投資少賺，一季度上市險企利潤“三降兩升”

上市險企一季報已悉數(shù)出爐。

新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，A股五家上市險企一季度歸母凈利潤呈現(xiàn)“三降兩升”，其中，中國人壽、中國人保歸母凈利潤降幅均超30%，中國平安歸母凈利潤則同比下降7.4%。

同期，新華保險、中國太保歸母凈利潤分別增長10.5%、4.3%。

資本市場波動，投資端利潤同比下降拖累了險企業(yè)績。其中，今年一季度，中國人壽實現(xiàn)總投資收益355.36億元，相較去年同期減少了約182億元。

股市震蕩，上市險企投資收益下行

今年一季度，資本市場震蕩調整，上證指數(shù)下跌1.94%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.57%，黃金、白銀等貴金屬價格也坐上了“過山車”。

在此背景下，多家上市險企投資端承壓，導致單季度歸母凈利潤出現(xiàn)較大波動。

其中，中國人壽一季度歸母凈利潤為195.05億元，同比下降32.3%，該險企在一季報中稱，受2025年同期基數(shù)較高，且報告期末時點部分權益投資市值波動等影響，本期利潤同比有所下降。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國人壽實現(xiàn)總投資收益355.36億元，總投資收益率為2.21%，相較去年同期537.67億元的總投資收益、2.75%的總投資收益率均有所下降。

投資端利潤及凈利潤下滑，中國人保同樣歸咎于資本市場影響。一季度歸母凈利潤為88.14億元，同比下降31.4%。一季度，中國人保實現(xiàn)總投資收益89.31億元，總投資收益率為0.5%。

中國平安一季度的保險資金投資組合實現(xiàn)非年化綜合投資收益率0.2%，同比下降1.1個百分點。同期，該險企歸母凈利潤為250.22億元，同比下降7.4%。

貝殼財經(jīng)記者注意到，新華保險、中國太保的投資端也有所波動。

一季度，新華保險年化總投資收益率為2.1%，同比下降3.6個百分點；中國太保總投資收益率為0.8%，同比下降0.2個百分點，但兩家險企同期的歸母凈利潤分別同比增長10.5%、4.3%。

國泰海通證券研報稱，一季度資本市場波動導致投資端拖累上市險企利潤，但仍看好利率企穩(wěn)推動保險股估值修復，維持行業(yè)“增持”評級。

今年以來，保險股整體走勢不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日收盤，年內保險行業(yè)指數(shù)已跌去13.07%。

分紅險銷售穩(wěn)健增長，銀保業(yè)務增速放緩

一季度，上市險企投資端有所承壓，業(yè)務端呈現(xiàn)出一些亮點：分紅險保持穩(wěn)健增長，上市險企業(yè)務結構有所改善。

中國人壽一季報稱，公司浮動收益型業(yè)務首年期交保費在首年期交保費中的占比超90%，新業(yè)務負債剛性成本同比進一步下降；中國太保一季報稱，太保壽險中客及以上客戶數(shù)占比同比提升9.6個百分點至38.0%，10年期及以上分紅險新保期繳占比逐月提升。

不過，貝殼財經(jīng)記者注意到，備受市場關注的銀保渠道，競爭有所升溫，多家險企銀保渠道保費增速較去年全年有所放緩。

數(shù)據(jù)顯示，一季度，新華保險銀保渠道實現(xiàn)保費收入279.62億元，同比增長4.0%；太保壽險的銀保渠道實現(xiàn)規(guī)模保費209.17億元，同比下降22%。

今年3月份，監(jiān)管加碼銀保渠道“報行合一”，印發(fā)《關于進一步加強銀行代理渠道費用管理有關事項的通知》，要求保險公司在費用報送環(huán)節(jié)，須按照人身保險產品智能檢核系統(tǒng)要求，分別報送向銀行支付的傭金、銀保專員的薪酬激勵、培訓及客戶服務費、固定費用等水平。

這一政策堵住了銀保渠道的“小賬”。興業(yè)證券研報認為，此舉短期對行業(yè)銀保銷售有一定影響，新單增速可能放緩，但預計依然將維持高增長。

新京報貝殼財經(jīng)記者 潘亦純

編輯 王進雨

校對 柳寶慶