萬億再貸款落地，這類民企直接受益！

自2026年年初中國人民銀行宣布推出1萬億元民營企業再貸款貨幣政策工具后，各地積極落地推進。

《中國經營報》記者注意到，中國人民銀行多地分行指導地方法人金融機構定向開辟綠色通道、簡化審批流程、創新融資模式，保障民營企業再貸款高效平穩落地。

招聯首席經濟學家董希淼接受記者采訪時指出，民營企業再貸款工具以1.25%的低成本利率向地方法人金融機構提供資金。除了政策利率低、額度大之外，政策的一大亮點在于首次將民營中型企業明確納入支持范圍。長期以來，中型企業既難享小微企業普惠政策，又缺乏大企業的議價能力，形成“融資夾心層”。而政策的實施，有效彌補民營中型企業難以享受小微企業政策紅利的空白。

多地密集投放

2026年1月，中國人民銀行深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，宣布在支農支小再貸款項下單設1萬億元民營企業再貸款額度，引導地方法人金融機構進一步聚焦重點，加力支持民營中小微企業。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，1萬億元民營企業再貸款工具，主要覆蓋地方法人金融機構。背后是這些金融機構扎根地方，對當地民營中小企業有更深入、更直接的了解，在控制信貸風險方面有天然的優勢，也能更為靈活高效地滿足民營中小企業的信貸需求。

為落實中國人民銀行再貸款政策要求，近日，上海華瑞銀行設立中小民營企業支持專項資金，專項用于支持經營穩健、流水覆蓋充足、資金投向實體經濟的本地中小民營企業，切實推動再貸款政策紅利精準傳導至市場主體。

上海華瑞銀行方面表示，將深耕本地特色產業集群、拓展重點園區作為業務推進方向，主動對接各區經委、科委、工商聯、行業協會及政策性融資擔保資源，建立分層分類客戶儲備庫，積極構建“政銀擔”協同服務機制。同時，該行充分發揮數字供應鏈金融優勢，依托核心企業信用重點挖掘傳統供應鏈模式下難以覆蓋的二級、三級中小供應商，通過“強數據場景脫核供應鏈金融業務”模式，讓更多“鏈上”中小民營企業享受政策紅利，實現批量化獲客與精準化風控，助力產業鏈上下游協同發展。

“從各地披露的數據來看，廣東、安徽、山東、天津等省市已投放了不同規模的民企再貸款。其中，一季度末廣東投放規模達到645億元，投放量位居全國前列。初步估計，截至一季度末全國投放規模在1500億元至2000億元之間。”王青表示，綜合各省市披露的信息，民企再貸款重點投向科技創新、綠色低碳、特色農業和對外貿易等行業，其中，各地“專精特新”企業、其他科技型中小企業獲得的信貸支持力度較大。

中國普惠金融研究院金融組分析指出，民營企業再貸款發放對象與支小再貸款一致，為地方法人金融機構，包括城商行、農商行、農合行、農信社、村鎮銀行和民營銀行共6類。從支持領域來看，重點面向科創型民營企業、初創期民營企業和“專精特新”民營企業再貸款。當前，幾大集中的行業為科技創新、綠色低碳、鄉村振興、數字經濟、生物科技等制造業細分市場。

在利率方面，再貸款1.25%的低成本資金能夠降低企業實際融資成本。董希淼告訴記者，1.25%的再貸款利率是傳導鏈條的起點，這樣的利率水平低于銀行從同業市場融資的成本。這一結構性降息直接降低商業銀行的負債成本，銀行獲得低成本資金后，有動力以更低利率向企業放貸。部分銀行據此推出相應的創新產品，一定程度上改善部分信貸產品利率偏高、期限較短、擔保要求嚴苛等問題，再貸款政策還推動金融機構延長貸款期限，改善信貸供給質量。

王青進一步分析，當前MLF（中期借貸便利）的資金利率在1.9%左右。這意味著，商業銀行以1.25%的利率從央行獲得民企再貸款，成本優勢明顯。接下來，商業銀行會根據政策要求，在有效控制信貸風險、獲得合理利潤的同時，以相對較低的信貸利率向民營中小企業投放貸款，進而降低企業實際融資成本。這能夠直接緩解民營中小企業融資貴問題。至于解決融資慢問題，關鍵在于商業銀行要為此設立綠色通道，優化審貸流程，其中，有效對接財政專項擔保政策，也能夠縮短信貸投放流程。

如何暢通政策傳導堵點？

目前，萬億民企再貸款已進入規模化投放階段，如何健全長效機制、破解風控短板、打通政策落地“最后一公里”，成為業內關注焦點。

王青指出，民營企業再貸款工具設立后，面對民營中小企業信貸需求，商業銀行要健全敢貸愿貸能貸會貸的長效機制，才能充分發揮政策效應。其中的關鍵，是切實提升銀行信貸風險控制能力。民營中小企業有兩個較為突出的特點：一是這些企業規模普遍較小，合格抵押品不足。二是民營中小企業普遍重市場、重技術，財務管理制度不健全，這也是銀行控制信貸風險難度較大的一個原因。

針對這些問題，王青建議，商業銀行要根據民營中小企業的特點和行業特征，通過與政府機構合作之類的方式，加強涉企信用信息收集，并以此為基礎，設定風險評估、監控指標，減少對抵押品的依賴。同時，銀行內部考核中也要落實盡職免責機制，切實解決“不敢貸”的問題。另外，這方面還要進一步強化金融財政協同，其中，各地政府性融資擔保機構適度提高銀行授信擔保額度、風險分擔比例和代償上限，也能讓銀行敢貸、愿貸、多貸。

在董希淼看來，下一步應持續完善“央行政策—金融機構—市場主體”的高效傳導機制，重點在三方面發力：一是降低銀行內部資金考核成本，將再貸款的外部激勵充分轉化為內部業務激勵；二是擴大合格質押品范圍，便利地方法人機構更靈活運用再貸款額度；三是建立常態化監測評估機制，及時識別和解決政策落地中的“堵點”，確保萬億活水源源不斷流向實體經濟“毛細血管”。

中國普惠金融研究院金融組表示，從支持民營中小微高質量發展的全局來看，政策應不僅從間接融資端發力，還應進一步擴展直接融資端渠道，建設政府機構、金融市場、生產主體、居民部門四方激勵相容的機制。同時，如何確保放貸資金能切實轉化為對企業發展的有效助力亦值得關注。一方面，需要金融機構履行職責做好貸后管理；另一方面，亦應增加多部門的政策協同性，共同幫助民營中小微企業發展壯大，使得資金的使用效果最大化。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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