【IPO追蹤】天星醫療登港股狂漲140%，為國產運動醫學植入物及器械龍頭

港股醫療植入物賽道再添新軍。5月5日，國產運動醫學植入物及器械龍頭企業天星醫療（01609.HK）成功在港交所主板掛牌上市。

上市首日，公司股價備受投資者追捧，開盤漲幅高達約192.4%，隨后震蕩回落。截至發稿，股價報236.8港元，漲幅為140.41%，成交額達7.1億港元，總市值升至約130億港元。以每手50股、發售價98.50港元計算，不計手續費，每手盈利約6915港元，收益十分可觀。

在近日的招股階段，天星醫療公開發售部分同樣獲得市場熱烈響應，香港公開發售錄得高達7823.13倍的超額認購，成為今年以來認購倍數僅次于BBSB INTL（08610.HK）的新股，排名第二；國際發售部分則獲得10.41倍認購，表現同樣亮眼。

天星醫療此次IPO發售價定為每股98.50港元，募集資金凈額約7.58億港元。資金將主要用于以下幾個方面：約30.0%用于擴大生產能力并提升生產效率，約35.0%用于支持以患者為導向的產品研發工作，約25.0%用于商業化、銷售及市場推廣活動，約10.0%用于營運資金及一般企業用途。

值得一提的是，港股市場已聚集了多家涉及植入物及器械領域的上市公司，包括春立醫療（01858.HK）、愛康醫療（01789.HK）、威高股份（01066.HK）和微創醫療（00853.HK）等。

天星醫療成立于2017年，是一家專注于運動醫學臨床解決方案的醫療器械公司。依托自主研發的植入物、有源設備、相關耗材及手術工具，公司提供針對肩部、膝部、髖部、足部/踝部、肘部及手部/腕部的肩袖、韌帶、半月板等軟組織損傷治療，也提供運動康復及預防的全方位解決方案。

截至目前，公司的運動醫學產品矩陣主要涵蓋植入物、有源設備及相關耗材及手術工具以及再生修復產品等63款產品。截至2023年12月31日，公司的產品已經進入醫院數量超過1000家，截至2025年12月31日已增至3000余家，其中三級醫院超過1000家。

據灼識咨詢數據，按2024年銷售收入計，天星醫療是中國第四大運動醫學植入物及器械提供商，市場份額約占中國運動醫學植入物及器械市場的6.5%，也是最大的國產運動醫學植入物及器械提供商。

自2024年運動醫學耗材國家集采政策實施以來，公司植入物產品均價雖有所下降，但憑借"以價換量"的策略，產品銷量大幅提升，整體收入保持增長態勢。2023年至2025年，公司收入從?2.39億元（單位：人民幣，下同）增長至4.03億元?，同期凈利潤從5711.2萬元增長至1.37億元?。

從收入結構來看，2025年植入物貢獻了公司總收入的77.1%，手術設備及相關耗材占比為22.8%。

關于天星醫療的更多詳細、深度解讀，可查閱財華社此前報道：《一圖解碼：天星醫療二次遞表港交所國產運動醫學設備龍頭業績穩增》《【IPO前哨】科創板折戟沖港股！天星醫療靠370%海外增長破局》。

作者|遙遠

編輯|Danna