總負(fù)債6000億，日均利息超2000萬(wàn)！如今王健林最后一張王牌也沒(méi)了

20年時(shí)光匆匆，市場(chǎng)風(fēng)云變幻，在2026年4月19日晚，A股市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)重大變化，“萬(wàn)達(dá)電影”這個(gè)名字正式退出歷史舞臺(tái)，搖身一變成為“儒意電影娛樂(lè)股份有限公司”，4月20日證券簡(jiǎn)稱(chēng)也變更為“儒意電影”。曾經(jīng)在中國(guó)院線(xiàn)占據(jù)重要地位、風(fēng)光無(wú)限的萬(wàn)達(dá)電影，就此成為時(shí)代的一個(gè)印記，以后想在A股再尋萬(wàn)達(dá)蹤跡，已然是不可能了。

這怎能不讓人感到遺憾呢？萬(wàn)達(dá)電影這塊金字招牌，可不是誰(shuí)想抹掉就能抹掉的。即便到了2025年，萬(wàn)達(dá)電影還發(fā)布了盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)盈利在4.8億到5.5億之間。春節(jié)檔的《飛馳人生3》票房一路領(lǐng)先，萬(wàn)達(dá)影城更是常年占據(jù)票房榜前列，全國(guó)擁有700多家直營(yíng)影城，每年?duì)I收高達(dá)百億，連續(xù)17年市場(chǎng)份額位居第一。然而，即便有如此輝煌的成就，最終還是沒(méi)能逃脫易主的命運(yùn)。

其實(shí)，萬(wàn)達(dá)電影易主早有端倪。早在2023年7月，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)就將49%的股權(quán)以22.62億的價(jià)格賣(mài)給了儒意。到了12月，剩下的51%股權(quán)又以21.55億全部轉(zhuǎn)讓出去。兩次交易總共44億出頭，中國(guó)院線(xiàn)龍頭就這樣換了東家。2024年4月，儒意全面接管，柯利明成為新老板，王健林交出了控制權(quán)。

更名這件事，還拖了兩年多。有人猜測(cè)，這是給王健林留了一絲希望，說(shuō)不定哪天還能把萬(wàn)達(dá)電影重新奪回來(lái)。直到2026年春天，經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東會(huì)的審議，名字才最終確定更改。不少老員工心里五味雜陳，感覺(jué)就像是在“最后一夜”，那扇曾經(jīng)熟悉的窗子終究還是關(guān)上了。

不過(guò)，好在銀幕前的“萬(wàn)達(dá)影城”幾個(gè)大字不會(huì)改變。這就好比米高梅電影公司每次開(kāi)場(chǎng)，獅子都要吼一聲，萬(wàn)達(dá)影城這個(gè)招牌依舊保留，只是背后的老板換了人。

再說(shuō)說(shuō)儒意系的新掌舵人柯利明。他是個(gè)80后，曾在澳洲留學(xué)學(xué)習(xí)金融，還在香港做過(guò)對(duì)沖基金。2009年，他從哥哥手中接過(guò)一家廣告公司，經(jīng)過(guò)一番努力，將其打造成了儒意影業(yè)。他接手萬(wàn)達(dá)后，成效顯著，直接讓公司從巨虧9.4億扭轉(zhuǎn)為盈利。更重要的是，他的經(jīng)營(yíng)思路與以往不同，不再僅僅盯著電影票的銷(xiāo)售，而是著手打造“超級(jí)娛樂(lè)空間”，將電影院、潮玩、餐飲、游戲等融合在一起。如果這個(gè)計(jì)劃能夠成功實(shí)施，這里有望成為線(xiàn)下娛樂(lè)消費(fèi)的重要入口。不過(guò)，這個(gè)想法聽(tīng)起來(lái)容易，實(shí)施起來(lái)面臨的挑戰(zhàn)可不小。

再看看王健林，他這一路走來(lái)，著實(shí)不易。到2026年，債務(wù)壓力如同一座大山，壓得他喘不過(guò)氣。永輝為了3.89億股萬(wàn)達(dá)商管的股份，和萬(wàn)達(dá)糾纏了一年多，最終仲裁結(jié)果認(rèn)定王健林要承擔(dān)38億的連帶保證責(zé)任。38億聽(tīng)起來(lái)數(shù)額巨大，但放在萬(wàn)達(dá)6000億的負(fù)債里，不過(guò)是九牛一毛。萬(wàn)達(dá)有6000億負(fù)債，其中1000多億是帶息貸款，每年光利息就高達(dá)七八十億。可以想象，每天天剛亮，還沒(méi)等顧客走進(jìn)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，債務(wù)表上的數(shù)字就已經(jīng)增加了兩千萬(wàn)，這種壓力不是一般人能承受的。

更糟糕的情況還在后面，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的股權(quán)被大量?jī)鼋Y(jié)，就連北銀消費(fèi)金融公司那點(diǎn)股權(quán)都被法院鎖死。在天眼查上，能看到幾十條股權(quán)凍結(jié)和被執(zhí)行人名單，連萬(wàn)達(dá)的資產(chǎn)邊角料都被追著查扣，可見(jiàn)萬(wàn)達(dá)已經(jīng)走到了艱難的境地。

回顧王健林的發(fā)展歷程，2016年萬(wàn)達(dá)私有化港股上市，資金缺口靠對(duì)賭協(xié)議解決，結(jié)果A股上市沒(méi)成功，自己扛下了回購(gòu)壓力。2021年分拆珠海萬(wàn)達(dá)商管沖擊港股，四次遞表都未通過(guò)，融資對(duì)賭又爆雷，上百億的回購(gòu)直接把資金鏈拉到了極限。為了填補(bǔ)窟窿，從2017年起，萬(wàn)達(dá)開(kāi)始大規(guī)模出售資產(chǎn)，賣(mài)文旅城、扔酒店、甩百貨，甚至連體育、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都舍棄了。2023到2026年，85座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)換來(lái)了900億現(xiàn)金，但債務(wù)卻越滾越大。

為啥賣(mài)了資產(chǎn)還不夠還債呢？因?yàn)橘嶅X(qián)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上利息的增長(zhǎng)。到2025年底，萬(wàn)達(dá)賬上只剩100多億現(xiàn)金，而一年內(nèi)到期的有息債務(wù)卻飆升到300多億。融資渠道越來(lái)越窄，信用評(píng)級(jí)下降，即便愿意支付20%的年利息，也只能被動(dòng)展期。

王健林并沒(méi)有放棄，今年他還去貴州調(diào)研文旅項(xiàng)目，試圖尋找突破口。但文旅項(xiàng)目回報(bào)周期長(zhǎng)，根本無(wú)法解決眼前的燃眉之急。另一邊，王思聰的投資也變得低調(diào)許多，注冊(cè)了一家100萬(wàn)資本的醫(yī)療美容公司，和十多年前那個(gè)高調(diào)的“富二代”形象截然不同。

其實(shí)，萬(wàn)達(dá)的底子還在，2025年全國(guó)仍有500多座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，品牌影響力依舊存在，現(xiàn)金流也在勉強(qiáng)支撐。王健林堅(jiān)持“不違約”，努力償還債務(wù)，這份韌勁在過(guò)去的房企老板中并不多見(jiàn)。但債務(wù)是冰冷的，時(shí)間拖得越久，利息負(fù)擔(dān)越重。樓市回暖遙遙無(wú)期，萬(wàn)達(dá)商管上市時(shí)間不確定，能用來(lái)變現(xiàn)的資產(chǎn)越來(lái)越少，時(shí)間似乎不再站在王健林這邊。

那么，對(duì)于萬(wàn)達(dá)的命運(yùn)，你怎么看呢？“萬(wàn)達(dá)時(shí)代”還有沒(méi)有再次翻身的機(jī)會(huì)？