蔚來汽車，起死回生？還是回光返照？

如果說互聯(lián)網(wǎng)上誰的人緣最差，那么蔚來的CEO李斌大概率會(huì)榜上有名。

你幾乎在所有的李斌的視頻下面，都能夠看到一句，因?yàn)橐粋€(gè)人而討厭一個(gè)品牌，而最讓李斌出圈的“特斯拉有的我都有”，也成為看客們反復(fù)恥笑蔚來的名場(chǎng)面。

“特斯拉有的我都有啊，我都會(huì)啊，我有的他都不會(huì)啊，這有什么呢？”這個(gè)畫面為什么這么有名，因?yàn)槔畋罂床簧系奶厮估?024年，全球交付量超過178.9萬輛。其中中國(guó)市場(chǎng)全年銷量突破了65.7萬輛，同比增長(zhǎng)8.8%，創(chuàng)歷史的最高紀(jì)錄。

而蔚來2024年全年交付的新車只有221970輛，不到特斯拉中國(guó)區(qū)的1/3，和特斯拉的總銷量比只有1/8。

特斯拉2024年的凈利潤(rùn)超過500億人民幣，而看不上特斯拉的蔚來，過去10年則虧損超過1000億人民幣，繼續(xù)蟬聯(lián)新能源虧損的冠軍，并且成為該紀(jì)錄的保持者，不僅干不過特斯拉，當(dāng)年，蔚來還能作為新勢(shì)力三劍客“蔚小理”的頭牌。

但是過去幾年，掉隊(duì)已經(jīng)成為貼在蔚來身上的標(biāo)簽，2025年6月，對(duì)比第一梯隊(duì)的領(lǐng)跑者理想、小鵬等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蔚來的銷量墊底，而更讓蔚來難受的可能還有小米汽車。

2021年雷軍官宣造車，2024年3月，小米SU7橫空出世，當(dāng)年的銷量就沖到了13.68萬輛。

而作為競(jìng)品的蔚來ET5和ET5T兩款車，在2024年加起來的總銷量也不到8萬輛，小米僅憑一款車就追上了蔚來10年的成果。

根據(jù)雷軍公布的數(shù)據(jù)顯示，小米汽車造車花的錢大約是300億元左右，3年300億的小米，干成了10年1000億的蔚來卻仍舊困惑路在何方。

擱誰身上都得彷徨，只不過所有的懷疑在2025年8月仿佛都開始逆轉(zhuǎn)，打頭陣的是預(yù)熱了好幾個(gè)月的蔚來子品牌，樂道的旗艦SUV車型L90。

L90共推出了六款車型，售價(jià)區(qū)間是26.58萬到29.98萬元，如果選擇租電方案的話，入門版的價(jià)格能夠下探到18萬元。

量大管飽的邏輯讓這臺(tái)蔚來子品牌的車一上市，就吸引了所有大三排家庭用戶的目光，以至于在L90的對(duì)比下。冰箱、彩電、大沙發(fā)的開創(chuàng)者理想，不得不連夜修改自家新上市的純電車型L8的配置以及價(jià)格邏輯，來應(yīng)對(duì)來自L90的沖擊。

要知道理想L8的價(jià)格段是高于L90的，二者本身并非競(jìng)品關(guān)系，但是L90愣是在理想的池子里面，虹吸了一批又一批的意向客戶。

上市僅僅十天，樂道L90累計(jì)的交付數(shù)就已經(jīng)超過4000臺(tái)，竄升至大型SUV周銷量榜的第二名，超越理想L9與L8的總和，資本市場(chǎng)也開始用腳投票，從L90預(yù)售開始，蔚來的股價(jià)就持續(xù)走高。

在2025年7月就大漲超過40%，蔚來的合肥工廠更是螺絲都打冒煙了，在不少博主對(duì)蔚來工廠的直播里面，拉著L90的板車，那是一輛接著一輛。

用內(nèi)部人士的話說，過去蔚來內(nèi)部論壇最常見的帖子是，教李斌怎么當(dāng)CEO，但是現(xiàn)在大部分帖子的內(nèi)容，都在吹L90的交付。

本以為L(zhǎng)90就算是蔚來的正餐了，但是明顯李斌已經(jīng)吃到了爆款的甜頭，蔚來的當(dāng)家產(chǎn)品ES8，又一次貼上了量大管飽的標(biāo)簽。

2025年8月21號(hào)，在全新的ES8產(chǎn)品技術(shù)發(fā)布會(huì)上，蔚來CEO李斌公布了新款ES8的預(yù)售價(jià)，整車購(gòu)買的預(yù)售價(jià)是41.68萬起。

電池租用的方式購(gòu)買的預(yù)售價(jià)是30.88萬起，作為對(duì)比，上一代蔚來ES8的整車購(gòu)買價(jià)格是49.8萬到57.8萬。

采用電池租用的方案是42.8萬到47萬，如果按照整車購(gòu)買的價(jià)格計(jì)算的話，全新ES8便宜了8萬塊。如果按電池租用購(gòu)買計(jì)算的話，那新車則便宜了將近12萬元，為什么說這個(gè)價(jià)格像是往車市投入了一枚炸彈。

這么說吧，ES8理論上對(duì)標(biāo)的是奧迪Q7、保時(shí)捷卡宴純電版這些豪車，所以此前行業(yè)預(yù)計(jì)，按照蔚來以及李斌的調(diào)性，新款ES8的定價(jià)大概率不會(huì)低于50萬元，如今蔚來將起售的門檻定到了30萬，明擺是來掀桌子的。

而這一戰(zhàn)略直接讓資本市場(chǎng)也沸騰了，在全新ES8公布預(yù)售價(jià)的當(dāng)晚，蔚來美股一度漲超11%，最終收盤時(shí)上漲9.27%。蔚來美股的總市值也來到了125.5億美元，那第二天，蔚來的港股繼續(xù)發(fā)力，一度漲超9%。

那是不是意味著蔚來自此之后就有未來了呢，大概率不能那么絕對(duì)，首先，新能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)一定會(huì)越來越激烈。

此外，蔚來自己的窟窿也不小。2025年一季度的財(cái)報(bào)顯示，蔚來的營(yíng)業(yè)收入是120.35億元，同比增長(zhǎng)了21.5%，但是凈虧損卻達(dá)到了68.91億元，同比擴(kuò)大了31.3%。

截止2025年3月31日，蔚來手上的現(xiàn)金儲(chǔ)備還有260億元，看上去兜里面的錢還不少。

但是如果蔚來的銷量繼續(xù)低迷，虧損不減少，那么這260億也只夠蔚來虧一年的.

不管是L90的20萬入門，還是ES8的30萬入門，看上去降價(jià)不少，性價(jià)比很高，但是這一絕對(duì)數(shù)字對(duì)于當(dāng)前的消費(fèi)者來說。依舊是一個(gè)非常高非常高的門檻，覺得價(jià)格高的可以將“高”打在彈幕上，同時(shí)三排大六座本身面向的就是二孩家庭。

而二孩家庭的壓力有多大，整個(gè)社會(huì)都有感知，如果你再去仔細(xì)研究一下新能源的銷量榜，你就更會(huì)發(fā)現(xiàn)，賣的好的、主流的、真正排在前列的，一定是10萬價(jià)格區(qū)間的車型。

以2025年7月為例，銷量前十的新能源中，價(jià)格能夠超過20萬的只有三款車，特斯拉的Model Y、小米SU7以及問界M8。其余全部都是低于15萬的車型，其中排名榜單第一名的星愿，起售價(jià)只有6.58萬元，而這才是整個(gè)社會(huì)購(gòu)買力的現(xiàn)實(shí)。

因此，對(duì)于蔚來來說，將友商已經(jīng)甄別過的、有消費(fèi)力的用戶搶過來，才是蔚來活下去的唯一希望。

李斌在ES8發(fā)布會(huì)上表示，近期多家增程車企發(fā)布純電大三排的SUV，這標(biāo)志著增程大三排的SUV黃金時(shí)代正在過去，純電大三排SUV的黃金時(shí)代正在到來。

那這句話做另外一層解讀，也就是大佬們，你們手上的增程車可以賣了。你們賣車的殘值，如果再租電BaaS一下，大概剛好可以買我降價(jià)之后的純電車型，不香嗎？

不要覺得這個(gè)換購(gòu)邏輯有問題，因?yàn)轱L(fēng)向確實(shí)是這么吹的，乘聯(lián)會(huì)2025年的數(shù)據(jù)顯示，一到7月份新能源零售銷量中，增程車的漲幅是11.2%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于純電車的漲幅35.2%，而這個(gè)趨勢(shì)在7月分化的更加明顯，7月純電銷售同比增長(zhǎng)24.5%。

插混同比微跌0.1%，而增程同比下滑了10.4%，從今年幾款重磅的產(chǎn)品來看，超快充、加大電池、再加長(zhǎng)續(xù)航已經(jīng)成為主流的風(fēng)向。而這一風(fēng)向的改變和充電網(wǎng)絡(luò)的完善不無關(guān)系，目前全國(guó)的充電樁已經(jīng)逼近1400萬根。

其中私人充電樁大概有1000萬根，公共充電樁也有400萬根，可以說續(xù)航焦慮已經(jīng)被大幅緩解了。只不過在5C快充、兆瓦閃充不斷普及的今天，李斌的可充、可換、可升級(jí)的路數(shù)，吸引力也在打折。

因此在這場(chǎng)純電潮中，蔚來能夠搶到多少份額，仍然有待觀察，當(dāng)然，除了搶市場(chǎng)的份額，蔚來想要有未來的話，還有一條路可以走。

那就是說服其他的車企加入自己的換電網(wǎng)絡(luò)，在此前，李斌就在鏡頭下試圖說服雷軍，將小米汽車的電池做成可拆卸的。

然后加入蔚來的換電網(wǎng)絡(luò)，李斌甚至直言，小米為此增加的成本不過1000元左右，只不過雷軍未置可否。當(dāng)然，這并不表示這條路完全走不通，2024年12月，寧德時(shí)代宣布，將在2025年建設(shè)1000座換電站，遠(yuǎn)期規(guī)劃換電站是3萬座。

同時(shí)，紅旗、長(zhǎng)安、廣汽埃安、上汽大通、上汽非凡、上汽通用五菱等車企，將陸續(xù)發(fā)布首批支持寧德時(shí)代換電的十款車型。

他們的電池包將統(tǒng)一采用寧德時(shí)代公布的22號(hào)或者是24號(hào)電池，寧德時(shí)代的掌門人曾玉群也表示，希望電池可以像92號(hào)、97號(hào)汽油一樣，擁有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

接著2025年的3月，寧德時(shí)代又拿出25億元，投資蔚來的換電網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)，市場(chǎng)也傳言，寧德時(shí)代有意控股蔚來旗下?lián)Q電站的運(yùn)營(yíng)企業(yè)蔚能。而寧德時(shí)代本身也是蔚能的第五大股東，蔚來換電站的飽和度當(dāng)前并不高。

根據(jù)公開的數(shù)據(jù)，蔚來單日換電總量的峰值約8萬次，全國(guó)現(xiàn)在目前的換電站有3405座，平均下來，單個(gè)換電站單日的換電次數(shù)平均是23次。按照換電一次3分鐘的時(shí)間計(jì)算的話，23次的換電總用時(shí)不過70分鐘，這樣的冗余度完全可以接受其他品牌來同時(shí)換電。

可能有人好奇，那么其他品牌會(huì)將自己電池的這個(gè)命根子，交給蔚來嗎，這么說吧，4年前華為做智駕。有車企，當(dāng)時(shí)的論調(diào)是，智駕是車企的靈魂，車企不能將自己的靈魂交出去。但是如今呢，不少企業(yè)但凡有華為的智駕，一定要在PPT上濃墨重彩地講個(gè)幾分鐘。

為什么，因?yàn)槌灶^口水的問界，用實(shí)打?qū)嵉闹邱{實(shí)力，在消費(fèi)者的心中創(chuàng)造了一套共識(shí)，那就是新能源車必須有智駕。

而華為的智駕是國(guó)內(nèi)的第一梯隊(duì)，一旦消費(fèi)者這樣的共識(shí)完成了，那么車企未來只有兩個(gè)選擇，要不然加入吃肉，要不然隔壁喝湯。

所以你會(huì)看到，加入華為智駕的車企越來越多，也沒有人談什么靈魂不靈魂了，賺錢嘛，不寒磣，而對(duì)于蔚來來說也一樣。如果有兩到三個(gè)現(xiàn)象級(jí)的大爆款，讓整個(gè)社會(huì)方向接受了換電和BaaS，那么蔚來就有機(jī)會(huì)塑造這個(gè)共識(shí)。

這個(gè)共識(shí)就是新能源車智駕得是標(biāo)配，換電也得是標(biāo)配，一旦這樣的共識(shí)形成，市場(chǎng)就會(huì)復(fù)刻此前的邏輯，那加入蔚來的換電體系就能吃肉，沒加入的那就只能喝湯了。

隨著銷量的攀升，有一點(diǎn)是可以確定的，那就是2025年蔚來再一次走出ICU了。