五糧液一季度業(yè)績因何回升？

通過會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，五糧液2025年前三季度營收和凈利潤分別調(diào)減303億元、150億元，會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后，五糧液2026年一季度營收、凈利潤雙增長

文｜《財(cái)經(jīng)》記者 張建鋒

編輯｜楊秀紅

延期一天后，濃香白酒龍頭五糧液（000858.SZ）交出2025年和2026年一季度成績單。

4月30日，五糧液發(fā)布2025年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入405.29億元，同比下降54.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為89.54億元，同比下降71.89%。

值得注意的是，財(cái)報(bào)發(fā)布之日，五糧液大幅調(diào)整了2025年前三季度的業(yè)績。其中，更正后的前三季度業(yè)績出現(xiàn)大幅減少，營收調(diào)減303億元，凈利潤調(diào)減150億元，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

2026年4月28日，五糧液董事會(huì)和董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)，審議通過了《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的議案》。

根據(jù)公司公告，公司此次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正涉及2025年已披露的一季度、半年度、三季度合并資產(chǎn)負(fù)債表與合并利潤表的部分項(xiàng)目，不影響現(xiàn)金流量表列示。

合并利潤表調(diào)整前：一季度，公司營業(yè)收入同比增長6.05%至369億元，歸母凈利潤同比增長5.8%至148.6億元；上半年，公司營業(yè)收入同比增長4.19%至528億元，歸母凈利潤同比增長2.28%至195億元；前三季度，公司營業(yè)收入同比下滑10.26%至609億元，歸母凈利潤同比下滑13.72%至215億元。

合并利潤表調(diào)整后：一季度，公司營業(yè)收入同比下滑超五成至171億元，歸母凈利潤同比下滑超六成至44億元；上半年，公司營業(yè)收入同比下滑超五成至235億元，歸母凈利潤同比下滑超七成至46億元；前三季度，公司營業(yè)收入同比下滑超五成至306億元，歸母凈利潤同比下滑超七成至65億元。

五糧液稱，公司對2025年業(yè)務(wù)模式進(jìn)行梳理，基于謹(jǐn)慎性原則，調(diào)整2025年部分業(yè)務(wù)收入確認(rèn)相關(guān)核算。

其同時(shí)表示，對公司前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行更正后的信息能夠更加客觀、公允地反映公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

行業(yè)深度調(diào)整期，銷量下滑影響了公司收入。

2025年，五糧液酒類（商品酒）銷售量合計(jì)為11.3萬噸，同比下滑超三成。其中，公司五糧液產(chǎn)品銷售量同比下滑超五成至1.95萬噸，期末庫存量同比增長3倍；其他酒產(chǎn)品銷售量同比下滑超兩成至9.35萬噸，期末庫存量同比下滑16%。

五糧液在年報(bào)中表示，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，消費(fèi)場景收縮、存量競爭加劇，導(dǎo)致銷量下降、階段性庫存增加。

銷量下滑帶動(dòng)收入下降。2025年，公司酒類產(chǎn)品收入同比下滑55%至371.04億元。其中，公司五糧液產(chǎn)品收入同比下滑超五成至279.36億元，其他酒產(chǎn)品收入同比下滑40%至91.68億元。

2025年，面臨多重超預(yù)期因素沖擊，白酒行業(yè)進(jìn)入全面深度調(diào)整的“深水區(qū)”，存量競爭持續(xù)加劇，行業(yè)發(fā)展格局加快演進(jìn)。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年全國白酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量同比下降12.1%至354.9萬千升，銷售收入同比下降7.5%至5724億元，利潤總額同比下降13.3%至1884億元。

上市白酒公司業(yè)績?nèi)嫦禄ind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，2025年20家A股白酒公司中，19家公司營業(yè)收入同比下滑；18家公司歸母凈利潤同比下滑。

會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后，五糧液2026年一季度業(yè)績大幅增長。

2026年一季度，五糧液營業(yè)收入同比增長超三成至228億元，歸母凈利潤同比增長82.57%至81億元。公司表示，同期基數(shù)較低，同比有所增長。

發(fā)布業(yè)績報(bào)告的同時(shí)，五糧液擬回購公司股份。

根據(jù)公告，五糧液擬以自有資金，通過集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購價(jià)格不超過153.59元/股（含），回購金額為80億元至100億元，回購期限為自公司股東會(huì)審議通過回購方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

4月30日，五糧液收盤價(jià)為97.08元/股，下滑1.28%，總市值為3768億元。

責(zé)編 | 要琢

題圖來源 | 視覺中國