2026年4月社融預測：13020億元 | 國聯民生金工

來源：市場資訊

（來源：爾樂量化）

- 報告摘要 -

SUMMARY

? 我們從社融各子項的經濟邏輯、高頻數據、季節性特征等角度出發，于每月月末進行社融預測。

每月的社融數據通常由央行于次月10-15日公布，存在一定的滯后性。在之前的報告《社融指標全解析與預測框架構建》中，我們構建了自下而上的社融拆分預測框架，過去一段時間對社融的總量和結構給出了較為準確的預測。

? 預計2026年4月新增社融約為1.30萬億元，同比增加0.14萬億元，社融TTM環比約為0.41%；社融存量同比增速約為7.96%。

新增人民幣信貸約為0.06萬億元，同比減少0.03萬億元，其中居民中長貸增加0.07萬億元，企業貸款和居民短貸減少0.15萬億元；政府債券凈融資約0.90萬億元，同比減少0.07萬億元；企業債券凈融資約0.45萬億元，同比增加0.21萬億元。

? 從結構來看，信貸表現預計小幅回落，政府債券凈融資較同期高基數同比回落，企業債券融資則多增。

信貸方面，大中城市新房成交量回落且不及去年同期，新增居民中長貸預計增長有限。債券融資方面，高頻數據顯示政府債券凈融資較去年高基數回落，而企業債券凈融資則同比多增。

01

四月社融預測：13020億元

CHAPTER

我們從社融各子項的經濟邏輯、高頻數據、季節性特征等角度出發，于每月月末進行社融預測。每月的社融數據通常由央行于次月10-15日公布，存在一定的滯后性，對社融的前瞻預測可一定程度上占據判斷優勢。在之前的報告《社融指標全解析與預測框架構建》中，我們構建了自下而上的社融拆分預測框架，依據社融子項各自的特點分別進行預測；由于從子項的細分邏輯出發可以更好地刻畫細節，自下而上的拆分預測能夠在較為準確地預測社融總量的同時，給出對社融的結構信息的預測。

預計2026年4月新增社融約為1.30萬億元，同比增加0.14萬億元，社融TTM環比約為0.41%；社融存量同比增速約為7.96%。新增人民幣信貸約為0.06萬億元，同比減少0.03萬億元，其中居民中長貸增加0.07萬億元，企業貸款和居民短貸減少0.15萬億元；政府債券凈融資約0.90萬億元，同比減少0.07萬億元；企業債券凈融資約0.45萬億元，同比增加0.21萬億元。

從結構來看，信貸表現預計小幅回落，政府債券凈融資較同期高基數同比回落，企業債券融資則多增。信貸方面，大中城市新房成交量回落且不及去年同期，新增居民中長貸預計增長有限。債券融資方面，高頻數據顯示政府債券凈融資較去年高基數回落，而企業債券凈融資則同比多增。

02

風險提示

CHAPTER

1）量化結論基于歷史統計，如若未來市場環境發生變化不排除失效可能。

2）政策對于信貸的引導可能領先于實物工作量表現，高頻數據反應不及時可能導致預測出現誤差。

報告信息：

葉爾樂 S0590525110059 yeerle@glms.com.cn

祝子涵 S0590525110061 zhuzihan@glms.com.cn

宋坤笛 S0590526040007songkundi@glms.com.cn

本文來自國聯民生證券研究所于2026年5月1日發布的報告《2026年4月社融預測：13020億元》，詳細內容請閱讀報告原文。

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