海瀾之家Q1營(yíng)利雙增，主品牌兩位數(shù)增長(zhǎng)，門店規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容

證券之星 陸雯燕

近年來(lái)，男裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入以標(biāo)準(zhǔn)化與效率提升為特征的發(fā)展階段。在此背景下，海瀾之家(600398.SH)依托多品牌矩陣協(xié)同效應(yīng)、全渠道運(yùn)營(yíng)能力與供應(yīng)鏈韌性，延續(xù)了2025年穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2026年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.61億元，同比增長(zhǎng)7.66%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)9.49億元，同比增長(zhǎng)1.51%。

證券之星注意到，得益于多品牌、全渠道、全球化的發(fā)展策略，今年一季度末，海瀾之家主品牌營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.17%。同期，公司線下門店數(shù)凈增53家，目前已突破7300家。海瀾之家聚焦“硬核科技+國(guó)潮美學(xué)”，依托海瀾云服實(shí)驗(yàn)室推動(dòng)公司向“科技、時(shí)尚、綠色”轉(zhuǎn)型提升。在消費(fèi)升級(jí)與行業(yè)變革浪潮中，海瀾之家多維協(xié)同發(fā)力，不斷夯實(shí)國(guó)民品牌的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

全域營(yíng)銷+多元聯(lián)動(dòng)，多維提升國(guó)民品牌勢(shì)能

作為連續(xù)12年位居亞洲男裝市場(chǎng)首位的國(guó)民品牌，海瀾之家將品牌理念與消費(fèi)者多元需求相融合，通過(guò)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、升級(jí)品牌代言人、借勢(shì)重要節(jié)點(diǎn)營(yíng)銷等舉措，協(xié)同全域傳播矩陣，持續(xù)提升國(guó)民品牌勢(shì)能。

證券之星了解到，一方面，海瀾之家依托國(guó)家級(jí)平臺(tái)的傳播力和引領(lǐng)力，鏈接微博、抖音等線上流量平臺(tái)，通過(guò)多維度、高頻次的品牌文化傳遞，全方位展現(xiàn)品牌魅力與核心價(jià)值；另一方面，公司聚焦重點(diǎn)城市機(jī)場(chǎng)、高鐵、地鐵等優(yōu)質(zhì)資源，以冠名、贊助等形式參與國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目及城市文化活動(dòng)，持續(xù)輸出有溫度、有內(nèi)容的品牌理念，多場(chǎng)景滲透各類消費(fèi)群體，為品牌發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。截至一季度末，海瀾之家品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.61億元，同比增長(zhǎng)11.17%。

具體來(lái)看，2026年春節(jié)，海瀾之家再度登陸央視春晚，將“過(guò)年回家逛海瀾之家”的品牌記憶深化在顧客心中；3月，獨(dú)家冠名2026無(wú)錫馬拉松，以賽事為原點(diǎn)，倡導(dǎo)健康低碳生活，持續(xù)擴(kuò)大品牌聲量，實(shí)現(xiàn)體育精神與品牌價(jià)值的深度融合，彰顯品牌在共創(chuàng)美好生活進(jìn)程中的企業(yè)擔(dān)當(dāng)；同月，官宣黃明昊成為品牌元?dú)庀娜障盗写匀恕４送猓懼以俣葦y手江蘇城市足球聯(lián)賽，成為其2026賽季戰(zhàn)略合作伙伴。

海瀾之家方面表示，作為2025年“蘇超”官方戰(zhàn)略合作伙伴之一，今年依舊以同樣的身份，呼應(yīng)不變的初心，與所有關(guān)注“蘇超”的國(guó)民同頻同樂(lè)。這并非簡(jiǎn)單的商業(yè)選擇，而是一場(chǎng)基于深刻認(rèn)同的價(jià)值共振。

全渠道、全球化協(xié)同發(fā)力，線上營(yíng)收毛利齊升

海瀾之家秉承多品牌、全渠道及面向全球的發(fā)展策略，以渠道精細(xì)運(yùn)營(yíng)為引擎，持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)效，積極布局新零售業(yè)態(tài)，探索新增長(zhǎng)領(lǐng)域，同時(shí)加速推動(dòng)品牌業(yè)務(wù)出海，提升品牌國(guó)際影響力。截至一季度末，公司門店總數(shù)達(dá)7383家，其中直營(yíng)門店2404家，占公司門店總數(shù)的比例為32.56%，當(dāng)季凈增門店數(shù)53家。

拆解線下市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，海瀾之家繼續(xù)以“精布局、高品質(zhì)、強(qiáng)體驗(yàn)”為指引，自有品牌門店以提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)效為核心，動(dòng)態(tài)優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)，聚焦核心商圈與增長(zhǎng)區(qū)域，通過(guò)購(gòu)物中心等高品質(zhì)直營(yíng)渠道強(qiáng)化消費(fèi)者體驗(yàn)，進(jìn)一步增強(qiáng)品牌市場(chǎng)影響力。截至一季度末，主品牌海瀾之家門店5632家，其中直營(yíng)門店1647家，凈增7家。

同時(shí)，海瀾之家持續(xù)深耕布局運(yùn)動(dòng)及城市奧萊業(yè)務(wù)，推進(jìn)阿迪達(dá)斯和城市奧萊門店迅速擴(kuò)張，通過(guò)繼續(xù)優(yōu)化零售管理體系和貨品結(jié)構(gòu)，加大推廣力度，強(qiáng)化公司在運(yùn)動(dòng)及奧萊領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

海外市場(chǎng)布局上，海瀾之家秉承“扎根東南亞、輻射亞太、著眼全球”的戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)品牌國(guó)際化進(jìn)程。公司通過(guò)深度滲透、因地制宜的本土化策略，優(yōu)化產(chǎn)品組合，采用更具國(guó)際質(zhì)感的門店形象，入駐核心商圈，提升品牌在海外市場(chǎng)的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，目前海外門店已超百家，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)。

線上方面，海瀾之家致力于構(gòu)建全平臺(tái)多元化營(yíng)銷體系，全域協(xié)同提升品牌勢(shì)能，聚焦核心消費(fèi)人群需求，深耕品牌價(jià)值內(nèi)涵，遵循“多品牌、全品類、集團(tuán)化”戰(zhàn)略指引，開拓商品矩陣新賽道。打造多品牌共生生態(tài)，豐富產(chǎn)品矩陣維度，拓展細(xì)分消費(fèi)市場(chǎng)，全方位滿足不同客群的個(gè)性化需求；聚焦多元消費(fèi)場(chǎng)景，以產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)升級(jí)，持續(xù)夯實(shí)品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在深耕自播的同時(shí)，公司深化多元合作布局，戰(zhàn)略聯(lián)動(dòng)頭部達(dá)人與垂類意見領(lǐng)袖，借勢(shì)其圈層影響力與粉絲資產(chǎn)，賦能品牌全域推廣，精準(zhǔn)觸達(dá)差異化消費(fèi)群體，實(shí)現(xiàn)種草破圈與流量沉淀正向循環(huán)。截至一季度末，線上渠道實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11.96億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比提升至18.26%，毛利率同比增加2.25個(gè)百分點(diǎn)至46.42%。

海瀾之家表示，公司緊抓線上線下融合的新機(jī)遇，聚焦個(gè)性化需求，將品牌的優(yōu)勢(shì)與互聯(lián)網(wǎng)思維相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了主要傳統(tǒng)電商、社交電商及自媒體的多平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，為消費(fèi)者提供了多觸點(diǎn)、便捷化的多場(chǎng)景購(gòu)物方式，有效推進(jìn)線上和線下融合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相互加持的全渠道發(fā)展。

全數(shù)字化管理賦能，研發(fā)創(chuàng)新筑牢產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

海瀾之家聚焦研發(fā)創(chuàng)新，依托科技力量驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，深化全鏈路數(shù)智化轉(zhuǎn)型，成功構(gòu)建了產(chǎn)品研發(fā)管理、零售運(yùn)營(yíng)管理和供應(yīng)鏈管理三大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品研發(fā)到終端零售的全數(shù)字化管理，不斷提升公司供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率。

證券之星了解到，主品牌海瀾之家緊密圍繞“硬核科技+國(guó)潮美學(xué)”進(jìn)行服飾研發(fā)，加大產(chǎn)品和科技面料的研發(fā)力度。公司依托海瀾云服實(shí)驗(yàn)室持續(xù)推進(jìn)服飾材料研發(fā)、專業(yè)產(chǎn)品檢測(cè)、服飾文化研究，推動(dòng)公司向“科技、時(shí)尚、綠色”轉(zhuǎn)型提升。服材創(chuàng)研中心秉持著創(chuàng)新、環(huán)保、高性能的理念，不斷探索與突破，在多個(gè)面料領(lǐng)域取得了突破性成果，項(xiàng)目已申請(qǐng)涵蓋生物基環(huán)保面料、高性能保暖纖維、抗近紅外防曬面料、動(dòng)速面料以及舒暢空間負(fù)離子面料等多個(gè)品類的專利。

具體而言，硬核科技方面主要從消費(fèi)場(chǎng)景出發(fā)，抓住消費(fèi)者的使用場(chǎng)景痛點(diǎn)，迭代升級(jí)了遠(yuǎn)行茄克、遠(yuǎn)行沖鋒甲、極光95絨等重體感、強(qiáng)功能的系列產(chǎn)品；國(guó)潮美學(xué)方面主要從新國(guó)潮、新中式等文化認(rèn)同進(jìn)行研發(fā)，為消費(fèi)者提供舒適體驗(yàn)的同時(shí)，更好地表達(dá)自我、彰顯個(gè)性。值得一提的是，海瀾之家與人氣插畫師最新推出的聯(lián)名系列，不僅將整個(gè)奇妙世界融入方寸服飾之中，還加碼抗菌、涼感等功能性，深受寶媽和小朋友喜愛。公司一季度在研發(fā)方面的費(fèi)用達(dá)4666.06萬(wàn)元。

海通國(guó)際分析師盛開認(rèn)為，海瀾之家主品牌正持續(xù)加大研發(fā)投入，擴(kuò)充極光鵝絨、涼感科技等在內(nèi)的產(chǎn)品科技陣營(yíng)。同時(shí)，公司穩(wěn)步推進(jìn)直營(yíng)優(yōu)質(zhì)店鋪拓展、低效店鋪調(diào)整優(yōu)化，持續(xù)夯實(shí)線下渠道質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)效率。(本文首發(fā)證券之星，作者|陸雯燕)