佛塑科技收購(gòu)IPO撤回公司，竟讓雙杰電氣凈利暴增296倍

2026年2月，佛塑科技向雙杰電氣、比亞迪等發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)。受此影響，雙杰電氣連續(xù)兩期確認(rèn)大額公允價(jià)值變動(dòng)收益，第一季度歸母凈利潤(rùn)同比暴增296倍；比亞迪所持股份市值與初始投資成本相比，浮盈約563%。2026年來(lái)，A股市場(chǎng)上多家公司因股權(quán)投資獲得收益，但也有公司“炒股”失利。

來(lái)源：攝圖網(wǎng)

股票資產(chǎn)增值，雙杰電氣Q1歸母凈利暴增296倍，比亞迪浮盈563%

4月23日，雙杰電氣（300444.SZ）披露2026年一季報(bào)，本期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.55億元、同比下降7.12%，扣非歸母凈利潤(rùn)-4987.09萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧，但歸母凈利潤(rùn)為2.81億元、同比增長(zhǎng)29615%。

本期非經(jīng)常性損益為3.31億元，幾乎全部是公允價(jià)值變動(dòng)收益。

同時(shí)，其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)期末余額為6.37億元，較期初增長(zhǎng)109%，主要受佛塑科技（000973.SZ）股票公允價(jià)值變動(dòng)影響。

據(jù)悉，雙杰電氣及下屬子公司北京杰新園企業(yè)管理發(fā)展中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱：北京杰新園）原持有金力股份（832161.NQ，已摘牌）的股份，本期置換為佛塑科技股份。

2026年2月，佛塑科技通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)金力股份100%股份，交易對(duì)價(jià)合計(jì)50.8億元，其中通過(guò)發(fā)行股份支付46.8億元。本次交易的發(fā)行價(jià)格約3.81元/股，鎖定期為12個(gè)月。

北京杰新園原持有金力股份3.66%股份，佛塑科技向其發(fā)行4389.68萬(wàn)股。北京杰新園由此持有佛塑科技1.79%股份，成為第九大股東。

雙杰電氣原持有金力股份0.199%股份，此次獲得佛塑科技239.25萬(wàn)股，持股比例約為0.1%。

2026年3月31日，佛塑科技股價(jià)報(bào)收18.3元/股，較3.81元/股的股票發(fā)行價(jià)增長(zhǎng)380.31%。截至4月27日，佛塑科技股價(jià)報(bào)收19.72元/股，雙杰電氣及其子公司所持股份的市值增至9.13億元。

歷史公告顯示，雙杰電氣入股金力股份的時(shí)間為2022年6月。當(dāng)時(shí)，雙杰電氣及子公司對(duì)天津東皋膜的股權(quán)投資和債權(quán)接近9.18億元（其中股權(quán)4.41億元，債權(quán)本金及利息4.76億元），公司以此作價(jià)2.65億元，共認(rèn)購(gòu)金力股份2118.82萬(wàn)股新增股份。

雙杰電氣將該筆投資計(jì)入其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)，初始賬面價(jià)值為2.65億元，2024年曾對(duì)其確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失0.69億元。2025年，佛塑科技推進(jìn)收購(gòu)金力股份，雙杰電氣確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)收益1.08億元，其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)期末余額增至3.04億元。

這也導(dǎo)致雙杰電氣2025年在扣非歸母凈利潤(rùn)同比下跌47.6%的情況下，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)129.41%至1.85億元。

此外，比亞迪（002594.SZ）也為上述資產(chǎn)重組的交易對(duì)方之一。

2021年，比亞迪以8000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)金力股份1230.77萬(wàn)股新增股份，本次以1.02億元賣(mài)給佛塑科技，因此獲得佛塑科技2688.82萬(wàn)股股份。以佛塑科技2026年4月27日股價(jià)計(jì)算，比亞迪持有股份的市值為5.3億元，與初始投資成本相比，浮盈約563%。

佛塑科技重組帶動(dòng)業(yè)績(jī)大漲，標(biāo)的曾籌劃IPO

就在雙杰電氣入股金力股份前不久，2022年4月，金力股份啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)，并在2022年底正式申報(bào)科創(chuàng)板IPO。2023年8月，金力股份回復(fù)了首輪審核問(wèn)詢，次月卻主動(dòng)撤回申報(bào)材料。

佛塑科技收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露了金力股份撤回的原因。

金力股份主營(yíng)鋰電池濕法隔膜。自2023年至2024年上半年，行業(yè)整體供需格局呈階段性失衡，隔膜價(jià)格開(kāi)始逐步下調(diào)。IPO在審期間，鋰電池隔膜市場(chǎng)階段性調(diào)整導(dǎo)致產(chǎn)品綜合價(jià)格及毛利率波動(dòng)，金力股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度下滑。

收購(gòu)報(bào)告書(shū)顯示，金力股份產(chǎn)品單價(jià)由2022年的1.8元/m2降至2024年的0.94元/m2，2025年上半年為0.86元/m2。反映在業(yè)績(jī)上，金力股份2022年、2023年凈利潤(rùn)約為1.3億元，2024年為-9144萬(wàn)元。

不過(guò)，2024年下半年以來(lái)，鋰電池隔膜行業(yè)整體價(jià)格止跌企穩(wěn)，加上金力股份大寬幅生產(chǎn)線的持續(xù)建成投產(chǎn)，公司盈利能力有所改善。2025年上半年，金力股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.53億元、凈利潤(rùn)9817.22萬(wàn)元。

佛塑科技專注面向新能源、電工電氣、光電顯示、醫(yī)療衛(wèi)生等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高分子功能薄膜與復(fù)合材料的研發(fā)與生產(chǎn)，與金力股份同處于高分子薄膜材料領(lǐng)域。

佛塑科技表示，通過(guò)本次交易，公司與金力股份可共享研發(fā)成果，推動(dòng)技術(shù)整合，也將幫助公司切入鋰電池隔膜領(lǐng)域，并借助金力股份的客戶資源，快速進(jìn)入新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能電站等鋰電池隔膜應(yīng)用市場(chǎng)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

據(jù)佛塑科技2026年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)本期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.3億元至7億元，較上年同期（重組前）增長(zhǎng)2561.68%至3415.43%，較上年同期（重組后）增長(zhǎng)1992.74%至2663.99%；預(yù)計(jì)本期實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元至1.05億元，也較上年同期成倍增長(zhǎng)。

佛塑科技表示，自2026年2月起，金力股份納入公司合并報(bào)表范圍，鋰電池隔膜領(lǐng)域成為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

同時(shí)，因公司本次交易支付的股權(quán)對(duì)價(jià)低于金力股份可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，該部分差額計(jì)入當(dāng)期損益，依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)為營(yíng)業(yè)外收入，預(yù)計(jì)金額在4.5億元至6億元之間。

收益、風(fēng)險(xiǎn)并存，有公司“炒股”失手

梳理公告發(fā)現(xiàn)，不少上市公司因股權(quán)投資獲得收益，帶動(dòng)2026年第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）預(yù)計(jì)2026年第一季度歸母凈利潤(rùn)為16億元至21億元，同比扭虧。

公司表示，持有的PLS股票價(jià)格上漲產(chǎn)生了公允價(jià)值變動(dòng)收益，在領(lǐng)式期權(quán)相關(guān)的既定風(fēng)險(xiǎn)管理策略對(duì)沖后，本期整體公允價(jià)值變動(dòng)收益約2.59億元。

東方電子（000682.SZ）預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.31億元至2.41億元，同比增長(zhǎng)91.15%至98.96%。

公司表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要源于非經(jīng)常性損益，影響金額約1.05億元。第一季度，公司持有的南網(wǎng)數(shù)字（301638.SZ）股份產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益增加。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，南網(wǎng)數(shù)字股價(jià)一季度漲幅為37.48%。

華工科技（000988.SZ）披露，公司2026年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.38億元、同比增長(zhǎng)55.76%，本期公允價(jià)值變動(dòng)收益為2.85億元、同比增長(zhǎng)901.47%，以公允價(jià)值計(jì)量的權(quán)益性投資的市值有較大增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，也有部分上市公司業(yè)績(jī)因股權(quán)投資下滑。

根據(jù)我們此前發(fā)表的《上市券商Q1業(yè)績(jī)兩重天：“保薦王”預(yù)增90%，這家或只掙100多萬(wàn)》，HTT股價(jià)在2026年第一季度累計(jì)下跌45.35%，國(guó)盛證券（002670.SZ）受持有的HTT股票市值波動(dòng)影響，公司利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)大幅下降，預(yù)計(jì)第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)146.87萬(wàn)元、同比下降97.91%。

此外，維宏股份（300508.SZ）2026年一季報(bào)顯示，公司本期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.17億元、同比下降0.76%，歸母凈利潤(rùn)-1792.83萬(wàn)元、同比轉(zhuǎn)虧。

其中，因證券市值波動(dòng)，公司本期公允價(jià)值變動(dòng)收益為-2825.56萬(wàn)元。

根據(jù)公司披露的2025年度證券投資情況的專項(xiàng)報(bào)告，截至2025年底，維宏股份共持有10家上市公司股票，證券賬戶持倉(cāng)股票的期末賬面價(jià)值為2.67億元。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，上述10只股票中，有8只在2026年第一季度股價(jià)下跌。