比亞迪一季度凈利潤40.85億元，海外銷量激增55％，毛利率創(chuàng)新高

本報（chinatimes.net.cn）記者劉凱 北京報道

4月28日晚間，比亞迪（002594.SZ）發(fā)布2026年第一季度財務(wù)報告。財報數(shù)據(jù)顯示，公司一季度營收1502億元，上市公司股東歸母凈利潤為40.85億元。同時，海外業(yè)務(wù)快速崛起，把比亞迪整體毛利率抬升到近一年高點，研發(fā)費用也再度大幅超過當期凈利潤。

當前，國內(nèi)新能源汽車銷量增速已跌至個位數(shù)，但汽車出口銷量同比上漲約三成。比亞迪海外增速遠超行業(yè)出口平均水平，企業(yè)發(fā)展節(jié)奏和國內(nèi)行業(yè)大盤形成明顯反差。這份財報不僅體現(xiàn)比亞迪當下經(jīng)營狀況，更代表中國車企在電動化規(guī)模穩(wěn)固后，靠技術(shù)深耕和全球布局備戰(zhàn)行業(yè)下半場競爭的典型路徑。

全球化布局優(yōu)化整體賺錢能力

從財報數(shù)據(jù)來看，比亞迪整體營收規(guī)模依舊可觀，但企業(yè)始終維持薄利潤運營狀態(tài)。不過拆解經(jīng)營結(jié)構(gòu)就能看出，比亞迪的發(fā)展格局已經(jīng)出現(xiàn)了實實在在的新變化。

今年一季度，比亞迪新能源汽車總銷量約70.5萬輛，其中海外銷量近32萬輛，同比增幅達55%，海外銷量占總銷量比重已經(jīng)突破45%。回望2022年，比亞迪海外銷量占比幾乎可以忽略不計，短短三年時間，海外市場就從試水變成了企業(yè)發(fā)展核心支柱。

比亞迪官方數(shù)據(jù)顯示，其新能源汽車已銷往全球120個國家和地區(qū)，累計出口超208萬輛。不同于部分車企依賴單一海外市場，比亞迪布局覆蓋歐洲、東南亞、拉美、中東等多個區(qū)域，多市場分散布局能有效對沖單一地區(qū)政策變動帶來的經(jīng)營風險。

近幾年歐盟加征電動汽車反補貼關(guān)稅、多個新興市場收緊進口政策，多區(qū)域擴張也成為國內(nèi)車企共同選擇。比亞迪相關(guān)負責人透露，2026年海外銷售目標定為150萬輛，按照一季度銷售進度，后續(xù)需要持續(xù)放量，泰國、巴西、匈牙利等海外生產(chǎn)基地的產(chǎn)能爬坡進度，將直接決定年度目標能否落地。

海外銷量占比持續(xù)走高，直接帶動比亞迪盈利能力改善，一季度公司毛利率升至18.8%，較去年四季度提升1.4個百分點，創(chuàng)下近一年新高。橫向?qū)Ρ龋?025年全球主流車企毛利率中位值在15%至20%，比亞迪處于中上水平，和豐田、特斯拉等跨國車企差距不大。縱向來看，毛利率上漲核心是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海外市場單車售價和利潤空間遠高于國內(nèi)，海外銷量權(quán)重連年攀升，對比亞迪整體毛利的拉動作用越來越顯著。

汽車行業(yè)觀察員趙永琪在接受《華夏時報》記者采訪中表示，隨著行業(yè)發(fā)展，國內(nèi)車企出海已從單純整車出口，轉(zhuǎn)向海外本地建廠造車。比亞迪在泰國、巴西、匈牙利等多地工廠，有的已投產(chǎn)運營，有的還在加緊建設(shè)。本地化生產(chǎn)既能規(guī)避關(guān)稅壁壘，享受當?shù)卣呒t利，還能降低長途物流成本。一季度亮眼的海外業(yè)績，是比亞迪多年深耕海外渠道、打造海外品牌的成果，也為后續(xù)海外產(chǎn)能布局提供了穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐。

單季研發(fā)投入113億

海外增長穩(wěn)住了比亞迪當下的經(jīng)營收益，高額研發(fā)投入則為企業(yè)長遠發(fā)展筑牢技術(shù)根基。季報顯示，比亞迪一季度研發(fā)費用達113億元，比當期凈利潤高出72億元，企業(yè)累計研發(fā)投入已突破2500億元。

傳統(tǒng)跨國車企研發(fā)開支大多跟隨新車換代周期波動，而比亞迪研發(fā)模式更貼近科技企業(yè)，堅持長期高強度投入、多技術(shù)路線同步布局，研發(fā)節(jié)奏不再受制于車型迭代周期。2024 年比亞迪全年研發(fā)投入約540億元，2025年突破600億元，2026年單季度研發(fā)花銷就達113億元，投入強度穩(wěn)居全球車企第一梯隊。

依托源源不斷的研發(fā)投入，比亞迪將技術(shù)攻堅重心聚焦于電動化核心底層技術(shù)的革新與升級。今年3月，品牌正式推出第二代刀片電池與全新閃充技術(shù)，一舉刷新全球量產(chǎn)電動車快充紀錄，且相關(guān)技術(shù)已順利落地量產(chǎn)。長久以來，充電效率不足始終是制約電動車普及、難以全面抗衡燃油車的關(guān)鍵瓶頸，業(yè)內(nèi)普遍共識是，若能實現(xiàn)十幾分鐘快速補能八成電量，電動車長途出行的實用性便能追平燃油車型。隨著比亞迪閃充技術(shù)完成量產(chǎn)落地，后續(xù)發(fā)展重心也將聚焦于規(guī)模化裝車后的品質(zhì)把控與成本優(yōu)化，進一步放大技術(shù)優(yōu)勢。

配套閃充基建建設(shè)也在同步提速，截至4月23日，比亞迪已建成5499座閃充站，覆蓋全國311座城市，計劃2026年底建成20000座，后續(xù)八個多月需新建超14000座。充電建站屬于重資產(chǎn)投入，建設(shè)、擴容、運維都需要持續(xù)砸錢，充電網(wǎng)絡(luò)就像燃油車時代的加油站，先建好網(wǎng)絡(luò)就能鎖定用戶習慣，形成專屬生態(tài)閉環(huán)。比亞迪自建閃充網(wǎng)絡(luò)，既適配自身技術(shù)落地，還能和第三方充電樁拉開效率差距，打造差異化補能服務(wù)壁壘。

智能化是車企競爭的另一高投入核心賽道。截至2026年3月底，比亞迪搭載輔助駕駛的車輛保有量超285萬輛，天神之眼系統(tǒng)日均采集行駛數(shù)據(jù)超1.8億公里。高階智駕表面比拼硬件配置，核心比拼真實路況數(shù)據(jù)規(guī)模，比亞迪單日數(shù)據(jù)量遠超行業(yè)頭部自動駕駛企業(yè)累計實測總量，285萬輛車型組成龐大數(shù)據(jù)采集網(wǎng)絡(luò)，讓算法迭代擁有海量訓練樣本，同行想要追趕需要耗費大量時間和資金。

在趙永琪看來，比亞迪研發(fā)加基建的雙投入模式，直接改變了行業(yè)競爭規(guī)則。傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型新能源面臨兩難局面，不投研發(fā)弱化長期競爭力，跟進投入則短期財務(wù)壓力劇增；造車新勢力盈利不穩(wěn)，根本無力支撐百億級季度研發(fā)開支，2500億元累計研發(fā)投入已筑起行業(yè)難以逾越的技術(shù)門檻。

不過技術(shù)壁壘不會直接轉(zhuǎn)化為利潤，從技術(shù)領(lǐng)先到產(chǎn)品溢價再到利潤增長，每個環(huán)節(jié)都存在收益衰減風險。比亞迪一季度營收千億級、凈利潤卻偏低，主要是原材料、渠道、基建、研發(fā)等支出消耗大量資金，這也是重投入周期的正常財務(wù)特征，市場對其估值也更看重長期發(fā)展。后續(xù)能否實現(xiàn)規(guī)模降本、數(shù)據(jù)優(yōu)化算法、生態(tài)鎖定用戶的良性循環(huán)，還需多個季度業(yè)績驗證。

2026年全球新能源汽車滲透率持續(xù)提升，全年銷量有望突破2000萬輛，但行業(yè)增速已從爆發(fā)式轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長。國內(nèi)車市競爭也從產(chǎn)品對抗，升級為全維度體系比拼。比亞迪一季報凸顯出企業(yè)核心戰(zhàn)略，靠海外市場穩(wěn)住當下利潤，靠高研發(fā)筑牢長期技術(shù)壁壘，雙線并行互相支撐。這套發(fā)展模式能否跑通，全球汽車產(chǎn)業(yè)格局如何變動，后續(xù)季度經(jīng)營數(shù)據(jù)將會給出答案。

責任編輯：李延安 主編：于建平