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藥圈觀察局，最新觀察： ?
2026年開年，國內(nèi)生物制藥行業(yè)便迎來集采深化與稅政調(diào)整的雙重大考。
根據(jù)科興生物制藥發(fā)布的2026年第一季度報告，一季度營收2.81億元，相較于上年同期的3.54億元，下滑了20.66%；利潤總額由盈轉(zhuǎn)虧，虧損2583萬元，同比大跌181.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1794萬元，同比暴跌170.13%。扣除非經(jīng)常性損益后，凈虧損進一步擴大至1821萬元，同比下降180.56%。
營收下滑的核心原因，主要有兩大外部政策的疊加沖擊。
第一是增值稅計稅方式的調(diào)整。根據(jù)財政部、稅務(wù)總局2026年第10號公告，生物制品3%簡易征收的增值稅優(yōu)惠政策未納入延續(xù)范圍，2026 年1月1日起，普通生物制品全面適用13%的一般計稅方法。科興制藥的大部分核心產(chǎn)品都屬于普通生物制品，計稅稅率直接從3%跳升至13%，直接對營收口徑產(chǎn)生了負面影響。
第二是藥品集采擴圍的持續(xù)影響，集采帶來的產(chǎn)品降價，進一步壓縮了其產(chǎn)品的銷售規(guī)模與盈利空間。
除了營收端的收縮，利潤端的大幅下滑，還有兩個核心原因。
第一個是匯兌損失的大幅增加。
報告期內(nèi)，科興制藥外幣應(yīng)收賬款受匯率波動影響，未實現(xiàn)匯兌損失較上年同期明顯增加，直接拖累了利潤表現(xiàn)。主要體現(xiàn)在財務(wù)費用數(shù)據(jù)上，2026 年一季度，科興制藥財務(wù)費用為1748.22萬元，較上年同期的725.87萬元，同比大幅上漲140.84%。當(dāng)期利息費用為1043.83萬元，和上年同期的1045.21萬元基本持平，財務(wù)費用的暴漲幾乎全部來自匯兌損失的影響。
第二個是逆勢加大了研發(fā)投入。即便在營收下滑、利潤轉(zhuǎn)虧的背景下，科興制藥2026年一季度研發(fā)投入合計達到5052.12萬元，較上年同期的 4192.57 萬元同比上漲20.50%。
不卷不行，越卷越虧。
后續(xù)需要看看他們家管線進展，長效GC項目和GB19注射液等。
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