蘭州銀行營收凈利“雙降”，5300億元規模城商行遇增長天花板

作為甘肅省唯一一家A股上市城商行，蘭州銀行（001227.SZ）于4月27日晚間同步披露2025年年度報告與2026年一季度報告，整體呈現“穩中有壓、喜憂參半”的態勢。

蘭州銀行的業績表現不僅是自身經營能力的直觀體現，更折射出區域經濟下行壓力下，中小城商行在“資產提質、盈利突圍、風險防控”三重考驗下的生存現狀。

營收增長承壓，利息凈收入獨撐大局

翻看蘭州銀行整體業績情況，2025年公司營收77.95億元，同比下滑0.75%；歸母凈利潤18.65億元，同比下降1.22%。這是蘭州銀行自2022年1月登陸A股以來，首次出現年度營收與凈利潤“雙降”的局面。

而2026年一季度，該行營業收入20.33億元，與去年同期幾乎持平；歸母凈利潤5.32億元，反而下滑4.79%。

（圖片來源：蘭州銀行2025年年度業績報告）

在銀行業整體承壓的宏觀背景下，這份成績單算不上“翻車”，但也絕對談不上“靚麗”。對于一家總資產已突破5300億元、位列西北城商行榜首的上市銀行而言，這種情況意味著這家銀行正在陷入一種溫水煮青蛙式的增長困境。

蘭州銀行2025年利息凈收入62.47億元，同比增長4.28%，看似逆勢增長，實則是“以量補價”的結果。2025年，該行生息資產平均余額達到了4566.31億元，較上年同期大幅擴張了8.73%。

此外，在LPR持續下調、存量房貸利率重定價的大背景下，該行凈息差已跌至1.37%低位，與城商行平均水平持平。其息差表現處于行業中游水平，與其“西北最大城商行”的地位并不匹配。

（圖片來源：蘭州銀行2025年年度業績報告）

更值得關注的是，該行利息收入同比下降8.29%，而利息支出大幅下降15.09%，這種“剪刀差”式的改善更多依賴于負債端成本的被動下降，而非資產端定價能力的提升。2026年一季度，蘭州銀行盈利表現雖有改善，其凈息差微升至1.39%，利息凈收入16.91億元，同比增長6.41%，但非經常性損益凈額從上年同期的0.38億元急劇惡化為-0.95億元，差額高達1.32億元，難以掩蓋整體盈利能力的疲軟。

對公強、零售弱，缺乏足夠的對沖風險

另外財報顯示，2025年，蘭州銀行手續費及傭金凈收入2.40億元，同比下降4.19%。其中，手續費及傭金收入降幅達14.62%，主要受理財業務手續費收入下降拖累。

這與其前任行長蒲五斤力推的“零售轉型”戰略形成鮮明對比。公開信息顯示，蒲五斤在任期間曾提出重點發力消費貸、中間業務和個人金融業務，但零售轉型實施下來，該行個貸占比卻逐步下滑。

財報顯示，2025年，個人業務收入占比僅15.58%，營業利潤貢獻更是低至6.56%，而資金業務（金融市場業務）雖然收入占比31.10%，卻貢獻了75.33%的營業利潤。

（圖片來源：蘭州銀行2025年年度業績報告）

這種“對公強、零售弱”的業務結構，在經濟下行周期中或許較為脆弱。當企業信貸需求萎縮、利差收窄時，銀行缺乏足夠的“第二增長曲線”來對沖風險。

除此之外，蘭州銀行2025年投資收益16.34億元，同比大增36.52%，成為營收端為數不多的亮點。但公允價值變動損益卻從2024年的正收益4.15億元轉為負收益3.51億元，波動幅度高達-184.58%。

這種“賺投資收益、虧公允價值”的組合，間接暴露出該行在金融市場業務上的風險管理短板。2026年一季度，公允價值變動損益繼續虧損7304萬元。

資產質量整體可控，不良結構暗藏隱憂

資產質量作為銀行的“生命線”，對于區域城商行而言，其信貸資產質量直接與區域經濟景氣度深度綁定。從核心指標來看，蘭州銀行資產質量整體保持穩定。

財報顯示，截至2025年末，蘭州銀行不良貸款率1.82%，較上年末微降0.01個百分點；撥備覆蓋率198.38%，基本保持穩定。

2026年一季度，不良率進一步降至1.78%，但撥備覆蓋率也下滑至189.60%，逼近監管紅線。

（圖片來源：蘭州銀行2026年一季度業績報告）

橫向對比來看，公開數據顯示，2025年末城商行整體不良率為1.82%，蘭州銀行1.82%的水平與行業平均持平。

從細分結構來看，不良貸款呈現“兩極分化”特征：一方面，次級類貸款占比從2025年末的0.67%上升至2026年一季度末的1.21%，增加0.54個百分點；可疑類貸款占比從0.05%上升至0.06%；另一方面，損失類貸款占比從2025年末1.10%下降至2026年一季度末0.51%，減少0.59個百分點。

這種變化背后，既可能是公司對不良貸款分類的優化調整，也可能反映出部分關注類貸款向次級類遷徙的壓力——2026年一季度，關注類貸款余額147.96億元，占比5.44%，較2025年末下降0.2個百分點，但仍處于較高水平，未來遷徙風險不容忽視。

（圖片來源：蘭州銀行2026年一季度業績報告）

管理層“大換血”，合規亮“紅燈”

蘭州銀行近年來的人事變動堪稱“頻繁”。2024年8月，原行長蒲五斤在任職3年7個月后突然卸任，由董事長許建平代履行行長職責。半年后，“工行系”劉敏正式接任行長，同時內部提拔三位副行長，形成“一正五副”的新管理格局。

新一屆管理層以“70后”為主，行長劉敏1979年出生，此前長期在工行甘肅省分行任職，擁有普惠金融、鄉村振興等領域的經驗。年輕化、專業化是此次人事調整的主要方向，但新班子面臨的挑戰同樣嚴峻。

對于上一任管理層的零售轉型戰略是否還將繼續？此外，如何平衡好對公與零售業務或許也是新領導班子需要面對的課題之一。

與此同時，在甘肅省內，甘肅銀行、省農信社等競爭對手虎視眈眈；在省外，西安銀行、寧夏銀行等西北城商行也在加速擴張。

對于一家上市銀行而言，合規不僅是監管要求，更是市場信任的基石。2026年4月，蘭州銀行因“違規收費”被甘肅金融監管局罰款20萬元，會計結算部總經理魏學鑫被警告。雖然罰款金額不大，但結合此前該行涉及的儲戶存款糾紛、APP違規收集用戶信息等爭議，其合規管理體系的有效性受到市場質疑。

股價“跌跌不休”，市值蒸發近七成

業績表現平淡，直接傳導至資本市場，蘭州銀行自2022年上市以來，股價持續低迷，始終處于破發狀態，估值水平低于行業平均水平。

蘭州銀行于2022年1月17日上市，首日最高價6.73元/股，此后便開啟“跌跌不休”模式。截至2026年5月7日，收盤價報2.23元/股，較發行價（3.57元/股）下跌約37.5%；若按歷史高點6.73元計算，較高點下跌66.9%。市值從最高的410.9億元縮水至約128億元，蒸發近七成。

盡管股價低迷，蘭州銀行在分紅上卻頗為“大方”。2024年實施“中期+末期”兩次分紅，合計每10股派1.01元；2025年每10股派0.8元（中期0.5元+末期0.3元），全年分紅4.56億元，占歸母凈利潤的24.43%。 上市三年累計分紅23.98億元，年均現金分紅比例達33.49%，在上市銀行中排名靠前。

高分紅雖在一定程度上穩定了股價，但也引發質疑：在資本補充壓力巨大的情況下，過度分紅是否會影響內生性增長？畢竟，該行的核心一級資本充足率已處于下行通道，而股價破凈又使得外源性資本補充幾乎不可能。

在金融脫媒、經濟轉型大背景下，蘭州銀行的困境并非個例，但整體城商行的分化也在加劇。這種分化的背后，是區域經濟稟賦、客戶結構、風控能力、科技投入的綜合比拼。

對比同業情況，寧波銀行不良率連續19年低于1%，2025年末僅0.76%；青島銀行、鄭州銀行凈息差分別達1.66%、1.61%，遠超行業平均水平。相比之下，蘭州銀行1.82%的不良率、1.37%的凈息差，顯然處于行業中下游。蘭州銀行坐擁甘肅省，在盈利能力和資產質量上未能充分體現出相應的“龍頭溢價”。

未來，若蘭州銀行能立足本土、發揮特色，著力優化業務結構、加快數字化轉型、強化風險防控，有望突破發展瓶頸，實現高質量發展。（《理財周刊-財事匯》出品）