阿里季報圖解：AI迎商業化拐點，模型及應用ARR年底破300億

雷遞網 雷建平 5月13日

阿里巴巴（美股代碼：“baba”，港股代號：9988）今日發布2026年第一季度的財報。財報顯示，阿里2026年第一季度營收為2433.8億元（352.83億美元），同比增長3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為11%。

阿里2026年第一季度歸屬于普通股股東的凈利潤為254.76億元（36.93億美元）；凈利潤為235.02億元（34.07億美元），同比增長96%，主要歸因于所持有的股權投資按市值計價變動的凈收益同比增加，以及上年同期處置高鑫零售和銀泰所產生的損失，部分被經調整EBITA的減少所抵銷。

派息25億美元

阿里的董事會已批準向于香港時間及紐約時間2026年6月11日收市時登記在冊的普通股持有人和美國存托股持有人派發2026財年年度定期現金股息，金額分別為每股普通股0.13125美元或每股美國存托股1.05美元，以美元支付。股息總額約為25億美元。

普通股持有人的支付日期預計為2026年7月6日或前后，而美國存托股持有人的支付日期預計為2026年7月13日或前后。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：“阿里全棧AI技術投入已正式跨越初期培育階段，進入正向的規模商業化回報周期。本季度，我們在模型、云基礎設施和應用各層實現加速突破。云外部商業化收入增速提升至40%，AI相關收入占比達30%。在AI模型層，千問大模型在推理、編程等方面展現領先地位，同時，我們推出視頻生成模型和世界模型以豐富多模態模型矩陣。在AI應用層，我們看到智能體AI的巨大潛力——我們推出了覆蓋辦公、編程等場景的多個企業級智能體，C端應用千問App全面接通電商服務能力，進一步深化AI應用與大消費生態的協同。”

AI與云業務是增長引擎

阿里2026年第一季度營收為2433.8億元（約352.83億美元），較上年同期的2364.54億元增長3%。

阿里巴巴中國電商集團2026年第一季度營收為1222.2億元（約177.18億美元），較上年同期的1153.48億元增長6%。

其中，阿里巴巴中國電商集團旗下電商業務2026年第一季度收入為962.92億元（約139.59億美元），較上年同期的968.45億元下降1%；

阿里2026年第一季度即時零售業務收入為200億元（約29億美元），較上年同期的127.15億元增長57%；中國批發商業收入為59.4億（約8.61億美元），較上年同期的57.88億元增長3%。

阿里國際數字商業集團2026年第一季度收入為354.29億（約51.36億美元），較上年同期的335.79億元增長6%。

阿里云智能集團2026年第一季度營收為416.26億元（約60.35億美元），較上年同期的301.27億增長38%；其他業務收入為654.59億元（約94.9億美元），較上年同期的832.76億下降21%。

AI跨越初期投入階段，邁入商業化回報周期

當前，阿里AI已跨越初期投入階段，正式邁入商業化回報周期，且AI正在與阿里巴巴消費生態加速融合，逐漸成為貫穿各業務的新增長引擎。

財報顯示，阿里云外部商業化收入增長加速至40%，其中AI相關產品收入占比首次突破30%，成為新增長引擎。AI相關產品季度收入89.71億元，年化收入突破358億元。

在模型層，千問大模型在推理、編程、智能體任務等方面展現領先地位，同時豐富多模態模型矩陣，包括世界模型HappyOyster和視頻生成模型HappyHorse。

在芯片層，平頭哥自研GPU芯片實現規模化量產和產業應用，60%以上的算力服務于外部商業化客戶，覆蓋互聯網、金融、自動駕駛等核心場景。

隨著自主智能體Agent時代到來，企業AI應用需求爆發，token消耗激增，阿里相應提升MaaS在組織層面的優先級，成立AlibabaTokenHub（ATH）事業群，加強模型、MaaS、AI應用等業務的戰略協同。2026年3月，MaaS平臺百煉的客戶數量同比增長8倍。

在應用層，阿里持續在AItoB和toC領域齊發力。在B端場景推出多類企業服務產品，涵蓋智能辦公、AICoding等。

在消費者端，淘寶天貓更全面地與千問App打通，滿足多樣化的用戶需求。淘寶App推出千問AI購物助手，在購物全程提供端到端服務，包括種草、商品發現、售中支持、訂單管理以及售后服務等。在商家端，悟空也將智能能力融入商家工作流程之中，幫助商家提升經營效率。

阿里Q1成本1593.9億 同比增9%

阿里2026年第一季度成本為1593.92億元(約231億美元），較上年同期的1456.26億元增長9%，成本占總收入的比例為65%。

阿里成本占營收的比例較上年同期提升3.9個百分點，主要是由于阿里云和科技業務的增長，以及即時零售業務的擴張所致，部分被處置高鑫零售和銀泰業務所抵銷。

阿里Q1毛利839.88億 毛利率35%

阿里2026年第一季度毛利為839.88億元，毛利率為35%。

阿里Q1費用848億 同比增36%

阿里2026年第一季費用為848.36億，較上年同期的623.63億增長36%。

其中，阿里2026年第一季度產品開發費用為189.57億（27.48億美元），占收入比例7.8%，2025年同期為149.34億元，占收入比例6.3%。若不考慮股權激勵費用的影響，產品開發費用占收入的比例將從截至2025年3月31日止三個月的5.7%增加至截至2026年3月31日止三個月的7.3%，主要是由于對研發人員及其他技術基礎設施成本的投入所致。

阿里2026年第一季度銷售和市場費用為534.15億元（77.44億美元），占收入比例21.9%，2025年同期為361.79億元，占收入比例15.3%。若不考慮股權激勵費用的影響，銷售和市場費用占收入比例將從截至2025年3月31日止三個月的15.0%增加至截至2026年3月31日止三個月的21.8%，主要歸因于對即時零售業務及千問app用戶獲取的投入。

阿里2026年第一季度一般及行政費用為99.49億元（14.42億美元），占收入比例4.1%，2025年同期為103.31億元，占收入比例4.4%。若不考慮股權激勵費用的影響，一般及行政費用占收入比例將從截至2025年3月31日止三個月的4.0%減少至截至2026年3月31日止三個月的3.7%。

阿里2026年第一季度股權激勵費用為30.92億元（4.48億美元），2025年同期為34.35億元。

阿里2026年第一季度無形資產攤銷及減值為26億（3.78億美元），相較 2025 年同期的8.33億元增長213%，主要是由于阿里巴巴中國電商集團業務內相關的無形資產減值所致。

阿里2026年第一季度經調整EBITA為51.02億元（7.40億美元），上年同期為326億元，主要歸因于對科技業務、即時零售以及用戶體驗的投入，部分被客戶管理服務和云業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。

其中，阿里巴巴電商集團2026年第一季度的EBITA為240億元（約34.81億美元），上年同期為397.42億元；阿里國際的EBITA為-1.38億元，上年同期為-35.74億元；阿里云智能EBITA為37.96億元（約5.5億美元），較上年同期的24.2億元增長57%；其他業務的EBITA為-211.6億元（約30.67億美元），上年同期為-34.13億元。

阿里Q1凈利235億 同比增96%

阿里2026年第一季度凈利為235億元，較上年同期的119.73億增長96%。

截至2026年3月31日，阿里自由現金流為-173億元（約25億美元），上年同期為37.43億元。

截至2026年3月31日，阿里對螞蟻集團在全面攤薄基礎上的股權為33%。截至2026年3月31日止年度，阿里從螞蟻集團收到股息共計32.93億元。

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