人民幣升值的邏輯與貶值的邏輯

談美伊戰爭，談石油，談到最后，談的還是美元霸權。

自1971年布雷頓森林體系解體后，國際金融秩序并沒有崩潰，只是美元換了個錨定物，過去是黃金，此后是石油。在某種意義上石油美元比金本位更霸道，黃金可以稀缺，石油卻是每一個國家發展都不可或缺的資源，只要石油與美元無縫綁定，美元霸權就堅不可摧。

那么，美伊戰爭打的是什么，當然不是伊朗的核計劃，那只是一個借口，正如伊拉克的生化武器一樣。伊朗是唯一將石油100%用人民幣結算的石油大國，前有委內瑞拉，后有伊朗，兩場軍事行動，結束了中國經營了二十年人民幣石油通道，而這條通道正是主權之戰的能源生命線，對中國來說，這是一場沒有硝煙的戰爭。美伊戰爭是一種霸權主義的宣稱，所有石油國要與人民幣綁定，都有可能付出血的代價，美元霸權的背后是軍事霸權，而軍事霸權的戰略支點是全域打擊。伊拉克、利比亞、委內瑞拉、伊朗都已經領教了。

而專家們關心的卻是人民幣升值，還是貶值。

清華李稻葵也談美伊戰爭，他得出了兩個結論，一是美國控制了霍爾木茲海峽，中國要趕緊培養新的能源方式，說明他對戰爭的格局已經有了正常的判定，中國石油對外依存度極高，戰爭儲備有限，極限計算能打半年，美國重返石油美元霸權，只須將中國踢出全球支付平臺（SWIFT)，不僅無法用人民幣直接進口石油，用美元也無法進口。那么 ，中國石油，還能如網紅專家們所言穩如泰山嗎？

就這一點而言，李院長是對的，沒有近憂，也要有遠慮。

但是，李院長談到這，突然話鋒一轉，又下了另一個結論：未來人民幣大概率升值，1：6，1：5也不是不可能。這個1：6，是順著黃奇帆的調子說的。但是，兩個人說的完全是兩岔子。

李院長的1：5，說的是未來進出口的格局。人民幣從來不存在升值的內在沖動，因為在國際結算上深度綁定美元，只能是平衡策略。WTO時代美國一直要求人民幣升值，目的是降低中國制造出口的競爭力，現在干脆直接上關稅，這種背景下，不存在人民幣大幅升值的可能性。

那李院長認為人民幣大概率升值的邏輯，究竟是什么？

只有一種合理解釋：全球產業鏈 “去中國化” 背景下，中國出口增長受壓制，出口在 GDP 中的占比逐步回落；而石油、高端高科技產品進口需求剛性攀升，拉動進口總額持續增長，人民幣對美元長期貶值的趨勢也就隨之終結。

未來格局很清晰：出口受關稅壁壘阻擋，很難再靠低價走量；進口受石油美元體系、全球經濟滯脹雙重影響，成本只會越來越高。但人民幣升值并不是多大的好事或成就，它只是貿易交換中的一個工具，怎么就成了滿網一片歡呼的理由，何況，決定人民幣能不能升值的，與其說是人民幣，不如說是美元。

順便說一句，我們口中的人民幣升值、貶值，指的都是對外匯率；而人民幣國內購買力，從來都是在貶值，差別只是速度。這個結論，適用于所有主權信用貨幣。

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