騰訊押錯「寶」

文丨墨迪

編輯 | 孫靜

經過幾個月猶如過山車般的夢幻開局后，騰訊元寶終于回到了屬于它的殘酷現實世界。

持續數月的大模型榜單爭奪戰告一段落。截至5月20日，蘋果應用商店免費App下載榜第一名為豆包，DeepSeek位列第六，元寶已跌至43名。

在最新一季財報中，騰訊并未對元寶有過多著墨，其核心仍在游戲和微信生態升級。財報后的電話會議中，當被問及元寶將和微信有哪些更多協同時，馬化騰給出的答案是，「坦率說，現在仍處于非常早期的階段。」

管理層對此話題的回避未嘗不是一種態度。這說明被推至臺前的「元寶」可能還扛不起騰訊AI這面大旗。

AI創業者阿燦告訴《降噪NoNoise》，AI工具的核心是模型和應用配合，但騰訊混元和元寶的結合似乎并不理想。「元寶接入微信時，我也曾以為或許能行，用過幾次后，遵循指令的能力差到讓我懷疑是不是騰訊做的」，「很多是復制別人，像是KPI的產物」。

一位用戶也向我們表達了這種困惑。盡管手機上一直裝有元寶，但其實存在感并不強，「好像有它沒有都行」。

2023年騰訊股東大會上，馬化騰強調，互聯網企業在AI領域有很多積累，騰訊也在埋頭研發，但是并不急于早早展示半成品，「關鍵還是要把底層算法、算力和數據扎扎實實做好，而且更關鍵的是場景落地，目前我們還在做一些思考。」

他認為，現在有些公司為提振股價太急了，「我們一貫不是這種風格。」

短短兩年間，大模型賽道C位換了一茬又一茬，但主角始終沒有騰訊。很難說眼下騰訊是否還能沉得住氣，從近期馬化騰和騰訊管理層的公開發聲可以看出，騰訊AI提速已勢不容緩。

01

元寶難當重任

「模型能力差，用幾次就感受出差距了。」AI量化從業者叢飛向我們表達了對元寶的失望。

事實上，元寶并非不「努力」。在今年1月從TEG（技術工程事業群）轉入CSIG（騰訊云與產業事業群），與混元大模型技術研發體系分開后，騰訊元寶迭代加速，尤其在接入滿血版DeepSeek-R1之后，僅今年3月就更新了30余次。

無奈AI產品從「毛坯」走到「精裝」是需要時間基礎的，好比一個差生被送到國家級名師面前，他的成績也不可能在幾天內突飛猛進，補課還是要從砸地基開始。此前佛系的騰訊元寶，也有類似的問題。在接入DeepSeek以前，它的產品完善度落后于同行。

3月中旬，一名騰訊股東還將各平臺社群反饋比較多的使用問題，匯總成了10多條產品建議，反饋給騰訊元寶團隊。這些建議包括：復利計算總出錯；大模型幻覺問題很多、需要多模型交叉印證；元寶PC端太簡陋，希望和ima整合盡快推出PC瀏覽器等。馬化騰親自回復：「很多都在規劃中排期，也有很新的點子。 」

4月16日，元寶上線新功能，可以直接在微信內將其添加為好友并對話。和ChatGPT等其他產品一樣，元寶嵌入微信生態系統，作為入口降低使用門檻。

按說同時接入混元T1模型和DeepSeek-R1的元寶，在推理和對微信系統的調用上應該更得心應手，但對用戶而言，感受似乎并不明顯。

「元寶的DeepSeek R1 第一次讓我碰到這個模型沒有徹底推理完就結束深度思考，然后沒什么結論的情況。雖然是有點復雜的推理，但絕非超難題，至少換到其他平臺如火山引擎的DeepSeek，就能完整推導。」上述用戶表示，這令他懷疑元寶的DeepSeek不知道是暗中閹割版還是參數受限。

▲社交平臺上網友們對元寶版DeepSeek的質疑

整個4月，包括阿里云、百度、字節在內的巨頭都對各自大模型有了較大進展升級。此外，DeepSeek-R2被傳5月上線，更是給今年的大模型之戰蒙上了一層不確定性。

內憂外患的騰訊終于有了緊迫感。4月29日，騰訊宣布混元新成立大語言模型部和多模態模型部，同時重組數據平臺、機器學習等部門，為混元提供算力和數據支撐。據媒體報道，此前騰訊數據學習和AI La還曾為爭奪混元主導權進行過「賽馬」，各條線都建設了一些獨立小模型，最終導致了資源浪費。

混元的此次升級也意味著過去低效的賽馬機制終結。騰訊明確了混元技術驅動的戰略優先級，而不再僅僅依賴業務驅動。

但叢飛認為，現在元寶在微信生態既當入口又想做深度的局面注定無法長期共存。從常理來看，騰訊應該希望元寶接入微信后更多人調用混元模型，訓練積累數據，和微信生態做深度綁定。但現在的真實局面是大家只想通過元寶用DeepSeek ，因為更方便，而且元寶默認調用的也是DeepSeek，就導致實際用混元的用戶相對很少。「記得當年諾基亞在智能手機時代來臨前，也搞過雙系統策略——既保留塞班又開發Meego。結果就像同時追兩只兔子，最后連一只都沒抓住。」

有時候，低垂的果實雖然易采擷，但滋味未必上乘。

02

投流之困

盡管早在2022年，馬化騰就在內部大會上提到「已經不相信買量的故事了，我們以后不做買量的事情」，但今年2月13日全面接入DeepSeek后，騰訊再一次砸錢投流，全力托舉元寶。

3月3日，騰訊元寶App首次超越DeepSeek，登頂中國蘋果商店免費應用榜。僅僅6天之后，元寶排名就滑落至DeepSeek和豆包之后，位列第三。

有數據顯示，僅2025年2月，元寶的投放金額就高達3.03億元，是接入DeepSeek前投入的近十倍，而2025年3月投放已接近10億元。

巨額投入是這一輪AI軍備競賽的核心。今年初，阿里巴巴也宣布未來三年將投入超3800億元，用于云和AI硬件基礎設施建設。2024年第四季度，騰訊關于AI的資本開支增至390億元，這一數字不僅超過了2024年前三季度的總和，也超過2023年的全年支出。

此前有業內人士稱，AI產品的留存率遠低于移動互聯網產品，DeepSeek、豆包、元寶三者的周留存率僅為25%左右，以此推斷其30日留存可能不足2%。

面對高同質化競爭，各家似乎也沒有更好的解決辦法，唯一能做的就是通過砸錢投流來維持表面「繁榮」。熱鬧背后，是始終繞不過的留存難題。

▲元寶在朋友圈的投流廣告

此次財報后的電話會上，騰訊總裁劉熾平坦承，元寶確實有一定投流，但未來更加關注留存率和拉活率，更重要的是元寶跟其他產品的有機聯動和協作。

留存問題的背后其實是產品力問題，不管再復雜的推演，對用戶來說，好用就是最高的肯定。但模型能力差，是國內這些AI產品的通病，在上述人士看來，不管豆包、元寶、DeepSeek，底層實力和ChatGPT和 Gemimi等還有差距，需要加快進化。

如果不是DeepSeek橫空出世，AI這場戰斗騰訊可能仍以「防御」為主。至于何時亮劍，恐怕要等真正適宜的場景出現。

「AI目前沒有形成正循環的商業模式，看起來也沒有門檻。真正的護城河是資源、渠道、入口。這幾樣騰訊不缺，等市場卷出有效路徑再去變現也不遲。騰訊還是想直接摘桃子」，阿燦這樣說道。

03

被「高估」的騰訊

騰訊想通過微信來獲取AI果實，但越來越重的微信未必能承載下騰訊的全部野心。

人們對于元寶和騰訊AI的顧慮，主要來自于近些年騰訊不少產品都上演過「高開低走」的劇本。去年，上線之初，外界認為這將是和微信紅包同等量級的一次探索。

但從近期聲量來看，小店送禮并未復制微信紅包的奇跡。這也引發了外界對微信社交電商的重新審視。

很多人逐漸意識到，微信不是萬能的。此前微信電商一直不溫不火，微信小店早在2020年上線，微信希望打通視頻號、小程序、搜一搜等生態，但電商訂單規模不大，變現主要靠廣告業務收入。2024年8月，微信將視頻號小店升級為微信小店，希望謀求更多微信場景內的轉化。

▲微信小店商品頁的送禮物按鈕

最新進展是微信成立了電商產品部。正當人們再次燃起對微信電商的熱望時，劉熾平主動出來潑冷水。他說，這只是因為規模擴大進行的拆分和獨立，不是重大調整，不必過度解讀。

如果說微信內部的創新節奏不盡如人意，那么騰訊近年在微信之外的一些技術產品表現也乏善可陳。

比如2018年誕生的騰訊文檔，用戶對其的最多評價恐怕是「難用」。在飛書給人驚艷感的襯托下，騰訊文檔的功能性、體驗性都難以匹敵。

知乎上一則對騰訊文檔的討論中，有用戶將文檔等產品的敗北歸結于騰訊的「傲慢」。「當我遇到閃退問題聯系產品經理時，他們給到的回復是‘我們其他用戶沒有遇到過這種情況’」。

吸取了以往「傲慢」的教訓，在這一輪AI競賽中，騰訊決定放下身段。此前據《晚點Latepost》報道，當阿里、字節在大模型硬件全面出擊時，馬化騰曾跟AI團隊說，「要好好與外部合作，不要想著什么都自己做」。他還說：「要清醒地認識到實際情況，不要過高估計自己的能力。」

謙卑之下，騰訊還真做了堪稱驚艷的AI原生產品——智能知識庫類產品「ima」。該產品在圈內好評如潮，只是還沒有大規模破圈。畢竟舉集團之力的投流待遇，只有元寶有。

▲知識庫創作者可以在ima公開發布知識庫

最新一季財報顯示，騰訊Q1營收達1800億元。雖然增速創下三年多以來新高，但利潤增速開始放緩。馬化騰在電話會中表示：「2025年第一季度，AI能力已經對效果廣告與長青游戲等業務產生了實質性貢獻，也加大了對元寶應用與微信內AI等機遇的投入」。

這也印證了市場對AI帶來的廣告價值是有共識的，至于其他，似乎還停留在想象層面。

「騰訊目前這個狀態肯定是留一手的，不是沒用力，而是在等大模型更多場景和商業化成熟之后再出手。」叢飛認為，眼下的搖擺，更像是騰訊的蓄力。畢竟其他AI產品的應用場景更少，護城河更弱。

此次財報電話會上，騰訊管理層明確釋放出公司的長期AI戰略意圖：要打造深度綁定微信生態的「特有型Agent」——它可以連接微信生態以及數百萬個小程序。這些小程序涵蓋各種信息，有跨多應用交易和操作能力。與通用型Agent AI相比，這是只有騰訊能做出的差異化產品。

作為國民級App的微信，依然是騰訊最大把握所在。但總不能所有的事都靠微信一張牌，不是嗎？

（應受訪者要求，文中均為化名）