AI大模型周報：DeepSeek V4正式上線騰訊阿里爭投，百川估值200億現身股東名單，智譜股價破千后跳水超10%

4月24日至4月30日，國內AI大模型行業在模型發布、資本運作和商業化落地等方向密集推進。

DeepSeek V4于4月24日正式發布并開源，全系標配100萬Token超長上下文，首發當日即獲百度千帆、寒武紀、摩爾線程、華為昇騰等多方Day0適配。騰訊和阿里巴巴雙雙入局洽談DeepSeek首輪融資，目標估值一度從超100億美元飆升至200億美元以上。

4月25日，DeepSeek向供應鏈新增大量生產訂單的消息不脛而走，國產軟硬件協同正從發布會走向量產交付。與此同時，月之暗面旗下Kimi因泄露用戶真實簡歷遭遇大規模輿論質疑，智譜股價在突破千元后大幅跳水超10%，百川智能以200億人民幣估值悄然完成A+輪融資，騰訊混元Hy3 preview、月之暗面Kimi K2.6等新品相繼亮相，國產開源大模型全球下載量已突破100億次。

1.DeepSeek V4正式上線，全生態適配引爆國產算力行情

4月24日中午，國產大模型DeepSeek V4正式發布并同步開源，成為本周行業最核心的事件。

模型按大小分為兩個版本，DeepSeek-V4-Pro和DeepSeek-V4-Flash，全系標配100萬Token超長上下文能力，在Agent能力、世界知識和推理性能上均實現國內與開源領域的領先，綜合性能對標GPT-5.5等全球頂尖閉源大模型，同時延續了高性價比的價格策略。基于混合注意力機制與多Token預測架構，V4實現了算力效率的大幅躍升。

V4發布當日即引發產業鏈全面聯動。百度智能云千帆平臺宣布Day0適配提供DeepSeek-V4預覽版API服務，定價與官方保持一致；寒武紀基于vLLM推理框架完成對285B DeepSeek-V4-Flash和1.6T V4-Pro的Day0適配，適配代碼已同步開源；摩爾線程攜手智源眾智FlagOS社區，在旗艦級AI訓推一體全功能GPU上率先實現對DeepSeek-V4-Flash的Day0極速適配；華為昇騰通過芯模技術緊密協同，實現昇騰超節點全系列產品支持DeepSeek V4系列模型。4月26日，國家超算互聯網平臺正式上線DeepSeek-V4限時免費對話服務。

資本市場隨即給出強力反饋。4月27日早盤，華為昇騰概念板塊全線爆發，深圳華強開盤快速沖高、直線封死漲停，實現連板走強；朗科科技、亞康股份等產業鏈個股同步跟漲，國產算力板塊集體走強。

中信證券研報指出，Agent和多模態等應用爆發驅動Token調用量井噴，國內算力荒正在加速國產算力芯片的放量機遇，預計2026年國產算力芯片出貨量至少實現翻倍增長。

2.DeepSeek融資：騰訊阿里爭投，估值一周內翻倍

本周資本市場的另一大焦點來自DeepSeek的首輪融資。4月中旬，市場首次傳出DeepSeek啟動外部融資的消息，目標估值超100億美元。僅僅數天后，騰訊和阿里巴巴雙雙入局洽談，目標估值已飆升至200億美元以上。

據知情人透露，騰訊提議持股比例最高可達20%，阿里則同期表達了領投意愿。若本輪融資以200億美元估值完成，DeepSeek將成為中國創業系大模型廠商中最昂貴的一檔。

此前，DeepSeek創始人梁文鋒曾以資本會干擾技術決策為由，拒絕過騰訊、阿里等巨頭的投資意向。此次態度轉變，外界普遍認為與算力軍備競賽壓力持續增大有關，幻方量化的自有資金已難以支撐與巨頭抗衡的長期開支。

4月28日，DeepSeek注冊資本從初始金額增至1500萬元，梁文鋒直接持股34%。此外，DeepSeek方面透露，受限于高端算力，目前Pro版服務吞吐十分有限，預計下半年昇騰950超節點批量上市后，Pro版價格將大幅下調。

值得注意的是，百川智能以通用大模型為底座、深耕醫療健康垂直領域，2026年4月悄然完成A+輪融資，估值達200億人民幣，三七互娛出現在股東名單之中。這意味著繼智譜、MiniMax登陸港股后，國內大模型賽道正迎來新一輪資本密集定價。

3.多家廠商發布新模型，騰訊混元Hy3 preview開源降價

模型發布層面，本周國內廠商延續了4月以來的密集迭代節奏。4月23日，騰訊混元發布重建后的首款語言模型Hy3 preview并同步開源，定位為快慢思考融合的混合專家模型，總參數295B，激活參數21B，最大支持256K上下文長度，在復雜推理、指令遵循、代碼、智能體等能力上實現大幅提升，同時大幅降低了任務成本，目的是“讓智能用得起”。

騰訊混元此前還發布了3D世界模型2.0，實現3DGS與Mesh雙表征融合生成，與阿里同日發力世界模型賽道。

阿里云通義千問此前發布新一代旗艦模型早期預覽版Qwen3.6-Max-Preview，在智能體編程、世界知識等能力上持續迭代，并正式開源的Qwen3.6-27B成功驗證了稠密架構在Agent編程場景下的參數效率極限。

月之暗面于4月20日發布并開源Kimi K2.6，重點升級長程編碼與Agent集群能力，采用大規模多智能體集群架構，在SWE-Bench Pro等基準測試中取得特定成績，但上線期間因訪問量激增導致系統功能異常，用戶被要求額度重置。

字節跳動連續發布Seed3D 2.0和Seedance 2.0系列API，小米發布MiMo-V2.5實現全模態統一推理，將Agent成本壓縮50%。開源生態方面，螞蟻百靈推出Ling-2.6-flash，以輸入每百萬tokens僅0.1美元、輸出0.3美元的低價策略搶占開發者市場。

在全球開源生態中，國產大模型的地位持續提升。全球最大AI開源社區Hugging Face報告顯示，中國大模型在月度下載量和總下載量方面均已超過美國，過去一年中國模型占據下載量的41%。

中國信通院數據顯示，截至2025年12月，國產開源大模型全球累計下載量已突破100億次，阿里巴巴的Qwen系列衍生模型超過11.3萬個，數量和增速均居全球前列。

4.商業化與價格戰：Token調用量井噴，國產模型普惠化加速

行業商業化節奏同步加快。3月中旬以來，騰訊云混元系列模型價格漲幅高達463%，阿里云AI算力與存儲產品最高上漲34%，百度智能云AI算力服務上調5%至30%，智譜年內三度提價累計漲幅逾八成。

DeepSeek V4則憑借極致低價策略沖擊行業定價體系，使用價格比國外對標模型低很多，其推理效率的躍升正在推動國產模型實現百萬級上下文長度的普惠化應用。國常會近期強調科技創新工作，重點加強原創性、引領性科技攻關，政策端持續釋放積極信號。

應用層面，4月27日廣東省人工智能應用對接大會在深圳舉行，主題為“智聯千行、賦能百業”。會上重點推介了醫療、能源、消費三領域國家人工智能應用中試基地。

其中醫療領域中試基地由政府牽頭，以500P國產算力為底座，打造五大垂類模型，已實現病原溯源效率提升60%，呼吸道重癥診療轉化率下降20%以上；能源領域中試基地開放1000P國產化多元算力，賦能源網荷儲全產業鏈；消費領域中試基地聚焦AI+終端產品，開放超萬P社會化算力。

廣東省省級政務智能中樞平臺“灣擎中樞”也在大會現場推介，是全國首個省級政務智能中樞平臺。

5.智譜股價破千后大幅跳水，Kimi隱私泄露事件持續發酵

行業高速推進的另一面，本周負面事件同樣密集。智譜股價在4月中旬突破1000港元后持續震蕩，4月15日午后一度跌超10%，市值從最高突破4500億港元回落至約3700億港元。截至4月22日收盤，智譜市值約4396億港元，MiniMax市值約2911億港元。兩家公司1月在港上市時估值均不足100億美元，如今智譜估值已超過500億美元。

同為AI賽道的百川智能已完成A+輪融資，估值200億人民幣，階躍星辰也被傳出籌備港股上市的消息。券商研究指出，行業面臨技術商業化瓶頸和全球供應鏈波動的雙重風險，AI資產的高估值正進入情緒主導階段。

4月20日，月之暗面旗下Kimi大模型被用戶曝出疑似泄露真實簡歷的嚴重隱私事件。一名用戶使用Kimi翻譯PPT圖片，在多輪對話后收到了其從未見過的一幅完整陌生人的簡歷，包含姓名、電話、郵箱、詳細工作經歷等真實敏感信息，當事人已向網信辦舉報。

技術專家指出，此次泄露已超出“AI幻覺”范疇，更可能源于多用戶上下文污染或檢索增強生成鏈路訪問控制失效等工程原因。截至4月30日，月之暗面未就該事件發布正式調查說明或整改措施。

此外，國家安全部4月22日緊急提醒，AI“投毒”隱蔽產業鏈已呈現鏈條化、隱蔽化、跨境化特征。不法分子通過向訓練數據中注入偽裝成正常樣本的惡意數據，實現削弱模型性能、降低準確性的攻擊方法，常被用于惡性市場競爭甚至間諜活動。

攻擊者可利用GEO工具批量、高權重生成虛假內容，被AI大模型在訓練階段自動抓取后，少量虛假內容即可固化為模型輸出的“標準答案”，對政務、醫療、金融等關鍵領域AI應用構成直接威脅。

6.總結

過去一周的AI大模型行業，DeepSeek以V4發布和超200億美元估值融資成為最核心的主角。V4首發即獲百度、寒武紀、摩爾線程、華為等全生態Day0適配，觸發了國產算力板塊集體大漲，標志著國產大模型與國產算力產業鏈正式進入雙向賦能的正向循環。

騰訊混元Hy3 preview和Kimi K2.6的開源發布、百川智能200億估值的浮現，以及國產開源模型全球下載量突破100億次，共同印證了國內大模型生態從“能用”向“好用”實質性躍遷。

但智譜股價破千后的大幅跳水、Kimi用戶簡歷泄露事件的持續發酵，以及國家安全部對AI“投毒”產業鏈的官方警示，提醒市場AI產業距離成熟穩定的商業化階段仍有致命短板。融資燒錢不能替代安全責任，算力自主也絕非開放生態的全部命題。當模型能力直逼國際一線梯隊，行業真正的考驗正從技術實力轉向商業倫理與用戶信任。