開出28億高價(jià)，國貨龍頭控股彩妝新銳

作者：謝之迎

編輯：譚璐

圖源：網(wǎng)絡(luò)

230億市值的珀萊雅，控股一家彩妝新銳。

5月22日，這家美妝頭部企業(yè)刊發(fā)公告，擬以自有資金3.51億元，收購花知曉12.55%的股權(quán)。

此前，其已獲得38.45%股權(quán)，完成新的交易后，將以7.8億的總代價(jià)，控制花知曉51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)后者的并表。

侯亞孟

“花知曉在年輕彩妝消費(fèi)群體、原創(chuàng)視覺表達(dá)、內(nèi)容傳播及海外市場(chǎng)拓展方面特色鮮明，與珀萊雅現(xiàn)有品牌矩陣形成互補(bǔ)。”珀萊雅方面告訴《21CBR》。

這也是侯亞孟上任總經(jīng)理后，主導(dǎo)落地的第一項(xiàng)重大收購。

按照最新的交易，花知曉估值約28億元，侯氏不到一年，已掙得約20億元的收益。

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布局彩妝

兩年前，珀萊雅創(chuàng)始人侯軍呈之子侯亞孟，出任公司總經(jīng)理。

這家國貨美妝巨頭，擁有彩棠、Off&Relax、悅芙媞等近10個(gè)品牌，覆蓋護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)三大賽道。

出生于1988年的侯亞孟，非常重視彩妝領(lǐng)域。

2025年9月，花知曉進(jìn)行B輪融資時(shí)，珀萊雅就以獨(dú)家投資方的身份，拿到38.45%股權(quán)。當(dāng)時(shí)這筆投資，花費(fèi)了4.28億元。

同時(shí)，珀萊雅董事、副總經(jīng)理金衍華，成為花知曉的董事。

“去年入股后，雙方在品牌經(jīng)營和長期發(fā)展路徑等維度，理念高度一致，協(xié)同非常順暢。”珀萊雅方面告訴《21CBR》，控股并表能充分釋放雙方的協(xié)同價(jià)值。

花知曉成立于2016年，主打浪漫夢(mèng)幻的少女心風(fēng)格，覆蓋15-25歲泛二次元等年輕圈層，累計(jì)推出超過25個(gè)原創(chuàng)主題彩妝系列。

《21CBR》記者查詢花知曉天貓旗艦店，其產(chǎn)品價(jià)格帶在百元內(nèi)，一款售價(jià)69元的遮瑕液，主打與知名網(wǎng)紅共創(chuàng)，顯示已售出70萬件以上。

這與珀萊雅旗下的彩妝品牌，形成差異化定位。

彩棠主打“中式美學(xué)”，客單價(jià)在150元-300元，面向相對(duì)成熟的都市女性用戶；INSBAHA原色波塔，則定位“新銳年輕彩妝”，面向新世代人群。

2025年，花知曉實(shí)現(xiàn)營收17.26億元，凈利2.8億元。今年起，業(yè)績更猛，1-3月入賬6.75億元，大賺1.55億元。

一完成并表，侯亞孟有望收獲一個(gè)10億級(jí)的彩妝品牌。

“珀萊雅此次收購，首要考量是補(bǔ)齊自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)短板。”

科方得咨詢機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人張新原向《21CBR》表示，花知曉在彩妝賽道具備成熟產(chǎn)品體系與年輕消費(fèi)群體號(hào)召力，可快速完善珀萊雅的品類矩陣，有利于豐富盈利來源。

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瞄準(zhǔn)出海

眼下，珀萊雅遇到業(yè)績挑戰(zhàn)。

2025年，其營收、凈利均下滑，核心品牌“珀萊雅”的收入，同比下降10個(gè)百分點(diǎn)。今年1-3月，跌勢(shì)未止，營收23.05億元，凈利潤3.67億元。

侯亞孟急需找到新的增長點(diǎn)。

他奉行“多品牌、全球化”戰(zhàn)略，曾表示，“并購，向來是企業(yè)邁向國際化的關(guān)鍵一步。”

公司方面介紹，花知曉擁有國內(nèi)2000余家線下網(wǎng)點(diǎn)和線上高滲透率，也是最早布局海外市場(chǎng)的彩妝品牌之一。

其在2019年就出海日本，2024年進(jìn)駐美國零售商Urban Outfitters，不久前還入駐美國最大的高端美妝連鎖ULTA Beauty。

2025年，花知曉的海外業(yè)務(wù)占比達(dá)11.5%，營收突破2億元。

更關(guān)鍵的是，在海外市場(chǎng)，花知曉具備一定的產(chǎn)品溢價(jià)能力，其海外終端售價(jià)可達(dá)國內(nèi)的1.5至2倍。

對(duì)于正謀求全球化擴(kuò)張的侯亞孟團(tuán)隊(duì)來說，花知曉是一個(gè)“被市場(chǎng)驗(yàn)證過的出海先鋒”。

“此次收購為公司旗下品牌出海提供經(jīng)驗(yàn)，助力公司國際化戰(zhàn)略落地。”

珀萊雅方面表示，將在供應(yīng)鏈資源、數(shù)字化工具、質(zhì)量體系建設(shè)等平臺(tái)資源方面，對(duì)花知曉提供支持，創(chuàng)意、產(chǎn)品、內(nèi)容等前端，其將保持獨(dú)立運(yùn)營。

張新原認(rèn)為，依托國風(fēng)彩妝在海外的認(rèn)可度， 珀萊雅可借花知曉， 逐步實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)規(guī)模化增收。

當(dāng)下，侯亞孟正率隊(duì)沖刺港股IPO，并表風(fēng)頭正勁的花知曉，這是一步好棋。