產(chǎn)業(yè)觀察：上市十年，雅迪的三次破局之道

人民網(wǎng)財經(jīng)研究院 崔小粟

清晨的北京長安街，一輛輛電動兩輪車匯入早高峰的洪流；越南胡志明市的街頭，中國品牌的綠色身影穿梭在摩托車大軍中。從民生出行的最后一公里，到全球綠色交通的中國方案，電動兩輪車已成為一張閃亮的“中國智造名片”。

2016年5月19日，雅迪集團在香港聯(lián)交所掛牌上市，成為電動兩輪車行業(yè)首家上市企業(yè)。十年彈指一揮間，雅迪與中國電動兩輪車產(chǎn)業(yè)一道，完成了從“草莽時代”到“價值時代”再到“智能生態(tài)時代”的三次歷史性躍遷，并深度融入國家雙碳、智能經(jīng)濟、制造強國建設的宏大戰(zhàn)略。

2016年5月19日雅迪集團港交所上市。(受訪者供圖)

闖過價格戰(zhàn)泥潭：在草莽時代開辟價值新賽道

2015年前后的電動兩輪車行業(yè)，正處在發(fā)展的草莽時代。全國超過2000家企業(yè)混戰(zhàn)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，價格戰(zhàn)愈演愈烈，行業(yè)平均毛利率跌破10%。彼時，行業(yè)其他品牌大多仍在通過降價促銷、壓縮成本來爭奪市場份額，低價換銷量的邏輯幾乎成為共識。而雅迪卻選擇了一條難走的路：遠離價格戰(zhàn)，專心做高端電動車。其對主力車型進行品質(zhì)、服務升級，終端定價上調(diào)，同步加大品牌與渠道建設……雅迪的一系列“逆行”動作，在當時被不少人視為異類。

然而市場給出了公正答案。2015年，在全行業(yè)銷量下滑的背景下，雅迪銷量同比增長近20%。2016年5月，雅迪成功登陸香港資本市場，上市募集的資金，為雅迪的高端化戰(zhàn)略注入了強勁動力。自上市以來，雅迪營收從66.62億元增長至370.08億元，增長約5.56倍；凈利潤從4.30億元增長至29.12億元，增長約5.77倍。

雅迪不僅讓自己走出了價格戰(zhàn)泥潭，也為整個行業(yè)蹚出了一條從“拼價格”到“拼價值”的新路。同時，其率先建立了全流程品質(zhì)管控體系，帶動無錫錫山產(chǎn)業(yè)集群從“摩托車配套”向“電動車配套”轉(zhuǎn)型，培育了一批具備核心競爭力的零部件企業(yè)，為產(chǎn)業(yè)后續(xù)升級筑牢了產(chǎn)業(yè)鏈根基。在雅迪的帶動下，行業(yè)品牌集中度大幅提升，越來越多的企業(yè)開始重視品質(zhì)和技術創(chuàng)新，電動兩輪車產(chǎn)業(yè)從此告別了“低質(zhì)低價”的草莽時代。

闖過同質(zhì)化困局：在價值時代定義智能新標準

價格戰(zhàn)落幕，行業(yè)進入高質(zhì)量轉(zhuǎn)型新階段：2019年新國標實施，淘汰近千家不合規(guī)企業(yè)，行業(yè)頭部效應凸顯。電動兩輪車也不再只是完成通勤的工具，續(xù)航、動力、安全、智能、服務等需求不斷提升。

“要真正成為全球領先品牌，必須要聚焦核心技術，同時各個環(huán)節(jié)要提供創(chuàng)新支持。”基于這一認知，雅迪將研發(fā)作為了企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。2016年至2025年，公司研發(fā)投入累計超74億元，建成4個國家級CNAS實驗室、6大研發(fā)中心、1個國家級工業(yè)設計中心及全球十大智能產(chǎn)研基地，累計獲得專利超2000項。

雅迪安徽智能產(chǎn)研基地焊裝車間，配備多軸聯(lián)動機器人，實現(xiàn)車身骨架高精度焊接，自動化率超90%。(受訪者供圖)

在雅迪看來，每一次技術升級的起點，都是用戶日常出行的真實痛點：續(xù)航不夠長、充電不方便、雨天剎車不安全、夜間視野不清晰……這些看似瑣碎的“小事”，恰恰是用戶最在意的“大事”。2020年，雅迪推出冠能系列，搭載自主研發(fā)的TTFAR增程系統(tǒng)，實現(xiàn)了動力和里程的雙突破，這一技術創(chuàng)新帶動了全行業(yè)將研發(fā)重心從參數(shù)堆砌轉(zhuǎn)向動力、能源、電控的系統(tǒng)集成。

截至2025年底，雅迪冠能系列累計銷量突破2000萬臺，用市場力量驗證了技術驅(qū)動的價值競爭邏輯，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)從“價格戰(zhàn)”向“價值戰(zhàn)”的深度轉(zhuǎn)型。目前品牌已形成包含電動兩輪車、電單車、三輪電動車等在內(nèi)的全矩陣產(chǎn)品陣容，并依托全球超40000家終端門店提供售前、售中、售后服務。

2026年3月，雅迪發(fā)布冠能白鯊Ⅱ系列新品，全系搭載整車智能系統(tǒng)、多場景智慧關懷與主動安全防護等智能功能，推動了智能技術從高端市場向大眾消費市場的全面下沉。

上市十周年之際，雅迪即將發(fā)布多款摩登系列迭代新品，持續(xù)深耕女性出行細分市場。據(jù)了解，雅迪 2025年推出的摩登系列累計銷量突破了200萬臺，成為女性出行細分市場的頭部產(chǎn)品線。這也印證了兩輪電動車行業(yè)正從單一功能導向，向顏值、安全、智能融合的多元方向發(fā)展，為行業(yè)細分市場發(fā)展提供了實踐樣本。

闖過出海天花板：在全球舞臺輸出中國生態(tài)

當國內(nèi)市場競爭日趨激烈，出海成為中國電動兩輪車企業(yè)的必然選擇。然而，長期以來，中國電動車出口主要以OEM代工為主，行業(yè)平均出口單價長期低位徘徊。如何從產(chǎn)品出口走向品牌出海，從低價標簽走向價值認可，成為中國電動兩輪車企業(yè)在全球市場面臨的新課題。

隨后，中國電動車企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向本地建廠，開啟本土化運營。以雅迪為例，其在越南投資建工廠，并針對當?shù)囟嗌降亍⒍嘤甑臍夂蛱攸c，開發(fā)了具備防水、減震及爬坡增強功能的車型。緊跟雅迪的步伐，行業(yè)其他等品牌紛紛效仿，加速布局東南亞生產(chǎn)基地，逐步形成“立足越南，輻射東盟”的戰(zhàn)略格局。

2025年雅迪墨西哥產(chǎn)研基地首臺車下線。(受訪者供圖)

與此同時，中國電動兩輪車企業(yè)將國內(nèi)成熟的智能化技術同步推向海外。以雅迪越南市場為例，其電摩產(chǎn)品搭載了GPS導航、胎壓監(jiān)測、語音控制等智能配置，鋰電池技術、動態(tài)安全監(jiān)測系統(tǒng)等創(chuàng)新成果的應用，也扭轉(zhuǎn)了海外消費者對“中國制造=低端低質(zhì)”的刻板印象。

從產(chǎn)品進入當?shù)厥袌觯疆a(chǎn)研供銷服體系協(xié)同出海，雅迪的全球化布局正在推動中國電動兩輪車品牌擺脫單純價格競爭路徑。數(shù)據(jù)顯示，雅迪產(chǎn)品出口全球100個國家，全球用戶規(guī)模突破1億。

雅迪越南旗艦門店。(受訪者供圖)

有行業(yè)分析人士指出，中國電動兩輪車企業(yè)探索的“全產(chǎn)業(yè)鏈深度出海”新模式，是將國內(nèi)成熟的產(chǎn)業(yè)鏈模式、管理經(jīng)驗和服務體系帶到海外，帶動上下游配套企業(yè)協(xié)同走出去。中國品牌正憑借技術、品牌和生態(tài)優(yōu)勢，在全球市場贏得話語權(quán)，有力推動了中國制造向中國品牌的跨越。

縱觀雅迪上市后的十年，是一部以持續(xù)創(chuàng)新引領中國電動兩輪車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的進化史。十年間，中國電動兩輪車產(chǎn)業(yè)從低質(zhì)低價的組裝行業(yè)，成長為產(chǎn)業(yè)鏈完整、核心技術自主可控、全球產(chǎn)量占比超90%的萬億級產(chǎn)業(yè)。雅迪三次勇闖破局，為產(chǎn)業(yè)三次躍遷注入強勁動能。站在上市十周年節(jié)點，雅迪正不斷推動中國電動兩輪車產(chǎn)業(yè)在更廣闊的市場中書寫發(fā)展新篇章。