2025財年毛利率65.6%，江南布衣2026財年百億零售目標(biāo)不變

成熟品牌JNBY的收入占比達到54.3%，仍然是江南布衣收入的核心支柱。

“公司2026財年百億零售的目標(biāo)不變。”在江南布衣有限公司2025財年業(yè)績會上，公司首席財務(wù)官范永奎透露，盡管當(dāng)前市場環(huán)境仍存挑戰(zhàn)，江南布衣的核心戰(zhàn)略重心仍將聚焦于國內(nèi)市場，持續(xù)深化本土零售布局。海外市場拓展被視為長期機遇，但其目標(biāo)不僅是產(chǎn)品輸出，更旨在通過品牌影響力與生活方式的全球化傳播，實現(xiàn)差異化的價值輸出。

根據(jù)江南布衣有限公司公布的2025財年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日止年度（“2025財年”）的全年業(yè)績。財報顯示，2025財年，江南布衣總收入同比增加約4.6%至人民幣55.48億元。全年公司毛利潤為36.4億元，而毛利率則穩(wěn)定在65%以上，凈利潤約8.97億，同比增長6%。

江南布衣表示，2025財年凈利潤率達到了16.2%，超過了此前的預(yù)期。

江南布衣將業(yè)績歸功于線上渠道銷售的增長及線下門店規(guī)模的擴張。其中，線上渠道的收入增長18.3%至人民幣12.01億元。此外，由于存貨共享及分配系統(tǒng)的升級和有效運用，讓增量零售額達到人民幣11.37億元，上升了3.1%。

多品牌戰(zhàn)略

多品牌的矩陣化經(jīng)營模式，讓江南布衣業(yè)績實現(xiàn)了較為平穩(wěn)的發(fā)展。

根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和規(guī)模，江南布衣的品牌分成三個梯隊，包括成熟品牌，成長品牌和新興品牌，覆蓋了男裝、女裝、童裝等多個領(lǐng)域。

其中，成熟品牌JNBY的收入占比達到54.3%，仍然是江南布衣收入的核心支柱。

除此之外，包括POMME DE TERRE（蓬馬）、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等在內(nèi)的新興品牌組合收入達到人民幣3.61億元，較去年同期增加107.4%，占總收入比重6.5%。其中，2024年收購的兩個新興品牌表現(xiàn)尤為顯著——運動童裝品牌onmygame的年收入增長率超過70%；時尚精品百貨品牌B1OCK在本財年也取得了接近50%的收入增長。

不過，速寫、jnby by JNBY和LESS等品牌的收入則出現(xiàn)了小幅下滑，合計微降0.5%，占收入總額比重39.2%。

雖然有升有降，但品牌矩陣讓江南布衣實現(xiàn)了可持續(xù)的規(guī)模化運營，并實現(xiàn)了高達65.6%的毛利率水平。

“通過自我孵化或并購的方式，我們將進一步優(yōu)化設(shè)計師品牌及品類組合，繼續(xù)提升前瞻設(shè)計與研發(fā)能力，全面提升品牌力，繼續(xù)培養(yǎng)新的‘江南布衣’粉絲。”在2025財年全年業(yè)績溝通會上，江南布衣投資者關(guān)系總監(jiān)強一嵐表示，未來，公司將深化重點城市布局，優(yōu)化直營團隊的精細(xì)化運營策略，強化品牌與設(shè)計的雙輪驅(qū)動，持續(xù)提升市場競爭力。

而想要推動品牌矩帶來銷售表現(xiàn)的進一步增長，就需要零售網(wǎng)絡(luò)的全面覆蓋。

江南布衣表示，面對零售環(huán)境和消費市場持續(xù)變化等諸多不確定性，公司加大對各品牌店鋪形象升級及視覺開發(fā)的戰(zhàn)略投入，提供更多增值服務(wù)給消費者，并成功打造了共22家“江南布衣+”多品牌集合店。

針對新興品牌的規(guī)模化發(fā)展，范永奎表示，公司將采取雙軌并進的策略。一方面，優(yōu)先夯實產(chǎn)品力與品牌基礎(chǔ)，通過精細(xì)化運營構(gòu)建差異化競爭力，確保市場擴張的可持續(xù)性；另一方面，以現(xiàn)有成熟品牌為主導(dǎo)，同步孵化新品牌作為第二增長曲線，為未來業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造更多可能性。

線上線下雙渠道聯(lián)動

作為一個非常依賴線下渠道的服裝品牌，江南布衣八成的業(yè)績均來自2000多家實體店。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，江南布衣在全球經(jīng)營的獨立實體零售店總數(shù)由2024年6月30日的2025家增加至2117家，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國內(nèi)地所有省、自治區(qū)和直轄市及全球其他10個國家和地區(qū)。

在銷售成績上，2025財年一二線城市占線下店鋪數(shù)量是40%以上，零售額占比超過一半。目前江南布衣的單店業(yè)績基本與去年同期持平。

這其中，除了速寫店鋪數(shù)量始終在310家上下波動，其余各個品牌的店鋪數(shù)量均在穩(wěn)定的增加。

針對江南布衣直營店鋪數(shù)量減少，經(jīng)銷商店鋪數(shù)量增加的問題，范永奎表示，公司未來會不會持續(xù)減少直營店，由于一線城市和部分重點二線城市費用投入較大，采取直營模式更有助于進行長期堅定的投入，對于其他城市則以經(jīng)銷的模式為主。雖然過去部分城市存在直營和經(jīng)銷兩種模式交叉的情況，但在過去兩年中，公司進行了逐步調(diào)整，將應(yīng)該劃分至經(jīng)銷區(qū)域的直營門店也轉(zhuǎn)為了經(jīng)銷，這將更有利于直營團隊在重點城市的精細(xì)化運營，未來直營和經(jīng)銷的比例將基本保持穩(wěn)定。

財報數(shù)據(jù)顯示，江南布衣在線上線下兩個渠道都實現(xiàn)了正增長，其中線上渠道的增長率達到18.3%，占公司收入的比重首次突破20%。

這其中，外部控股并購的運動童裝onmygame在線上渠道的良好表現(xiàn)，顯著拉動了江南布衣線上渠道的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。并且，該品牌將在2026財年開設(shè)首家線下門店。

財報指出，雖然中國居民消費意愿逐步回暖，但不同層級城市的消費市場呈現(xiàn)明顯分化，線下客流量依然波動。公司還將繼續(xù)深化鞏固全渠道零售網(wǎng)絡(luò)的布局，進一步融合線上線下渠道，以求為消費者提供無縫和一致的購物體驗，使線上銷售伴隨消費者行為習(xí)慣的變化進一步增長。

為了進一步推動線上銷售的表現(xiàn)，江南布衣表示，在本財年內(nèi)將持續(xù)加強會員權(quán)益和會員體驗，推出的各項精細(xì)化會員運營的舉措取得了一定成效，不僅活躍會員數(shù)量持續(xù)增加，其消費零售額也增長顯著。

財報顯示，江南布衣會員在2025財年所貢獻的零售額占零售總額逾80%，活躍會員賬戶數(shù)亦提升至逾56萬個（2024財年：逾55萬個）。2025財年購買總額超過人民幣5000元的會員賬戶數(shù)逾33萬個（2024財年：逾31萬個）。其消費零售額亦達到人民幣48.6億元（2024財年：人民幣44.9億元），貢獻了超過60%線下渠道零售總額。

線上線下的協(xié)同作用，既對供應(yīng)鏈提出了更高的要求，也讓庫存結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了優(yōu)化。財報數(shù)據(jù)顯示，2025財年快反追單的占比是6%，帶來的新增零售額達人民幣4.8億元。

江南布衣表示，這一增量不僅推動了公司整體業(yè)績的增長，更優(yōu)化了庫存結(jié)構(gòu)，降低了滯銷商品的風(fēng)險。并且為了配合線上線下渠道的銷售，公司也自主開發(fā)了貨品共享分配系統(tǒng)。并計劃籌備一個更加智能化的貨品調(diào)配中心。

強一嵐強調(diào)，由于存貨共享及分配系統(tǒng)的升級和有效運用，線下店鋪帶來了明顯的零售額增量。同時她表示，江南布衣將繼續(xù)運用互聯(lián)網(wǎng)+思維和技術(shù)賦能銷售，運營“不止盒子”、“微商城”等在內(nèi)的數(shù)智零售渠道，鞏固全渠道零售網(wǎng)絡(luò)的布局，以求帶給顧客更舒適的購物體驗。

（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者謝璇，編輯房煜）

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