3年虧損超13億元，云天勵(lì)飛憑啥港股IPO？?

4月29日，2023年已在科創(chuàng)板上市，市值305億元的?人工智能（AI）推理芯片?研發(fā)、設(shè)計(jì)及商業(yè)化的AI公司云天勵(lì)飛向港交所提交招股書。

云天勵(lì)飛的產(chǎn)品/服務(wù)?包括，銷售AI推理芯片及相關(guān)產(chǎn)品、提供算力服務(wù)、NPU IP授權(quán)服務(wù)。客戶?主要是AI企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司、云服務(wù)商、電信運(yùn)營(yíng)商等。云天勵(lì)飛通過(guò)直接銷售芯片、提供基于芯片的云計(jì)算服務(wù)、授權(quán)核心IP供客戶設(shè)計(jì)自有芯片等方式盈利。

云天勵(lì)飛自稱是中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)高算力AI推理芯片商業(yè)化的公司，以2025年中國(guó)市場(chǎng)收入計(jì)，在全場(chǎng)景AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)提供商中排名前三，在NPU驅(qū)動(dòng)的細(xì)分領(lǐng)域亦排名中國(guó)前三。

云天勵(lì)飛2023-2025年?duì)I收分別為5.06、9.17和13.39億元，虧損卻達(dá)3.84、5.72、4.12億元，3年總虧損超13億元。

云天勵(lì)飛作為AI芯片企業(yè)，持續(xù)高額投入研發(fā)，2023-2025年研發(fā)投入分別為2.95億元、4億元、4.46億元，分別占同期總收入的58.3%、43.6%和33.3%，但絕對(duì)值一直上漲，這是其巨額虧損的最核心原因。

云天勵(lì)飛最大的風(fēng)險(xiǎn)是客戶集中度較高，近三年來(lái)自前五大客戶的收入占比分別為47.5%、57.3%和74.1%，最大客戶收入占比分別為17.4%、20.5%和37.0%。其中，?行業(yè)場(chǎng)景?主要客戶為?深圳市政府?和?公安部?，其智慧警務(wù)解決方案已在全國(guó)100多個(gè)城市推廣。?企業(yè)場(chǎng)景?客戶包括?華為?、?三大運(yùn)營(yíng)商?（中國(guó)移動(dòng)、電信、聯(lián)通）、?德元方惠?。?2024年云天勵(lì)飛在中國(guó)智能耳機(jī)模組供應(yīng)商中市場(chǎng)份額達(dá)?23%?，排第一。

4月29日，云天勵(lì)飛公布2026年Q1財(cái)報(bào)，營(yíng)收為3.12億元，同比上升18.0%；凈利潤(rùn)自去年同期虧損8564萬(wàn)元變?yōu)樘潛p1.34億元；研發(fā)投入合計(jì)為1.4億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為44.98%，較上年同期增加了13.21%。