9只個股月內跌停板超10個

2026.05.21

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作者 |第一財經 魏中原

封圖 |AI生成

5月以來，A股市場呈現冰火兩重天格局。一邊是半導體龍頭迭創新高，另一邊則是績差股、問題股集體崩盤。ST板塊成為重災區，*ST聞泰（600745.SH）連續11個跌停，巨力索具（002342.SZ）本周跌近27%，ST洲際（600759.SH）更是在12個一字跌停后上演“地天板”。

第一財經記者統計顯示，5月以來超過126只ST股集體下挫，其中逾30只個股跌幅超過20%，*ST益通（300430.SZ）、ST信源（300352.SZ）、*ST清越（688496.SH）等10余只個股跌幅更是超過50%。

記者注意到，5月內跌停天數超過10個交易日的ST股，涉及的股東戶數累計超過110萬戶，這些投資者在流動性枯竭中難以脫身。市場用腳投票的背后，是2024年退市新規的嚴格執行，會計師事務所審計尺度趨嚴，導致一批長期存在經營能力孱弱、財務造假、內控失效問題的公司集中暴露風險。

超110萬股東5月被埋10個以上跌停

5月的A股市場，ST板塊成為投資者避之不及的"雷區"。從數據來看，*ST元道（301139.SZ）以67.83%的跌幅位居榜首，*ST益通、*ST清越緊隨其后，跌幅分別達到65.73%和64.13%。

連續跌停成為部分個股的常態，共計9只股5月跌停次數達到10次及以上。其中，*ST聞泰、*ST瑞茂（600180.SH）的表現尤為慘烈，兩只股已分別連續跌停11日、12日。*ST威領（002667.SZ）、ST萬邦（002082.SZ）、ST海龍（000677.SZ）等7只個股連續跌停后，5月內跌幅均超過35%。

據記者梳理的股東數據顯示，這9只ST股合計涉及股東114.08萬戶。其中，ST洲際股東戶數最多，達36.83萬戶；*ST聞泰的股東戶數為25.57萬戶；ST海王（000078.SZ）以18.51萬戶的股東數位列第三。若以個股股價表現來看，*ST聞泰從5月初的26.71元跌至16元，跌幅達43.1%。

值得一提的是，5月20日，ST洲際呈現出資金劇烈博弈的現象，在連續12個一字跌停后，該股早盤低開跌停，隨后被巨量資金快速拉升，最終封死漲停，收盤報2.94元，上演“地天板”行情。但此前的連續跌停已讓投資者損失慘重，ST洲際的股價從4月28日的5.18元跌至2.8元，跌幅達45.9%，市值蒸發近百億元。值得注意的是，今年3月5日，該股股價還一度超過9元，短短兩個月時間，股價已不足3元，投資者財富大幅縮水。

巨力索具的崩盤同樣引人關注。5月20日，該股早盤再度跌停，盤中跌幅雖然一度收窄至1.82%，而較大的拋壓打擊了多頭的攻勢，截至收盤，巨力索具報14.21元，跌9.72%，本周以來已累跌26.9%。

5月8日，巨力索具股價盤中創出24元的歷史新高，但此后短短8個交易日，股價已較高點大跌近41%，其導火索是公司因涉嫌信息披露誤導性陳述違法違規，被中國證監會正式立案調查。市場質疑其在商業航天業務中存在不完整披露和風險提示不足問題，導致股價異常波動。更引發爭議的是，巨力索具上市以來，公司實控人楊氏家族已經累計套現近30億元，這一數字遠超公司上市以來的凈利潤總和。

退市新規施壓，基本面問題集中爆發

記者梳理發現，5月大幅下跌的ST個股基本都是在2025年年報披露后，財務與內控的諸多問題隨之浮出水面，不少公司的問題觸發了退市新規中的關鍵條款：“財報類退市”和“規范類退市”，進而引發股價崩盤。

這些個股的問題主要集中在三個方面：一是內部失控，二是財務報告被出具無法表示意見，三是凈利潤持續虧損。退市新規的嚴格執行，也成為壓垮這些公司的最后一根稻草。過去，一些問題公司可能通過財務手段“規避”退市風險，但新規下，會計師事務所審計尺度明顯趨嚴。

從內控角度來看，ST洲際、*ST聞泰等個股均因2025年度內部控制被審計機構出具否定意見而被實施ST，這是2024年退市新規強化內控監管后的典型案例。新規明確規定，上市公司內部控制被出具否定意見或無法表示意見，且涉及財務報告內部控制重大缺陷的，將被實施其他風險警示；若次年仍未整改，將面臨退市風險警示，這一規定大幅提高了對上市公司內控管理的要求。

財報問題同樣是"重災區"。*ST瑞茂2026年一季度凈利潤虧損3.02億元，同比下滑986%，公司表示，受公司債務逾期及訴訟等事項影響，公司各品類業務銷售量下降。煤炭供應鏈管理國內業務及進口業務基本停滯。由于石油化工行業盈利空間被不斷壓縮，公司主動縮減石油化工相關業務規模。同時，公司大豆采購加工相關業務暫無法繼續推進，后續業務模式尚在磋商中。

部分個股不僅業績承壓，還存在財務造假行為，被市場用腳投票。以*ST清越為例，公司2025年財報被出具帶強調事項段的無保留意見，涉及應收賬款壞賬計提、存貨跌價準備等問題。據查，*ST清越2021年、2022年和2023年半年報虛增利潤，涉嫌欺詐發行、定期報告信息披露違法違規等。

近期大跌的ST個股此前均存在概念炒作痕跡，隨著題材熱度退去，估值與基本面的偏離最終導致股價回調。

ST洲際便是典型代表，2025年末至2026年3月初，公司因油氣概念被資金炒作，股價從2.66元漲至9元，漲幅超過200%。伴隨著年報落地，會計師事務所對該公司2025年度內部控制出具了否定意見審計報告。此外，5月7日公司公告控股股東廣西正和實業集團有限公司被債權人申請破產清算，而該控股股東所持公司50834.18萬股中，已有50827.69萬股被質押，質押比例接近100%，且全部股份被多輪輪候凍結。

內部控制缺陷疊加控股股東資金風險，概念炒作泡沫破裂，股價快速回落，ST洲際遭到資金不斷拋售，截至5月20日，該股報2.94元，5月下跌37.04%，較3月高點累計下跌70.7%。

巨力索具的炒作痕跡更為明顯。2025年，公司借“商業航天”概念股價大幅上漲，但從業務實質來看，巨力索具2025年在商業航天領域取得訂單累計金額為996.51萬元，可確認的收入金額更小，占當年總收入比例不足0.5%。隨著監管立案調查，概念炒作熄火，股價回歸理性。

5月ST股與問題股的集體重挫，反映出A股市場生態正在發生深刻變化。隨著退市新規的嚴格實施、審計機構執業標準的提升，以及投資者對基本面的關注度提高，"炒差""炒殼"的生存空間不斷縮小，高景氣度與高成長科技仍是市場主線。

微信編輯| 夏木

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