登方陣，還在懷念2015年的瘋牛行情；
中登方陣，還在遙想2020年的核心資產(chǎn)牛；
小登方陣，正在迎來2025年，屬于自己的抱團(tuán)時代。
都覺得大盤要沖3900點
都覺得大盤沖3900點要減倉
于是沖3900止步于3899.96
觸發(fā)了一輪酣暢淋漓的滿減
要說還是A股的效率高，大盤從沖刺3900點到保衛(wèi)3800點，只用了一個多小時。
有人說，降息預(yù)期落地，此前埋伏降息的資金兌現(xiàn)離場。
關(guān)于降息的四重博弈如下：
不降息 利空
降息不及預(yù)期 利空
降息符合預(yù)期 兌現(xiàn)
降息超預(yù)期 美國經(jīng)濟(jì)走弱，利空
首當(dāng)其沖的，就是好不容易才開始補(bǔ)漲的港股，剛出ICU，人還沒走到KTV，又被送到了火葬場。
實際上，第一次降息雖然已經(jīng)落地，但降息交易才剛剛開始。
隨著8月非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐，交易員完全定價美聯(lián)儲2025年底前將降息三次。隨著連續(xù)降息的預(yù)期逐步打滿，PMI逐步上行的預(yù)期也在提升，降息交易可能剛剛開始。
外部是弱美元+強(qiáng)流動性+全球制造業(yè)景氣預(yù)期， 日韓股市歷史新高（韓國股市幾乎是一個領(lǐng)先的半導(dǎo)體指數(shù)）、納斯達(dá)克新高，黃金新高，白銀新高。
內(nèi)部是資金充裕+股債性價比+企業(yè)盈利磨底預(yù)期；降息交易開啟后，港股的分母端壓制解除，估值修復(fù)仍有較大空間；結(jié)構(gòu)性的盈利線索則利好有色、醫(yī)藥、出海制造業(yè)等板塊。
有人說，有形的手在無形的壓制，適度降溫還在繼續(xù)。
募集速度，8月，私募產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量較7月減少，8月私募證券投資基金發(fā)行1089只，環(huán)比減少14%；8月以來，量化私募備案速度，尤其是專戶類產(chǎn)品的備案速度明顯下降。
一邊是私募專戶放緩，一邊是公募募集回暖。
9月1日至9月16日，全市場共有122只基金啟動募集，環(huán)比增長45.24%。新基金的平均認(rèn)購天數(shù)環(huán)比縮短了近30%，部分熱門產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了“一日售罄”的火爆現(xiàn)象。
減持審批，大小股東減持?jǐn)?shù)量和規(guī)模均有所增加，減持審批較之前加快，減持需求比較高的行業(yè)集中在此前漲幅較大的成長板塊上。
盤面上，連續(xù)幾天，大金融板塊出現(xiàn)明顯的大單壓制。
可能是機(jī)構(gòu)資金在鎖定利潤，也可能是主力資金放緩斜率，總之就是降息了，也降溫了。
8月金融數(shù)據(jù)出臺，8月非銀存款增加1.2萬億，居民存款當(dāng)月新增1100億元，較去年同期少增6000億元。居民存款往非銀存款搬家的趨勢仍在繼續(xù)。
從兩融資金的增速來看，存款搬家不僅搬進(jìn)了固收+、量化私募和公募基金里，甚至在逐步搬進(jìn)最激進(jìn)的杠桿資金里，9月以來融資余額新增了1303億，幾乎是以每天100億的速度加倉。
這些頭最鐵、風(fēng)險偏高的杠桿資金，無視盤面的降溫信號，一直買一直新高，一直新高一直買。
既要托舉指數(shù)，又要控制杠桿，還要有節(jié)奏的釋放產(chǎn)業(yè)資本的減持需求，上市公司的定增需求和排隊企業(yè)的上市需求，”深化投融資綜合改革“，需要高明微妙的平衡術(shù)。
但是，
你會因為場子里有保安大哥在，就不愿繼續(xù)蹦迪嗎？
你會因為控盤藝術(shù)出神入化，就不愿繼續(xù)端盤子嗎？
你會因為這一場慢牛跌宕起伏，就不愿投身其中嗎？
讓他控，讓他穩(wěn)，讓他管到天荒地老。
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