抄大佬作業

大家好，我是量子熊貓。

五一假期5月1日、5月4日和5月5日三天外盤正常開盤，港股則是后面兩天正常開盤，納指前兩天分別+0.89%和-0.19%，今晚目前是+0.88%，又又又創了歷史新高。

港股恒生指數和恒生科技指數昨天分別漲了1.24%和2.16%，本來也是形式一邊大好，結果今天突然拉了個大的，恒生指數和恒生科技指數分別跌了0.76%和0.94%，雖然沒有抹掉昨天漲幅但是跟美爹比還是太拉了。

美股今年雖然開了個熊頭，但隨著上個月伊朗局勢緩和， 納指 單月暴漲15.29%，年線也變成了+8.55%，已經反超了滬深300指數+3.83%和恒生指數+1.05%，不過目前全球排名老大哥的依然還是韓國KOSPI指數+64.61%。

可惜了，要不是因為恒生科技指數過于拉跨，熊貓賬戶本來也應該新高了的，整個4月行情，南向資金凈買入TOP3是 騰訊控股62.47億、長飛光纖光纜31.85億和阿里巴巴18.99億，至于凈買入TOP3則是中國移動28.72億、泡泡瑪特27.25億和小米集團22.14億。

騰訊今年最大的變化點在于其AI資本開支有了明顯擴張，可惜了市場對企鵝的定位還在于悶聲賺大錢，看到騰訊花錢了就總擔心會把自己給玩si，騰訊的開支基本都是在應用層還有服務器這些立竿見影的領域，所以是騾子是馬等財報就能見分曉了，也先別著急。

考慮到現在AI小登和互聯網老登的對沖行情，熊貓打算把手上的2x做多三星囤到騰訊起來再賣。

1，假期ICE布油+0.91%，NYMEX WTi原油-2.29%，油價走勢基本平穩，說明地緣形勢沒有惡化，而沒有惡化對市場就是最大的利好，再加上最近在傳特朗普馬上就要來了，然后今晚官媒還官宣了伊朗外長要訪華的消息，有種在東方力量的影響下很快就能重回正軌的感覺，算是明天的大利好。

2，一年一度的伯克希爾股東大會在5月2日舉行，這次跟以前的卻別在于巴菲特出席了但坐在董事席而不是主位，根據新公布的伯克希爾一季報數據，該季度繼續凈賣出了81.5億美元股票，已經是連續14個季度減持，目前賬上股票市值2880億，現金儲備（現金+短債）3974億，也就是說伯克希爾現在的倉位只有42%，估計遠遠低于在坐的各位。

從持倉看唯一跟AI強相關比較大的也就只有2%持倉的谷歌，至于蘋果還在繼續被賣賣賣。

會上現任一把手阿貝爾也明確表達了對AI的看法，好，但是保持謹慎態度，這么看至少目前是繼續傳承了巴菲特的衣缽，如果AI不能轉變成一個穩定現金流的“消費”行業，伯克希爾應該是不會考慮了。

很多人都覺得伯克希爾是在等待世紀大崩盤，但事情沒發生崩于不崩依然還是薛定諤的貓，或者換個角度看，伯克希爾的減倉可能只是為了規避傳統行業被AI顛覆的風險，希望通過等待和觀察找到新時代的蘋果并長期持有。

看巴菲特股東大會最好的精華是學習其對行業對投資的理念并融入到自己的投資體系中來。大家務必要 根據自己資金和風格謹慎行動，資金量小的，可以考慮在隔離安全現金流的情況下激進些，資金量大的，即使AI目前賺的再多也務必做好對沖。

至于想通過看股東大會直接無腦盲炒作業的，建議直接買伯克希爾的股票并以10年為單位持有，否則就別老只盯著伯克希爾的持倉看了。

3，北交所新股 嘉晨智能 申購建議如下：1+0得553+，1+1就是頂格 1168.83。

接著進入今天A股的打新內容，分析之前給大家說兩個技巧：

1，回翻以往申購攻略可以到公眾號點擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進入“所有文章”頁面后頂部有一個搜索框，輸入要查找的企業名稱等關鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號推送規則有變，可能會存在關注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號設置為“星標”就不會錯過推送；

新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業和企業、發行情況、歷史業績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。

2026年5月6日可申購新股分析

維通利（001393） ：

企業情況：

全稱“北京維通利電氣股份有限公司”，主營業務為電氣連接件及連接系統的研發、生產和銷售。

公司產品為硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和 CCS 等電連接產品以及同步分解器等產品，主要應用于電力電工、新能源汽車、風光儲和軌道交通等領域。

公司電連接產品指由金屬材料（主要指銅、鋁、銀）、絕緣材料、輔材等加工而成，可承載大電流傳輸的導電連接件。

同步分解器主要由定子、轉子組成，對新能源汽車電驅系統的速度、位置進行測量及傳感。

公司產品在主要行業應用的示意圖情況如下：

主要業務是電氣連接件，應用在新能源車、儲能、風電等等領域。

具體營收方面，主要營收是硬連接和柔性連接，營收占比約60%。

對應行業為電氣機械和器材制造業，可比上市企業分別為勝藍股份（300843）、電工合金（300697）。

發行情況：

深主板發行，由中泰證券主承銷，新發行市值18.94元，發行后總市值75.75億元，發行價格30.38元，發行市盈率25.36x，頂格申購需要20.0萬元市值。

對比電氣機械和器材制造業PE-TTM為29.4x，勝藍股份PE-TTM為114.42x，電工合金PE-TTM為37.67x。

業績情況：

2026年1-3月，公司預計實現營業收入66,000.00萬元至71,000.00萬元，同比增長9.43%至17.71%；

預計實現扣非后歸母凈利潤4,520.00萬元至5,020.00萬元，同比下降6.37%至15.70%。

2025年營業收入312,621.40萬元，2024年營收239,037.80萬元，2023年營收169,868.62萬元，3年年復合增速35.63%；

2025年扣非歸母凈利潤29,867.80萬元，2024年扣非歸母凈利潤27,080.17萬元，2023年扣非歸母凈利潤17,896.88萬元，3年年復合增速29.21%。

2022-2024年營收和利潤增速都很不錯且穩定，然后到2026年1季度營收就增長但是利潤有一定下滑。

參考招股說明書解釋，主要因為同步分解器毛利率下降影響，如果剔除利潤是增長的，至于毛利率下降原因為比亞迪大規模應用后把行業成本打了下來導致毛利率大幅下降。

具體毛利率方面，2023年到2025年主營業務毛利率分別為24.76%、25.12%和21.76%。

跟同業對比來看，處于較高水平。

行業一般，屬于比較傳統，但好在應用領域前景很光明，并且業績整體也是不錯的。

從發行情況看，深主板發行，發行價格略高，發行規模較大，發行市盈率略高。

總體沒什么問題，沖就是了。

打新評級：積極，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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