殼牌136億美元重金投向加拿大，錯失BP后股價應聲下跌

殼牌公司同意以136億美元的價格收購加拿大油氣生產商ARC Resources，這是殼牌十多年來規模最大的一筆交易，目的是為了維持公司的長期產量。

作為首席執行官瓦埃爾·薩旺上任三年來的首次重大收購，這筆買賣多少有點被形勢所迫的意味。近來，投資者一直在向他施壓，要求增加公司的化石燃料儲備。在缺乏重大油氣發現，且殼牌去年明確表示不會競購陷入困境的競爭對手BP之后，通過中型收購來實現增長成了最現實的路徑。

ARC旗下的低成本頁巖氣和液態碳氫化合物，正好能和殼牌在加拿大的現有資產配套。殼牌在加拿大西海岸擁有一個大型液化天然氣（LNG）出口設施的股份。在現任政府加速能源項目審批的背景下，薩旺直言，加拿大現在已經成了殼牌野心的核心。他在周一的聲明中說，這筆交易確立了加拿大作為殼牌“核心地帶”的地位，能讓公司的資源基礎增強幾十年。

這樁買賣釋放了一個清晰信號：這家總部位于倫敦的能源巨頭正在把精力重新集中在核心油氣業務上，以此來提高投資者的回報。吞下ARC的資產后，殼牌在2025年至2030年間的產量年復合增長率將從之前的1%直接拉升到4%，有助于在2030年及以后將液體產量維持在每天140萬桶左右。

受此消息影響，ARC的股價一度暴漲24%，創下十多年來的新高；而殼牌在倫敦市場的股價則下跌了1.7%，報收3252.5便士。

這筆交易的一大戰略支柱是支持“加拿大LNG項目”。這是一個重要的出口渠道，能讓加拿大的天然氣資源進入國際市場。殼牌持有該項目40%的股份，雖然目前有二期擴建的可能，但薩旺告訴記者，收購ARC并不意味著會立刻拍板投資決策，至少要等到今年年底。

ARC的作業區和殼牌在不列顛哥倫比亞省的Groundbirch資產位于同一地區，那里正是加拿大LNG項目的氣源地。此外，ARC還簽有向Cedar LNG（附近正在建設的一個較小設施）供氣的協議，這讓殼牌的出口版圖進一步擴大。

這是殼牌自2015年收購BG集團以來最大的收購案。殼牌將以約25%的現金和75%的股票支付，收購價格比ARC過去30天的加權平均價格溢價了20%。這標志著殼牌北美戰略的一個大調頭。要知道，殼牌在2017年賣掉了大部分油砂頭寸，2021年又把美國二疊紀盆地的頁巖資產賣給了康菲石油。

目前，兩家公司的董事會都一致支持這項交易。如果股東、法院和監管機構審批順利，這筆交易預計將在2026年下半年完成。