又一車企對(duì)電動(dòng)化踩下剎車

【文/財(cái)圈社&道哥說(shuō)車 麻建宇】又一家車企對(duì)電動(dòng)化猛踩剎車。

近日，日本車企斯巴魯公布新財(cái)年（2025年4月~2026年3月）財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，斯巴魯雖營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比暴跌90%，凈利潤(rùn)同比暴跌73%。雖不像本田、日產(chǎn)一樣虧損，但利潤(rùn)下滑的幅度驚人。

關(guān)于利潤(rùn)暴跌原因，斯巴魯表示是受美國(guó)加征額外關(guān)稅、新品研發(fā)投入增加等生產(chǎn)端相關(guān)開(kāi)支上漲的影響。值得一提的是，與本田等一樣，斯巴魯也計(jì)提了一筆大額純電動(dòng)車相關(guān)減值損失，達(dá)578億日元。

在此背景下，斯巴魯宣布推遲自研純電動(dòng)車落地計(jì)劃，將研發(fā)資源全面傾斜至燃油車產(chǎn)品線擴(kuò)充。

萬(wàn)惡的電動(dòng)車？

今年4月，國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)滲透率首次突破60%，燃油車已經(jīng)淪為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“少數(shù)”。在此背景下，新能源車已經(jīng)成為大部分中國(guó)車企的銷量支柱和增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，但放眼國(guó)際市場(chǎng)，新能源車則沒(méi)那么香。

當(dāng)電動(dòng)化成為既定趨勢(shì)，全球車企開(kāi)始大手筆進(jìn)行電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，但結(jié)果沒(méi)有料想中的好。除了利潤(rùn)暴跌的斯巴魯之外，本田也因電動(dòng)化轉(zhuǎn)型遭遇重創(chuàng)。2025年，本田因電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)累計(jì)計(jì)提損失15778億日元。

也因此，本田出現(xiàn)了自1957年上市以來(lái)首次年度虧損，新財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)虧損4143億日元，凈利潤(rùn)虧損4239億日元。值得一提的是，因電動(dòng)化遭受重創(chuàng)的不止兩家日本車企。

福特在2025年12月宣布將大幅縮減電動(dòng)汽車計(jì)劃，并計(jì)提了約195億美元的特殊項(xiàng)目費(fèi)用；通用汽車2025年全年因縮減電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)累計(jì)計(jì)提約76億美元損失；Stellantis因放緩電動(dòng)化推進(jìn)力度，在2025年計(jì)提222億歐元的資產(chǎn)減值……

大部分跨國(guó)車企都因電動(dòng)汽車在財(cái)務(wù)方面遭受重創(chuàng)。而國(guó)內(nèi)車企則完全不同，廣汽集團(tuán)在2025年年報(bào)中稱，2023年至2025年計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值的專有及非專利技術(shù)分別為8.56億元、11.9億元和12.1億元。

而這，主要是因?yàn)槠囆袠I(yè)技術(shù)路線正在從燃油車向“電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化”的快速且不可逆轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致其過(guò)往在燃油車領(lǐng)域積累的專有技術(shù)和非專利技術(shù)價(jià)值下降。

對(duì)電動(dòng)化踩剎車

斯巴魯現(xiàn)有純電車型多與豐田聯(lián)合研發(fā)，其原定于2028年推出首款自研純電動(dòng)車型。但由于市場(chǎng)原因，斯巴魯決定推遲計(jì)劃，斯巴魯首席執(zhí)行官大崎篤在接受采訪時(shí)表示，公司會(huì)繼續(xù)觀察市場(chǎng)變化，再?zèng)Q定自研純電車型的具體發(fā)布時(shí)間，“現(xiàn)在談具體時(shí)間還為時(shí)過(guò)早”。

斯巴魯不是第一家對(duì)電動(dòng)化踩剎車的車企。前不久，本田CEO三部敏宏宣布，受商業(yè)環(huán)境不確定性及消費(fèi)者需求變化影響，原本設(shè)定的電動(dòng)化目標(biāo)“并不現(xiàn)實(shí)”，公司將放棄原定2040年只銷售純電及燃料電池車的目標(biāo)。

回顧2024-2026年，福特、通用汽車、大眾集團(tuán)、梅賽德斯-奔馳、日產(chǎn)等主流跨國(guó)車企，均不同程度推出電動(dòng)化目標(biāo)，并將資源向內(nèi)燃機(jī)、混動(dòng)等領(lǐng)域傾斜。值得一提的是，吉利掌控的蓮花跑車，也在前不久更新了戰(zhàn)略。

5月13日，蓮花跑車正式發(fā)布全新“Focus 2030”戰(zhàn)略，官宣放棄2027-2028年全系純電動(dòng)化目標(biāo)，轉(zhuǎn)而投向燃油、混動(dòng)、純電三軌并行的路線。當(dāng)然，截至目前，沒(méi)有一家車企決定放棄電動(dòng)化，這也說(shuō)明，電動(dòng)化仍是行業(yè)共識(shí)。

有趣的是，中國(guó)車企其實(shí)也在新能源汽車之外尋找新的增長(zhǎng)極。在全球化驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)車企過(guò)去不擅長(zhǎng)的HEV技術(shù)路線被重新重視。2026年以來(lái)，長(zhǎng)安汽車、吉利汽車等均發(fā)布了全新的HEV技術(shù)，力求在更廣闊的海外市場(chǎng)獲得更多的份額。

電動(dòng)化是長(zhǎng)期且不可逆的趨勢(shì)，但對(duì)于廣大車企來(lái)說(shuō)，“一刀切”顯然不現(xiàn)實(shí)。