臨床試驗落地！腦機接口賽道徹底告別“PPT時代”

5月19日，A股腦機接口板塊上漲，截至發稿，成分股光莆股份（300632.SZ）、創新醫療（002173.SZ）漲停，倍益康（920199）漲超11%，達瑞電子（300976.SZ）漲超10%，三博腦科（301293.SZ）漲超9%，當虹科技（688039.SH）漲超7%。

消息面上，據央視新聞報道，5月18日，我國正式啟動首個128通道全植入式腦機接口系統多中心臨床試驗，這項試驗由首都醫科大學附屬北京天壇醫院擔任組長單位，這也標志著我國自主研發的高通量侵入式腦機接口技術進入臨床轉化的快車道。

技術落地引爆市場熱情

此次啟動的臨床試驗是國內腦機接口領域的重大突破，填補了國產高通量全植入式腦機接口規范化多中心臨床研究的空白。

據介紹，區別于市面上常見的無創、半侵入式腦機設備，本次試驗采用的128通道全植入式系統，是真正落地臨床應用的高端侵入式技術。依托自研超薄生物相容柔性電極材料，該系統能夠大幅降低大腦植入后的免疫排斥與組織損傷風險，同時憑借128通道的高通量信號采集能力，精準捕捉、解碼大腦神經信號，實現高精度人機交互，技術性能達到國內領先水平。

長期以來，高通量侵入式腦機接口核心技術與知識產權長期被海外少數團隊壟斷，國內賽道此前多停留在無創設備研發、實驗室技術攻關階段，高端植入式產品臨床轉化進度相對滯后。本次128通道全植入式系統臨床試驗的正式啟動，標志著我國徹底打破海外技術壁壘，實現了核心材料、硬件設備、算法系統、臨床方案的全鏈條自主可控，補齊了國產高端腦機接口產業化的關鍵短板。

此前，腦機接口賽道長期處于“概念熱、落地慢”的狀態，多數技術停留在實驗室階段，商業化落地場景模糊，資本市場多以主題炒作為主，估值波動較大。如今，技術落地的重大突破，直接引爆二級市場投資熱情。今日A股腦機接口板塊異動拉升，賽道內核心標的集體走強，資金關注度顯著提升。從市場邏輯來看，此次行情啟動并非短期題材炒作，而是產業基本面質變帶來的估值修復與價值重估。

告別炒作聚焦核心個股

本次國家級多中心臨床試驗的啟動，徹底改變了賽道發展格局，標志著我國腦機接口產業正式進入“臨床轉化+商業化落地”的實質性發展階段。資本市場對前沿科技賽道的估值邏輯，已從單純的技術概念比拼，轉向臨床進度、落地能力、產業變現潛力的核心維度考核。隨著國產高端腦機技術實現從0到1的臨床突破，賽道的成長確定性大幅提升，徹底打開了長期估值空間。

從產業維度分析，128通道全植入式腦機接口臨床落地，將帶動完整產業生態快速崛起。腦機接口作為融合神經科學、人工智能、精密制造、生物醫學的交叉前沿賽道，產業鏈涵蓋上游生物材料、芯片傳感器、精密電極，中游腦機設備研發、算法解碼系統，下游醫療康復、智能交互、特種應用等多個環節。此次臨床突破將形成極強的產業帶動效應，推動上下游核心零部件、配套算法、臨床服務的國產化替代，加速完善國內腦機接口產業供應鏈體系。

二級市場層面，腦機接口賽道的投資邏輯已迎來全面升級。短期來看，臨床試驗落地將持續催化板塊行情，具備核心技術、參與臨床項目、擁有自主知識產權的頭部企業將迎來估值修復；中長期來看，隨著技術持續迭代、商業化場景逐步落地，賽道將告別題材炒作，進入業績兌現周期，優質核心企業將憑借技術壁壘與落地能力，實現估值與業績的雙重增長。

其中，樂普醫療作為行業內少數實現無創、侵入式雙技術路線全覆蓋的醫療龍頭，旗下無創腦機康復產品已斬獲多張NMPA二類醫療器械注冊證，自研植入式神經刺激器打破海外壟斷，具備成熟的植入器械研發與臨床轉化經驗，深度契合本次高通量植入式腦機接口的產業化發展趨勢。

創新醫療深度卡位高端侵入式賽道，參股的博靈腦機研發的侵入式腦機系統已推進至臨床階段，意念解碼技術成熟，是A股稀缺的侵入式腦機臨床落地標的，直接受益于國內植入式腦機臨床審批提速紅利。

康復器械龍頭翔宇醫療聚焦非侵入式腦機康復場景，自研腦機芯片、電極與配套算法，推出腦控外骨骼、認知康復儀等落地產品，商業化營收轉化確定性較強，機構關注度持續走高。

此外，愛朋醫療依托麻醉監護領域渠道優勢，布局全技術路線腦機接口，搭建專項研究院推進臨床轉化，相關腦機行為治療方案已落地醫療場景；美好醫療憑借精密植入式組件研發制造能力，為高端植入式腦機設備提供核心零部件配套，補齊產業鏈硬件短板。

整體來看，當前市場資金正加速從純題材概念股，向擁有核心硬件、臨床資質、落地產品、產業鏈配套的頭部實體企業集中，賽道結構化行情持續深化。