陜西
【題記】規模的增長總有天花板，當同行還在價格戰的泥潭里打滾時，華帝已經把目光投向了渠道效率、產品結構和服務的價值重塑。
斌科技||撰文
廚電行業寒氣未散的2025年，華帝股份（002035.SZ）拿出了一份耐人尋味的成績單。全年營業收入56.48億元的背后，藏著兩個更值得關注的數據：線下渠道毛利率43.24%，同比硬生生漲了3.79個百分點；線上渠道毛利率50.55%，同樣保持增長。同期，線下營收27.49億元，線上營收19.10億元。這不是一份追求“面子”的報表——規模在降，毛利在升，華帝正在把“怎么賺錢”這件事重新做一遍。
從爭份額到爭利潤
過去一年，廚電行業的日子不好過。奧維云網的數據顯示，2025年廚衛全品類零售額同比下滑8.5%。但華帝的財報透露出的信號卻是：行業越冷，越能看出誰在真正練內功。
線下渠道毛利率逆勢增長3.79個百分點，站上43.24%。這意味著，同樣的營收規模，華帝賺到的錢更“厚”了。怎么做到的？答案是渠道策略的“換芯”。華帝年報顯示：線下渠道堅持以零售為導向，拉動中高端產品出貨占比，集中資源攻堅重點市場。翻譯成大白話就是——不再逼經銷商大量壓貨，而是幫他們真正把高端貨賣給終端用戶。為此，公司升級終端物料、開展專項培訓，甚至在部分區域推出“洗嵌聯動”促銷，用真金白銀的幫扶換取渠道的健康度。
線上渠道更干脆。50.55%的毛利率，放在家電行業里算得上“優等生”。華帝沒有在電商平臺上搞價格自殺，而是押注爆品。小飛碟Max上市即登頂行業TOP1，618期間爆發系數破10；“雙11”期間，小飛碟和小飛翼系列銷量同比均實現兩位數增長。這不是靠降價換來的，是靠產品力“硬扛”出來的。
高端化不是喊口號，是寫在產品結構里的
毛利率上升的背后，是產品賣得更“貴”了。占營收近43%的煙機品類，毛利率從45.32%提升到了48.90%，增加了3.58個百分點。灶具和熱水器同樣保持了毛利率的基本穩定。這說明華帝主動收縮了低端產品的出貨，把資源集中到了能賣出價格的產品上。
華帝COO韓偉在近期的發布會上說得直白：“行業不再比誰跑得更快，而是比誰走得更穩、更久、更貼近用戶。”這種思路下，華帝2025年推出了一系列帶“硬貨”的新品——美肌浴燃氣熱水器GW6i首創高透潔肌科技，18套洗碗機JWB18-B7S主打鍋碗同洗，小飛翼機王K10則靠吸排技術解決廚房痛點。這些產品賣的都不便宜，但消費者愿意買單。
截至2025年底，華帝手握4938項專利，當年新增1042項。技術的沉淀，最終轉化成了定價權。
服務，從“花錢”變成“賺錢”
華帝的另一個變化藏在服務環節。傳統觀念里，售后是成本中心。但華帝在年報中明確提出：要將售后服務打造為“價值中心”。具體怎么做？數字化工單系統、1.5小時快速響應、智能客服優化……這些基礎動作之外，華帝做了一件更關鍵的事——引導經銷商從“單一銷售商”向“銷售+服務綜合運營商”轉型。安裝、清洗、延保、回收，每一項服務都能帶來持續性收入。經銷商賺到了服務的錢，自然更愿意推高端產品、提供好體驗。
這套“品銷服一體化”的玩法，目前最直接的財務體現是現金流。2025年，華帝經營活動產生的現金流量凈額為5.36億元，高于同期凈利潤。這不是靠壓榨供應商實現的，而是整個渠道體系運轉更順暢的結果。
華帝2025年的財報，說到底是在傳遞一個信號：規模的增長總有天花板，當同行還在價格戰的泥潭里打滾時，華帝已經把目光投向了渠道效率、產品結構和服務的價值重塑。線下毛利率上升近4個點、線上站穩50%，這兩組數字不僅是過去的成績單，更是未來的起跑線。
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